91.基差的空頭從基差的——中獲得利潤，但如果持有收益是——的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。(　)

　　A.縮小;負(fù)

　　B.縮小;正

　　C.擴(kuò)大;正

　　D.擴(kuò)大;負(fù)

　　正確答案:B

　　解析:基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益;而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會(huì)產(chǎn)生損失。

　　92.當(dāng)(　)時(shí)，可以選擇賣出基差。

　　A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

　　B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

　　C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

　　D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

　　正確答案:D

　　解析:基差的空頭，是國債期貨的多頭，相當(dāng)于賣出了國債期貨的空頭選擇權(quán)。在市場收益率波動(dòng)比較小的情況下，最便宜可交割券較少發(fā)生變化，因此，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，可以選擇賣出基差。

　　93.某投資者認(rèn)為未來的市場利率水平將會(huì)下降，于是以97.300價(jià)格買入30手3月份到期的歐洲美元期貨合約(CME的3個(gè)月期歐洲美元期貨合約面值為l000000美元)。一周之后，該期貨合約價(jià)格漲到97.800，投資者以此價(jià)格平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，則此投資者的盈虧狀況是(　)。

　　A.盈利37500美元

　　B.虧損37500美元

　　C.盈利62500美元

　　D.虧損62500美元

　　正確答案:A

　　解析:1個(gè)基點(diǎn)是指數(shù)的1%，即0.01，代表的合約價(jià)值為1000000×0.01%×3/12=25(美元)。因此該投資者盈利30×(97.800-97.300)×100×25=37500(美元)。

　　94.使用國債期貨進(jìn)行套期保值的原理是(　)。

　　A.國債期貨流動(dòng)性強(qiáng)

　　B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率高度相關(guān)

　　C.國債期貨交易者眾多

　　D.國債期貨存在杠桿

　　正確答案:B

　　解析:使用國債期貨進(jìn)行套期保值的原理是國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率高度相關(guān)。當(dāng)利率變動(dòng)引起國債現(xiàn)貨價(jià)格或利率敏感性資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)時(shí)，國債期貨價(jià)格也同時(shí)改變。套期保值者可以根據(jù)對(duì)沖需要，決定買入或賣出國債期貨合約的數(shù)量，用一個(gè)頭寸(現(xiàn)貨或期貨)實(shí)現(xiàn)的利潤抵消另一個(gè)頭寸蒙受的損失，從而鎖定相關(guān)頭寸的未來價(jià)格，降低資產(chǎn)的利率敏感性。

　　95.國債期貨空頭進(jìn)行賣出交割時(shí)，根據(jù)交易規(guī)則，空方可以選擇對(duì)自己最有利的國債進(jìn)行交割，稱之為(　)。

　　A.轉(zhuǎn)換期權(quán)

　　B.時(shí)機(jī)期權(quán)

　　C.看跌期權(quán)

　　D.看漲期權(quán)

　　正確答案:A

　　解析:A項(xiàng)，轉(zhuǎn)換期權(quán)是指國債期貨空頭進(jìn)行賣出交割時(shí)，根據(jù)交易規(guī)則，空方可以選擇對(duì)自己最有利的國債進(jìn)行交割。時(shí)機(jī)期權(quán)是指在交割期內(nèi)，交割雙方可以自由選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行交割。

　　96.在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是(　)。

　　A.期權(quán)的到期時(shí)間

　　B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

　　C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　正確答案:B

　　解析:B項(xiàng)，資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用 歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。

　　97.當(dāng)前股價(jià)為15元，一年后股價(jià)為20元或l0元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，計(jì)算剩余期限為年的看跌期權(quán)的價(jià)格所用的無風(fēng)險(xiǎn)中性概率為(　)。

　　A.0.59

　　B.0.65

　　C.0.75

　　D.0.5

　　正確答案:A

　　98.美式期權(quán)是指(　)行使權(quán)力的期權(quán)。

　　A.在到期后的任何交易日都可以

　　B.只能在到期日

　　C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以

　　D.只能在到期日前

　　正確答案:C

　　解析:美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。在期權(quán)到期日之后，沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)，期權(quán)買方的權(quán)利作廢，賣方的義務(wù)也隨之解除。

　　99.看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方(　)一定數(shù)量的標(biāo)的物。

　　A.賣出

　　B.先買入后賣出

　　C.買入

　　D.先賣出后買入

　　正確答案:A

　　解析:按照買方行權(quán)方向的不同，可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)�？吹�期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。

　　100.以下關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是(　)。

　　A.場外期權(quán)較場內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性好

　　B.場內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

　　C.場外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

　　D.場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

　　正確答案:D

　　解析:按照期權(quán)市場類型的不同，期權(quán)可以分為場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)。與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有如下特點(diǎn)：合約非標(biāo)準(zhǔn)化、交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大、交易對(duì)手機(jī)構(gòu)化、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大。

　　101.若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為(　)。

　　A.歐式期權(quán)

　　B.美式期權(quán)

　　C.看漲期權(quán)

　　D.看跌期權(quán)

　　正確答案:C

　　解析:看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

　　102.下列屬于美式期權(quán)的是(　)。

　　A.香港交易所(HKEX)股指期權(quán)

　　B.CME集團(tuán)交易的股指期貨期權(quán)

　　C.中國金融期貨交易所的仿真股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)

　　D.上海證券交易所的股票期權(quán)

　　正確答案:B

　　解析:B項(xiàng)，CME集團(tuán)交易的股指期貨期權(quán)為美式期權(quán);ACD三項(xiàng)，香港交易所的股指期權(quán)和股票期權(quán)以及中國金融期貨交易所的仿真股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)和上海證券交易所的股票期權(quán)均為歐式期權(quán)。

　　103.下列關(guān)于看漲期權(quán)的描述，正確的是(　)。

　　A.看漲期權(quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)

　　B.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金

　　C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是執(zhí)行價(jià)格加權(quán)利金

　　D.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，應(yīng)不執(zhí)行期權(quán)

　　正確答案:B

　　解析:A項(xiàng)，看漲期權(quán)又稱買入期權(quán)或認(rèn)購期權(quán)等，看跌期權(quán)又稱賣出期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)等;C項(xiàng)，賣出看漲期權(quán)所面臨的最大可能的收益是權(quán)利金;D項(xiàng)，當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)屬于實(shí)值期權(quán)，此時(shí)應(yīng)執(zhí)行期權(quán)。

　　104.買入看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是(　)。

　　A.損失有限，收益無限

　　B.損失有限，收益有限

　　C.損失無限，收益無限

　　D.損失無限，收益有限

　　正確答案:A

　　解析:買入看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是損失有限(最高為權(quán)利金)，收益無限;賣出看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系是收益有限(最高為權(quán)利金)，損失無限。

　　105.按照期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)類型的不同，可將期權(quán)分為(　)。

　　A.實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)

　　B.商品期權(quán)和金融期權(quán)

　　C.場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)

　　D.美式期權(quán)和歐式期權(quán)

　　正確答案:B

　　解析:按照期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)類型的不同，可將期權(quán)分為商品期權(quán)和金融期權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)為實(shí)物資產(chǎn)的期權(quán)稱為商品期權(quán)，也稱為實(shí)物期權(quán);標(biāo)的資產(chǎn)為金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)(如股票價(jià)格指數(shù))的期權(quán)稱為金融期權(quán)。

　　106.在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的(　)部位。

　　A.多頭

　　B.空頭

　　C.開倉

　　D.平倉

　　正確答案:B

　　解析:看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨多頭;看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨空頭。

　　107.某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，其操作方式應(yīng)為(　)。

　　A.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

　　B.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

　　C.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

　　D.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

　　正確答案:B

　　解析:當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上升時(shí)，可考慮采用牛市價(jià)差策略，即購買一個(gè)確定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和出售一個(gè)相同標(biāo)的、到期日相同的較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán); 通過購買較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)和出售較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)也可以建立牛市價(jià)

　　差期權(quán)。

　　108.以下關(guān)于買進(jìn)看漲期權(quán)的說法，正確的是(　)。

　　A.如果已持有期貨多頭頭寸，可買進(jìn)看漲期權(quán)加以保護(hù)

　　B.買進(jìn)看漲期權(quán)比買進(jìn)標(biāo)的期貨的風(fēng)險(xiǎn)更高

　　C.買進(jìn)看漲期權(quán)比買進(jìn)標(biāo)的期貨的收益更高

　　D.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看漲期權(quán)加以保護(hù)

　　正確答案:D

　　解析:A項(xiàng)，如果已持有期貨多頭頭寸，應(yīng)買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù);B項(xiàng)，買進(jìn)看漲期權(quán)，最大損失為權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)比買進(jìn)標(biāo)的期貨小;C項(xiàng)，買進(jìn)看漲期權(quán)需要付出權(quán)利金，收益比買進(jìn)標(biāo)的期貨低。

　　109.以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是(　)。

　　A.計(jì)劃購人現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)

　　C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益

　　D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)

　　正確答案:D

　　解析:A項(xiàng)，計(jì)劃購人現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，應(yīng)買入看漲期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);B項(xiàng)，已持有期貨空頭頭寸的交易者面臨的是到期交割時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)買入看漲期權(quán);C項(xiàng)，期權(quán)和期貨屬于不同的市場，買進(jìn)看跌期權(quán)未必比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益。

　　110.假設(shè)某一時(shí)刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格上漲到2310點(diǎn)，投資者行權(quán)損益為(　)。(不計(jì)交易費(fèi)用)

　　A.5點(diǎn)

　　B.-15點(diǎn)

　　C.-5點(diǎn)

　　D.10點(diǎn)

　　正確答案:C

　　解析:投資者行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金=2310-2300-15=-5(點(diǎn))。

　　111.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益(　)。(不計(jì)交易費(fèi)用)

　　A.最大為權(quán)利金

　　B.隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加

　　C.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加

　　D.隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加

　　正確答案:A

　　解析:賣出看漲期權(quán)的損益如下：①當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方取得最大收益為權(quán)利金;②當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)，隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲，賣方的支出增加，賣方的收益將不斷減少。

　　112.一般而言，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該首選(　)策略。

　　A.買進(jìn)看跌期權(quán)

　　B.賣出看漲期權(quán)

　　C.賣出看跌期權(quán)

　　D.買進(jìn)看漲期權(quán)

　　正確答案:A

　　解析:投資者看跌后市，可以采取買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看漲期權(quán)兩種策略。買進(jìn)看跌期權(quán)，買方最大損失是支付的權(quán)利金，風(fēng)險(xiǎn)較小;而賣出漲期權(quán)，最大收益為收到的期權(quán)費(fèi)，損失則可能是無限的。因此，不想承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)的投資者應(yīng)該選擇前者。

　　113.中國某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國進(jìn)口大豆，為了防止價(jià)格上漲，2月10日該進(jìn)口商在CBOT買入40手敲定價(jià)格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳。當(dāng)時(shí)CBOT5月大豆的期貨價(jià)格為640美分/蒲式耳。當(dāng)期貨價(jià)格漲到(　)美分/蒲式耳時(shí)，該進(jìn)口商的期權(quán)能夠達(dá)到損益平衡點(diǎn)。

　　A.640

　　B.650

　　C.670

　　D.680

　　正確答案:C

　　解析:買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。

　　114.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，下列交易中，盈利隨著標(biāo)的物價(jià)格上漲而增加的是(　)。

　　A.買入看漲期權(quán)

　　B.賣出看漲期權(quán)

　　C.買入看跌期權(quán)

　　D.賣出看跌期權(quán)

　　正確答案:A

　　解析:當(dāng)S>X時(shí)，A項(xiàng)，買入看漲期權(quán)的收益=S—X—C，盈利隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加;B項(xiàng)，賣出看漲期權(quán)的收益=一S+x+C，盈利隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而減少;C項(xiàng)，買入看跌期權(quán)的收益=一P，與標(biāo)的物價(jià)格無關(guān);D項(xiàng)，賣出看跌期權(quán)的收益=P，與標(biāo)的物價(jià)格無關(guān)。

　　115.3月份，大豆現(xiàn)貨的價(jià)格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月購買大豆，為防止價(jià)格上漲，以l05美分/蒲式耳的價(jià)格買入執(zhí)行價(jià)格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價(jià)格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權(quán)價(jià)格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商將期權(quán)平倉并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨，則實(shí)際采購大豆的成本為(　)美分/蒲式耳。

　　A.625

　　B.650

　　C.655

　　D.700

　　正確答案:A

　　解析:將該看漲期權(quán)平倉，即以300美分/蒲式耳的價(jià)格賣出一張7月份大豆看漲期 權(quán)，由此獲得權(quán)利金的價(jià)差收益=300—105=195(美分/蒲式耳)，則實(shí)際采購大豆的成本=820—195=625(美分/蒲式耳)。

　　116.若某投資者ll月份以400點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價(jià)格為l5000點(diǎn)的l2月份恒指看漲期權(quán);同時(shí)，又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出l份執(zhí)行價(jià)格為l5000點(diǎn)的l2月份恒指看跌期權(quán)，則該投資者的最大收益是(　)點(diǎn)。

　　A.400

　　B.200

　　C.600

　　D.100

　　正確答案:C

　　解析:期權(quán)賣出方的最大收益是全部權(quán)利金，即當(dāng)兩份期權(quán)都不執(zhí)行，該投資者的收益達(dá)到最大=400+200=600(點(diǎn))。

　　117.某投資者在3月份以4.8美元盎司的權(quán)利金買入1份執(zhí)行價(jià)格為800美元盎司的8月份黃金看跌期權(quán)，又以6.5美元盎司的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價(jià)格為800美元盎司的8月份黃金看漲期權(quán)，再以市場價(jià)格797美元盎司買入1份6月份黃金期貨合約。則在6月底，將期貨合約平倉了結(jié)，同時(shí)執(zhí)行期權(quán)，該投資者的獲利是(　)美元盎司。

　　A.3

　　B.4.7

　　C.4.8

　　D.I 7

　　正確答案:B

　　解析:假設(shè)6月底黃金的價(jià)格為x美元/盎司，則當(dāng)X>800時(shí)，該投資者的收益=(6.5-4.8)-(x-800)+( x -797)=4.7(美元/盎司)，則當(dāng)x≤800時(shí)，該投資者的收益=(6.5—4.8)+(800- x)+( x -797)=4.7(美元/盎司)。

　　118.如果投資者對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格謹(jǐn)慎看多，則可在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)(　)。

　　A.賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)

　　B.買入執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)

　　C.賣出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)

　　D.買入執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)

　　正確答案:A

　　解析:如果投資者對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格謹(jǐn)慎看多，則可在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同時(shí)，賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，所獲得的權(quán)利金等于降低了標(biāo)的資產(chǎn)的購買成本;如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，看漲期權(quán)空頭被要求履行，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭平倉。

　　119.某公司的可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為10元，當(dāng)前市場價(jià)格為990元，其標(biāo)的股票市場價(jià)格為8元，那么該債券當(dāng)前轉(zhuǎn)換平價(jià)為(　)。

　　A.8元

　　B.10元

　　C.9.9元

　　D.12.5元

　　正確答案:C

　　解析:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額/轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000/10=100(股)，轉(zhuǎn)化平價(jià)=可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格/轉(zhuǎn)換比例=990/100=9.9(元)。

　　120.可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格一般保持在它的投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值(　)。

　　A.之和

　　B.之間

　　C.之上

　　D.之下

　　正確答案:C

　　解析:可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)值一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。如果可轉(zhuǎn)換證券市場價(jià)值在投資價(jià)值之下，購買該證券并持有到期，就可獲得較高的到期收益率;如果可轉(zhuǎn)換證券市場價(jià)值在轉(zhuǎn)換價(jià)值之下，購買該證券并立即轉(zhuǎn)化為標(biāo)的股票，再將標(biāo)的股票出售，就可獲得該可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值與市場價(jià)值之間的價(jià)差收益。