三、簡答題(本題型共4小題30分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為35分。)

　　1.(本小題6分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分，最高得分為11分。)我國遼寧省A市，位于遼寧省遼東半島南端，地處黃渤海之濱，背依中國東北腹地，與山東半島隔海相望，是中國東部沿海重要的經(jīng)濟、貿(mào)易、港口、工業(yè)、旅游城市，也是新一線城市。

　　隨著人們生活水平的提高，我國旅游業(yè)產(chǎn)生了比較大的發(fā)展，游客穩(wěn)定增加。旅游景點、旅游地開發(fā)初具規(guī)模，旅游設(shè)施、旅游服務(wù)逐步配套，旅游產(chǎn)品基本定型并形成一定的特色。旅游產(chǎn)業(yè)是A市經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，在整個城市國民經(jīng)濟中具有重要影響。A市位于遼東半島南部，三面臨海，地處暖溫帶地區(qū)，具有海洋性特點的暖溫帶大陸性季風(fēng)氣候，冬無嚴寒，夏無酷暑，四季分明，氣候宜人，是全國聞名的濱海城市，中國北方的旅游避暑勝地。特殊地理位置決定了A市擁有豐富的海濱資源和海島資源。

　　A市商業(yè)門市星羅棋布，旅游休閑娛樂項目眾多，旅游硬件設(shè)施日趨完善。A市已經(jīng)普及了國際化的城市公共信息圖形符號的設(shè)置，游客密集地帶都設(shè)立了旅游咨詢服務(wù)中心。A市每年接待的國內(nèi)旅游者和入境旅游者人數(shù)呈逐年遞增態(tài)勢，約居國內(nèi)主要旅游城市十二位，旅游總收入也連創(chuàng)新高。作為中國最佳旅游城市之一，A市擁有多功能全方位、檔次齊全的旅游接待網(wǎng)絡(luò)。A市是東北地區(qū)星級賓館酒店最多和最全的城市，酒店賓館規(guī)模、設(shè)施、裝修、設(shè)備具備國際水平，與之相關(guān)的軟件服務(wù)也是走在業(yè)界前列。近幾年，A市交通基礎(chǔ)設(shè)施得到較大改善，飛機、火車、客車和輪船通往全國大部分省市以及海外部分國家和地區(qū)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料，簡要說明我國旅游業(yè)所處的生命周期階段。

　　(2)依據(jù)鉆石模型，簡要分析A市旅游產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢。

　　『正確答案』

　　(1)我國旅游業(yè)所處的生命周期階段：成長期。(0.5分)

　　理由：我國旅游業(yè)產(chǎn)生了比較大的發(fā)展，游客穩(wěn)定增加。旅游景點、旅游地開發(fā)初具規(guī)模，旅游設(shè)施、旅游服務(wù)逐步配套，旅游產(chǎn)品基本定型并形成一定的特色。(1分)

　　(2)A市旅游產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢分析：

　　①生產(chǎn)要素�！癆市位于遼東半島南部，三面臨海，地處暖溫帶地區(qū)，具有海洋性特點的暖溫帶大陸性季風(fēng)氣候，冬無嚴寒，夏無酷暑，四季分明，氣候宜人，是全國聞名的濱海城市，中國北方的旅游避暑勝地。特殊地理位置決定了A市擁有豐富的海濱資源和海島資源”;“A市商業(yè)門市星羅棋布，旅游休閑娛樂項目眾多，旅游硬件設(shè)施日趨完善。A市已經(jīng)普及了國際化的城市公共信息圖形符號的設(shè)置，游客密集地帶都設(shè)立了旅游咨詢服務(wù)中心”。(1.5分)

　�、谛枨髼l件�！癆市每年接待的國內(nèi)旅游者和入境旅游者人數(shù)呈逐年遞增態(tài)勢，約居國內(nèi)主要旅游城市十二位，旅游總收入也連創(chuàng)新高”。(1.5分)

　�、巯嚓P(guān)與支持性產(chǎn)業(yè)�！癆市擁有多功能全方位、檔次齊全的旅游接待網(wǎng)絡(luò)。A市是東北地區(qū)星級賓館酒店最多和最全的城市，酒店賓館規(guī)模、設(shè)施、裝修、設(shè)備具備國際水平，與之相關(guān)的軟件服務(wù)也是走在業(yè)界前列。近幾年，A市交通基礎(chǔ)設(shè)施得到較大改善，飛機、火車、客車和輪船通往全國大部分省市以及海外部分國家和地區(qū)”。(1.5分)

　　2.(本小題8分。)華海服飾股份有限公司(以下簡稱華海公司或公司)成立于1997年，主營高檔精紡呢絨、高檔西服、職業(yè)服的生產(chǎn)和銷售，以及品牌服裝經(jīng)營的大型現(xiàn)代化男性服裝企業(yè)。公司下屬“華海之家”、“海一家”、“卡迪”三大服裝品牌，在全球市值最高的服飾公司25強名單中位列第14位。

　　紡織工業(yè)是我國國民經(jīng)濟的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)，在繁榮市場、擴大出口、吸納就業(yè)、促進城鎮(zhèn)化發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。為應(yīng)對國際金融危機的影響，落實國家保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的總體要求，確保紡織工業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動產(chǎn)業(yè)升級，國務(wù)院發(fā)布《紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)。《規(guī)劃》作為紡織工業(yè)綜合性應(yīng)對措施的行動方案，為我國服裝行業(yè)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。我國經(jīng)濟增長速度明顯，經(jīng)濟形勢良好，服裝產(chǎn)業(yè)因此擁有良好的發(fā)展前景。

　　自2010年以來，我國一直實施積極的貨幣與財政政策，擴大投資、拉動內(nèi)需。中國市場進入精品消費時代，服裝消費不再僅僅為了滿足最基本的生存需求，將向更高的心理需求、自我滿足方向發(fā)展。2011年，我國城鎮(zhèn)化率首次突破50%，達到51.3%。城鎮(zhèn)化的進程使得越來越多的百姓收入增加，從而促進對服裝的消費。

　　財政部、國家稅務(wù)總局于2014年12月31日發(fā)布通知，調(diào)整部分紡織產(chǎn)品的出口退稅率。出口退稅率自2015年1月1日起提升至17%，本次部分紡織品服裝出口退稅率提高，有利于加強我國紡織服裝行業(yè)在國際上的競爭力，同時緩解了出口型服裝企業(yè)的營利壓力。此外國家鼓勵服裝企業(yè)建立自主品牌，為我國服裝廠商走品牌化道路提供了機會。根據(jù)國家統(tǒng)計局2015年2月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年末我國大陸人口為136782萬人，其中男性人口70079萬人，女性人口66703萬人，男女比例為105：100。

　　由此可知男性服裝市場還有待開發(fā)。國民教育水平不斷提高，“白領(lǐng)”人口增多，使人們對未來的要求，特別是服裝檔次的要求大大提高，更加注重服裝的品味與文化。隨著時代的發(fā)展，計算機技術(shù)越來越多地被應(yīng)用于各行各業(yè)，服裝作為傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)也在加快技術(shù)革新步伐。國外快時尚、平民化的品牌不斷進入我國市場以及互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，服裝行業(yè)的競爭將更加激烈。物流成本不斷增加，棉價指數(shù)一路上行，這些因素都導(dǎo)致服裝行業(yè)的成本壓力加大。

　　要求：運用PEST方法分析華海公司所面臨的外部機會和威脅。

　　『正確答案』

　　從PEST角度分析華海公司面臨的機會：

　�、僬�治和法律因素。國務(wù)院發(fā)布《規(guī)劃》，為我國服裝行業(yè)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。國家提高服裝出口的退稅率，有利于加強我國紡織服裝行業(yè)在國際上的競爭力，同時緩解了出口型服裝企業(yè)的營利壓力，并且鼓勵服裝企業(yè)建立自主品牌。(1.5分)

　�、诮�(jīng)濟因素。經(jīng)濟快速增長。自2010年以來，我國一直實施積極的貨幣與財政政策，擴大投資、拉動內(nèi)需。(1.5分)

　　③社會和文化因素。服裝消費將向更高的心理需求、自我滿足方向發(fā)展。城鎮(zhèn)化進程使得越來越多的百姓收入增加，從而促進對服裝的消費。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，男女比例為105：100，男性服裝市場還有待開發(fā)。國民教育水平不斷提高，“白領(lǐng)”人口增多，對高檔次服裝需求提高，更加注重服裝的品味與文化。(1.5分)

　�、芗夹g(shù)因素。隨著時代的發(fā)展，計算機技術(shù)越來越多地被應(yīng)用于各行各業(yè)，服裝作為傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)也在加快技術(shù)革新步伐。(1分)

　　從PEST角度分析華海公司面臨的威脅：

　　①經(jīng)濟因素。國外快時尚、平民化的品牌不斷進入我國市場，導(dǎo)致服裝行業(yè)的競爭將更加激烈。物流成本不斷增加，棉價指數(shù)一路上行，這些因素都導(dǎo)致服裝行業(yè)的成本壓力加大。(1.5分)

　�、诩夹g(shù)因素。隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，服裝行業(yè)的競爭將更加激烈。(1分)

　　3.(本小題8分。)2015年，中國游戲(包括客戶端游戲、網(wǎng)頁游戲、社交游戲、移動游戲、單機游戲、電視游戲等)市場實際銷售收入達到1407億元人民幣，同比增長22.9%。

　　甲公司成立于2010年，2014年8月借殼上市。2015年1月，甲公司采用全部現(xiàn)金的方式收購乙公司，擁有了手機分發(fā)平臺和入口，為游戲的研發(fā)和發(fā)行提供用戶數(shù)據(jù)支持。2015年11月8日，甲公司又收購A、B、C、D四家公司100%的股權(quán)。其通過兩次收購5家標的企業(yè)，成為集游戲研發(fā)與發(fā)行、互聯(lián)網(wǎng)精準營銷業(yè)務(wù)為一體的互聯(lián)網(wǎng)娛樂集團，市場增長率高于行業(yè)平均水平。

　　兩次收購均圍繞游戲產(chǎn)業(yè)鏈進行橫向或縱向的拓展，有效提升了甲公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的影響力，為股東創(chuàng)造了更高收益，市場占有率也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。其中，A公司2015年的投資資本回報率為20%，銷售增長率為26%。經(jīng)測算可持續(xù)增長率為23.61%，資本成本為12%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)波士頓矩陣，分析甲公司的業(yè)務(wù)類型。

　　(2)根據(jù)以上資料，說明A公司價值創(chuàng)造與現(xiàn)金余缺情況;指出其處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的哪個象限，簡要說明有關(guān)的財務(wù)戰(zhàn)略選擇。

　　『正確答案』

　　(1)甲公司的業(yè)務(wù)屬于明星業(yè)務(wù)。(1分)

　　理由：中國游戲市場銷售增長率同比增長22.9%，甲公司的市場增長率高于行業(yè)平均水平。甲公司的市場占有率也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。所以屬于市場增長率和相對市場占有率都較高的明星業(yè)務(wù)。(2分)

　　(2)

　　投資資本回報率20%>資本成本12%，創(chuàng)造價值;(1分)

　　銷售增長率26%>可持續(xù)增長率23.61%，現(xiàn)金短缺。(1分)

　　處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第一象限，屬于增值型現(xiàn)金短缺，(1分)有關(guān)的財務(wù)戰(zhàn)略選擇如下：

　�、偃绻�高速增長是暫時的，則應(yīng)通過借款來籌集所需資金;

　�、谌绻�高速增長是長期的，則資金問題有兩種解決途徑：一是提高可持續(xù)增長率，包括提高經(jīng)營效率(提高稅后經(jīng)營利潤率和周轉(zhuǎn)率)和改變財務(wù)政策(停止支付股利、增加借款)，使之向銷售增長率靠攏;二是增加權(quán)益資本(增發(fā)股份、兼并成熟企業(yè))，提供增長所需資金。(2分)

　　4.(本小題8分。)資料一

　　A公司是一家國內(nèi)汽車制造企業(yè)，主要生產(chǎn)純電動汽車，包括電動轎車、電動貨車和電動客車。A公司的純電動車制造技術(shù)和部件一部分從國外引進，一部分由企業(yè)的內(nèi)部技術(shù)人員自行研究開發(fā)。汽車電池是依靠國外進口的，與A公司合作的電池提供商突然提出加價20%的要求，如果A公司不同意加價則拒絕發(fā)貨并且不愿意退還A公司預(yù)交的貨款，面對這種情況，A公司與供應(yīng)商進行了艱難的談判磋商，最終供應(yīng)商同意發(fā)貨，但是前提是A公司要在發(fā)貨后補交10%的貨款。

　　同時，A公司將一部分業(yè)務(wù)外包出去，結(jié)果公司內(nèi)部涉及該業(yè)務(wù)的人員，與外包公司的人員串通，對于業(yè)務(wù)涉及的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)多收費用，收取差價，導(dǎo)致業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失控。該事件導(dǎo)致公司的產(chǎn)品成本上升，預(yù)期收益下降。

　　資料二

　　A公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為了保證每一個制造環(huán)節(jié)的正常運行，防范不必要的風(fēng)險發(fā)生，企業(yè)內(nèi)部禁止吸煙，而且設(shè)立專門的質(zhì)檢部門，對生產(chǎn)出的零件成品進行檢查，減少次品率。A公司在對外出售純電動汽車時，為了減少企業(yè)的壞賬損失，對客戶的信用標準設(shè)置的較高，同時為了讓客戶盡早提交貨款，A公司也提出了一定的優(yōu)惠措施。企業(yè)承諾，如果汽車出現(xiàn)技術(shù)問題，A公司會負責(zé)召回，賠償客戶相應(yīng)的損失。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，分析A公司面對的風(fēng)險種類。

　　(2)根據(jù)資料二，分析A公司采取的風(fēng)險管理策略。

　　『正確答案』

　　(1)①市場風(fēng)險。汽車電池依靠國外進口，A公司的供應(yīng)商突然提出加價20%的要求，如果A公司不同意加價則拒絕發(fā)貨并且不愿意退還A公司預(yù)交的貨款，表明存在市場風(fēng)險。(1.5分)

　�、诓僮黠L(fēng)險。公司內(nèi)部涉及外包業(yè)務(wù)的人員，與外包公司的人員串通，對于業(yè)務(wù)涉及的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)多收費用，收取差價。屬于內(nèi)部欺詐和外部欺詐導(dǎo)致的操作風(fēng)險。(1分)

　　③運營風(fēng)險。公司內(nèi)部涉及外包業(yè)務(wù)的人員，與外包公司的人員串通，對于業(yè)務(wù)涉及的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)多收費用，收取差價，導(dǎo)致業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失控。屬于因企業(yè)內(nèi)、外部人員的道德風(fēng)險或業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失靈導(dǎo)致的運營風(fēng)險。(1.5分)

　�、茇攧�(wù)風(fēng)險。該事件導(dǎo)致公司的產(chǎn)品成本上升，預(yù)期收益下降。(1分)

　　(2)A公司采取的風(fēng)險管理策略包括：

　�、亠L(fēng)險控制�！盀榱吮ＷC每一個制造環(huán)節(jié)的正常運行，防范不必要的風(fēng)險發(fā)生，企業(yè)內(nèi)部禁止吸煙，而且設(shè)立專門的質(zhì)檢部門，對生產(chǎn)出的零件成品進行檢查，減少次品率”，屬于風(fēng)險控制。(1分)

　�、陲L(fēng)險轉(zhuǎn)換。“A公司在對外出售純電動汽車時，為了減少企業(yè)的壞賬損失，對客戶的信用標準設(shè)置的較高，同時為了讓客戶盡早提交貨款，A公司也提出了一定的優(yōu)惠措施”，屬于風(fēng)險轉(zhuǎn)換。(1分)

　�、埏L(fēng)險承擔(dān)。“企業(yè)承諾，如果汽車出現(xiàn)技術(shù)問題，A公司會負責(zé)召回，賠償客戶相應(yīng)的損失”，屬于風(fēng)險承擔(dān)。(1分)