61.證券市場線可以表示為( )。

　　I、E(rp)=rF+[E(rM-rF)]βp

　�、�、E(rp)=rF+βp E(rM)-rFβp

　�、蟆�rp=αp+βprM+εp

　　IV、σ2p=β2pσ2M+σ2(ep)

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:I項錯誤，應(yīng)為E(rp)=rF+[E(rM)-rF]βp;Ⅳ項錯誤，標準差衡量的是總風(fēng)險，即為資本市場線的風(fēng)險衡量。綜上所述，C項正確。

　　62.關(guān)于期權(quán)多頭頭寸的了結(jié)方式，以下說法正確的是(　)。

　　I 可以放棄行權(quán)

　�、� 可以選擇行權(quán)了結(jié)，買進或賣出標的資產(chǎn)

　�、� 可以選擇對沖平倉了結(jié)，買進或賣出標的資產(chǎn)

　�、� 可以選擇對沖平倉了結(jié)，平倉后權(quán)利消失

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.II、IV

　　D.I、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:Ⅲ項，期權(quán)多頭頭寸選擇平倉了結(jié)，應(yīng)該賣出該期權(quán)頭寸進行平倉，買進或賣出標的資產(chǎn)屬于行權(quán)了結(jié)。

　　63.在進行獲取現(xiàn)金能力分析時，所使用的比率包括(　)。

　　I 營業(yè)現(xiàn)金比率Ⅱ 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

　�、� 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)Ⅳ 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

　　A.I、Ⅱ、III

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:Ⅲ項，現(xiàn)金股利保障倍數(shù)屬于財務(wù)彈性分析。

　　64.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型的基本假設(shè)是(　)。

　　I 被解釋變量與解釋變量之間具有線性關(guān)系

　　Ⅱ 隨機誤差項服從正態(tài)分布

　�、� 各個隨機誤差項的方差相同

　�、� 各個隨機誤差項之間不相關(guān)

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:一元線性回歸模型為：Yi=α+βxi+ui，(i=1，2，3，…，凡)，其中Yi為被解釋變量，xi為解釋變量，ui是一個隨機變量，稱為隨機項。要求隨機項ui和自變量xi滿足的統(tǒng)計假定如下：①每個ui均為獨立同分布，服從正態(tài)分布的隨機變量，且E(ui)=0， V(ui)=σ2=常數(shù);②隨機項ui與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)，即C0v(ui，xi)=0.

　　65.關(guān)于信用衍生工具，下列論述正確的有(　)。

　　I 主要品種包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)、政治期貨等

　　Ⅱ 用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險

　　Ⅲ 交易所交易的衍生品交易額已經(jīng)超過0TC交易的信用衍生工具交易量

　�、� 信用衍生工具是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類衍生產(chǎn)品

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:I項，信用衍生工具的主要品種包括信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等;Ⅲ項，0TC交易的衍生工具交易量逐年增大，已經(jīng)超過交易所市場的交易額。

　　66.下述關(guān)于行業(yè)實際生命周期的說法，正確的有(　)。

　　I 隨著行業(yè)的興衰，行業(yè)的市場容量有一個“小一大一小”的過程，行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模也經(jīng)歷“小一大一萎縮”的過程

　�、� 利潤率水平是行業(yè)興衰程度的一個綜合反映，一般都有“低一高一穩(wěn)定一低一嚴重虧損”的過程

　　Ⅲ 隨著行業(yè)的興衰，行業(yè)的創(chuàng)新能力有一個強增長到逐步衰減的過程，技術(shù)成熟程度有一個“低一高一老化”的過程

　�、� 隨著行業(yè)的興衰，從業(yè)人員的職業(yè)化和工資福利收入水平有一個“低一高一低”的過程

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、III、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:

　　67.下列關(guān)于證券市場線的敘述正確的有( )。[2016年4月真題]

　　I 證券市場線是用標準差作為風(fēng)險衡量指標

　�、� 如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的上方

　�、� 如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的下方

　�、� 證券市場線說明只有系統(tǒng)風(fēng)險才是決定期望收益率的因素

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、 Ⅲ

　　C.Ⅱ、 IV

　　D.Ⅲ、IV

　　正確答案:C

　　解析:I項，證券市場線是用貝塔系數(shù)作為風(fēng)險衡量指標，即只有系統(tǒng)風(fēng)險才是決定期望收益率的因素;Ⅲ項，如果某證券的價格被低估，意味著該證券的期望收益率高于理論水平，則該證券會在證券市場線的上方。

　　68.二叉樹模型的假設(shè)有( )。

　　I 標的資產(chǎn)的價格運動方向只有向上和向下兩個方向

　　Ⅱ 在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變

　　Ⅲ 只能在到期日執(zhí)行

　�、� 市場無摩擦

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:二叉樹模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價。二叉樹期權(quán)定價模型假設(shè)股價波動只有向上和向下兩個方向，且假設(shè)在整個考察期內(nèi)，股價每次向上(或向下)波動的概率和幅度不變。模型的前提假定是市場無摩擦、無信用風(fēng)險、無套利機會、無利率風(fēng)險以及投資者可以以無風(fēng)險利率借入或貸出資金。

　　69.下列關(guān)于采購經(jīng)理人指數(shù)經(jīng)濟強弱分界點的表述中，正確的有(　)。

　　I 低于40%時，表示經(jīng)濟復(fù)蘇Ⅱ 高于50%時，為經(jīng)濟擴張的訊號

　�、� 低于50%時，有經(jīng)濟蕭條的傾向Ⅳ 高于40%時，表示經(jīng)濟平穩(wěn)

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、IV

　　正確答案:C

　　解析:采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：①當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號;②當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的傾向。

　　70.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)包括(　)。

　　I 圓弧頂Ⅱ 三重頂Ⅲ 頭肩底Ⅳ 雙重頂

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭形以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等多種形態(tài)。

　　71.11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期貨合約價格分別為2355元/噸、2373元/噸和2425元/噸，套利者預(yù)期3月份與5月份合約的價差、3月份與9月份合約的價差都將縮小，適宜采取的套利交易有( )等。

　　I 賣出5月玉米期貨合約，同時買入9月玉米期貨合約

　�、� 買入3月玉米期貨合約，同時賣出9月玉米期貨合約

　　Ⅲ 買入3月玉米期貨合約，同時賣出5月玉米期貨合約

　　Ⅳ 賣出3月玉米期貨合約，同時買入5月玉米期貨合約

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:在正向市場上，套利者預(yù)期價差縮小，應(yīng)進行牛市套利，即買入較近月份合約同時賣出較遠月份合約進行套利，盈利的可能性比較大。

　　72.下列表述正確的有(　)。

　　I 總需求曲線是反映總需求與利率之間關(guān)系的曲線

　�、� 總需求曲線上的點不表明產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達到均衡

　�、� 總需求曲線是表明總需求量與價格水平之間關(guān)系的曲線

　　Ⅳ 在以價格和收人為坐標的坐標系內(nèi)，總需求曲線是向右下方傾斜的

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:總需求曲線是表明價格水平和總需求量之間關(guān)系的一條曲線。該曲線上任意一點表示某一確定的價格水平及其對應(yīng)的產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時的產(chǎn)量水平。在以價格和收人為坐標的坐標系內(nèi)，總需求曲線是向右下方傾斜的。

　　73.短期內(nèi)可能被封閉的股價缺口一般是下列各項中的(　)。

　　I 普通缺口Ⅱ 突破缺口Ⅲ 持續(xù)性缺口IV.消耗性缺口

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、IV

　　正確答案:B

　　解析:普通缺口具有的一個比較明顯的特征是，它一般會在3日內(nèi)回補;同時，成交量很小，很少有主動的參與者。消耗性缺口一般發(fā)生在行情趨勢的末端，表明股價變動的結(jié)束。判斷消耗性缺口最簡單的方法就是考察缺口是否會在短期內(nèi)封閉。若缺口封閉，則消耗性缺口形態(tài)可以確立。

　　74.下列有關(guān)儲蓄一投資恒等式的說法，正確的有( )。

　　I I=S

　�、� I=S+(T—G)

　　Ⅲ I=S+(M—X)

　　IV I=S+(T—G)+(M—X)

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:I、Ⅱ、Ⅳ三項分別是兩部門、三部門和四部門經(jīng)濟中的儲蓄一投資恒等式。

　　75.某投資者在5月份買入l份執(zhí)行價格為9000點的7月份恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為200

　　點，同時又買入1份執(zhí)行價格為9000點的7月份恒指看跌期權(quán)，權(quán)利金為100點。在期權(quán)到期時，(　)。

　　I 若恒指為9200點，該投資者損失l00點

　　Ⅱ 若恒指為9300點，該投資者處于盈虧平衡點

　�、� 若恒指為9100點，該投資者處于盈虧平衡點

　�、� 若恒指為9000點，該投資者損失300點

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:假設(shè)期權(quán)到期時，恒指為x點，若X>9000，看漲期權(quán)將被執(zhí)行，看跌期權(quán)不被執(zhí)行，該投資者的總收益=X一9000—200—100=X一9300;若X<9000，看漲期權(quán)將被放棄，看跌期權(quán)將被執(zhí)行，投資者的總收益=9000一X一200—100=8700一x;若X=9000，無論兩份期權(quán)是否執(zhí)行，投資者的收益=一300。由上分析可見，當(dāng)恒指為9300點或8700點時，該投資者盈虧平衡;當(dāng)恒指為9200點時，投資者的收益=9200—9300=一100(點);當(dāng)恒指為9000點時，投資者的收益=9000-9300=-300(點)。

　　76.積極的外匯儲備管理模式的實現(xiàn)路徑主要有(　)。

　　I 貨幣當(dāng)局本身的外匯管理轉(zhuǎn)型Ⅱ 將外匯儲備轉(zhuǎn)交給商業(yè)銀行管理

　　Ⅲ 將外匯儲備轉(zhuǎn)交給投資銀行管理Ⅳ 國家成立專門的投資公司來管理

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.I、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:

　　77.用歷史資料研究法進行行業(yè)分析時，歷史資料的來源包括(　)。

　　I 行業(yè)協(xié)會Ⅱ 政府部門Ⅲ 專業(yè)研究機構(gòu)Ⅳ 高等院校

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項外，歷史資料的來源還包括：其他自律組織、相關(guān)企業(yè)和公司、專業(yè)媒介(書籍和報紙雜志等)和其他機構(gòu)。

　　78.量化投資技術(shù)中的量化擇時方法不包括( )。

　　I 趨勢擇時II.β中性策略Ⅲ 有效資金模型Ⅳ 跨期套利

　　A.I、II

　　B.I、III

　　C.II、IV

　　D.III、IV

　　正確答案:C

　　解析:量化投資策略中量化擇時的方法有：①趨勢擇時;②市場情緒擇時;③有效資金模型;④牛熊線等。Ⅱ項屬于統(tǒng)計套利的方法;IV項屬于股指期貨套利的方法。

　　79.為避免現(xiàn)貨價格上漲的風(fēng)險，交易者可進行的操作有(　)。

　　I 買入看漲期貨期權(quán)Ⅱ 買入看跌期貨期權(quán)

　�、� 買進看漲期貨合約Ⅳ 賣出看漲期貨期權(quán)

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、IV

　　C.II、Ⅲ

　　D.II、IV

　　正確答案:A

　　解析:l項，買入看漲期權(quán)，不僅可以實現(xiàn)鎖定購貨成本的目的，還可獲得標的資產(chǎn)價格下跌帶來的好處;ll項，買入看跌期貨期權(quán)規(guī)避的是現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險;m項，期貨的買入套期保值可以避免現(xiàn)貨價格上漲的風(fēng)險;iv項，當(dāng)交易者預(yù)測后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂，才會賣出看漲期權(quán)。

　　80.根據(jù)資產(chǎn)定價理論中的有效市場假說，有效市場的類型包括( )。

　　I 弱式有效市場

　�、� 半弱式有效市場

　�、� 半強式有效市場

　�、� 強式有效市場

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:有效市場假說奠定了對資產(chǎn)價值的認知基礎(chǔ)，該假說認為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。有效市場的類型包括：①弱式有效市場;②半強式有效市場;③強式有效市場。