(三)《基金法》

　　人民共和國證券投資基金法(2003年10月28日第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第五次會議通過，2012年12月28日第十一屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第三十次會議修訂)，2013年6月1日起施行。

　　調(diào)整范圍是基金的發(fā)行、交易、管理、托管等活動，旨在規(guī)范證券投資基金活動，促進(jìn)證券投資基金和證券市場的健康發(fā)展。

　　主要內(nèi)容

　　1.總則

　　2.基金管理人

　　3.基金托管人

　　4.基金的募集

　　5.基金份額的交易：上市交易條件、終止上市交易情形

　　6.基金份額的申購與贖回

　　7.基金的運(yùn)作與信息披露

　　8.基金合同的變更、終止與基金財產(chǎn)清算

　　9.基金份額持有人權(quán)利及其行使

　　10.監(jiān)督管理

　　11.法律責(zé)任

　　變化1

　　新《基金法》將私募基金納入規(guī)范運(yùn)作的法制化軌道。私募基金合法化，對整個行業(yè)來講，公私募之間的競爭會更加激烈，但競爭的平臺也會更加規(guī)范，只有提高自身資產(chǎn)管理能力，才能在這個環(huán)境里發(fā)展壯大。

　　公私募有望合二為一

　　變化2

　　《基金法》明確鼓勵基金公司進(jìn)行股權(quán)激勵，政策的放松使得選擇激勵的方式更加多樣。具體來看，股權(quán)激勵的實(shí)施在小公司較為容易，在大型基金公司實(shí)施起來則較為艱難。

　　變化3

　　針對市場擔(dān)心的“老鼠倉”，新《基金法》加大了基金持有人的保護(hù)力度。放開從業(yè)人員炒股，增加行業(yè)透明度，促進(jìn)行業(yè)空氣的凈化，鞏固基金公司在市場中的作用。

　　從業(yè)人員可以炒股

　　從基金業(yè)伊始，人們就一直在談?wù)撘粋�問題，那就是持有人的利益問題�！袄鲜髠}”屢禁不止，屢屢有人觸及高壓線，導(dǎo)致政策不斷加碼，行業(yè)人人自危。

　　市場發(fā)展到今天，“老鼠倉”似乎也快要成為歷史名詞了。新《基金法》在修改的時候，態(tài)度卻發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　新《基金法》第十八條規(guī)定：“公開募集基金的基金管理人的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他從業(yè)人員，其本人、配偶、利害關(guān)系人進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)事先向基金管理人申報，并不得與基金份額持有人發(fā)生利益沖突。”這意味著基金經(jīng)理等從業(yè)人員只需要報備，即可進(jìn)行股票投資。

　　變化4

　　基金公司牌照稀缺性下降，使得行業(yè)更加市場化，同時競爭也日趨激烈。基金公司只有走自己獨(dú)特的發(fā)展道路，才能在市場中贏得一席之地。

　　差異化發(fā)展加速

　　基金公司發(fā)展到今天，從處處管制，到處處放開，面臨著混業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn)，基金公司開始在未來的大門前猶豫了。

　　變化5

　　眾多小基金和FOF良莠不齊，新《基金法》細(xì)化了基金轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式或合并的程序，這在基金合并和產(chǎn)品設(shè)計上打開了創(chuàng)新空間。

　　基金合并打開創(chuàng)新空間

　　新《基金法》中規(guī)定，基金轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式或者與其他基金合并，應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)及基金合同規(guī)定的程序進(jìn)行。細(xì)化了基金轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式或合并的程序。這意味著，小基金可以“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，F(xiàn)OF(基金中的基金)成為公募基金中的一員。

　　“維持一個小基金成本是很高的，只收管理費(fèi)覆蓋不了成本。合并產(chǎn)生了規(guī)模效應(yīng)，有利于管理”，上海一大型基金公司人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司一些瀕臨清盤紅線的基金礙于面子不能清盤，隨著新的《基金法》出臺，就可以將這些小基金合并，尤其是策略相似、又在同一個銷售渠道的基金，要合并會更加容易。

　　當(dāng)前基金公司的牌照還是具有一定的稀缺性，基金公司可以用其他基金來養(yǎng)活這些迷你基金，等到牌照的稀缺性消失，基金公司可能就沒能力覆蓋這個產(chǎn)品，因?yàn)槲磥砀偁幙隙�加劇，小的基金可能會越來越多，小基金的合并勢在必行，北京某基金公司人士稱。

　　某基金公司相關(guān)人士告訴記者，將幾只小產(chǎn)品合并后，可將其設(shè)計成一只母基金或者傘形基金等形式，這就把基金創(chuàng)新的空間打開了。

　　其實(shí)FOF早已經(jīng)出現(xiàn)在券商和銀行的產(chǎn)品中，隨著新《基金法》的實(shí)施也終于成了基金行業(yè)中的一員，新的《基金法》規(guī)定，百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的，為基金中的基金，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的百分之二十。

　　國內(nèi)當(dāng)前1000多只基金，而股票也才2000多只，投資者選基金并不比選股票容易。不過，也有人士分析稱，F(xiàn)OF對國內(nèi)大型基金公司更有吸引力，這些大型基金公司有完整的產(chǎn)品線，有較多的產(chǎn)品供選擇，國內(nèi)FOF初始的發(fā)展應(yīng)該是以投資內(nèi)部基金為主，但若做不好，對自家品牌的負(fù)面影響也會很大。但FOF的推出確實(shí)為基金公司的經(jīng)營、規(guī)模增長、產(chǎn)品的設(shè)計上打開了空間，為基金公司形成了一個新的創(chuàng)新點(diǎn)和規(guī)模增長點(diǎn)。

　　變化6

　　通過上市，基金公司可以獲得融資以發(fā)展更多的新業(yè)務(wù)，未來的股權(quán)激勵也會有實(shí)質(zhì)性的意義。有監(jiān)管層和新《基金法》的支持，基金公司上市或許并不遙遠(yuǎn)。

　　上市并不遙遠(yuǎn)

　　事實(shí)上，新《基金法》為基金公司上市預(yù)留了空間。此前記者了解到，即將實(shí)行的新《基金法》修訂后，明確允許基金管理公司采用股份制，并且取消了對持股5%以下股東的行政審批，而這一度也被市場解讀為給基金管理公司上市預(yù)留了空間。

　　果然，在今年2月26日，監(jiān)管層首次表露了對基金公司上市的正面態(tài)度，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，支持包括基金公司在內(nèi)符合條件的財富管理機(jī)構(gòu)上市。

　　通過上市，基金公司可以獲得融資以發(fā)展更多的新業(yè)務(wù);通過上市，基金公司未來的股權(quán)激勵才會有更加實(shí)質(zhì)性的意義，海外已經(jīng)有成功的基金公司上市先例，國內(nèi)基金公司也是躍躍欲試。此前有基金公司也曾謀求過上市事宜，但最終均未成行，行業(yè)反應(yīng)一度冷淡下來。