一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)持有現(xiàn)金的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額，因?yàn)樾庞脳l件的變化而需要持有的現(xiàn)金量屬于企業(yè)為維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要持有的資金，因此，選項(xiàng)A是正確的。參考教材P181。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)題意可知，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款由兩部分組成，一是上年第四季度貨款的40%，二是上年第三季度貨款的5%(可以全部在預(yù)算年度第一季度收回)。由此可知上年第四季度的銷售額為(70000-5000)÷40%=162500(元)，其中的35%[162500×35%=56875(元)]在預(yù)算年度第一季度收回。所以，該預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=56875+5000=61875(元)。參考教材P64。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】無差別平衡點(diǎn)增值率=3%/16%=18.75%。甲公司經(jīng)銷A商品的增值率=(20800-15600)/20800=25%，高于無差別平衡點(diǎn)增值率，則一般納稅人稅負(fù)重于小規(guī)模納稅人稅負(fù)，甲公司適宜選擇作為小規(guī)模納稅人。參考教材P284。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】固定成本比重越高、單位變動(dòng)成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大。因此，應(yīng)選擇選項(xiàng)A。參考教材P124。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)A屬于產(chǎn)量級(jí)作業(yè);選項(xiàng)B屬于批別級(jí)作業(yè);選項(xiàng)C屬于品種級(jí)作業(yè);選項(xiàng)D屬于設(shè)施級(jí)作業(yè)。參考教材P249。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備、存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備均屬于接受風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。在開發(fā)新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。向?qū)�業(yè)性保險(xiǎn)公司投保;采取合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等均屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷放棄屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。參考教材P39。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】普通股股東權(quán)益=42000-1000×8=34000(萬元)，市凈率=15/[34000/(6000+3000)]=3.97。選項(xiàng)B正確。參考教材P340。

　　8.

　　【答案】A

　　【解析】設(shè)2017年?duì)I業(yè)凈利率為a，則2018年?duì)I業(yè)凈利率為a×(1-6%)，2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為b，則2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為b×(1+8%)，2017年權(quán)益乘數(shù)=2018年權(quán)益乘數(shù)=c，則2017年權(quán)益凈利率=abc，2018年權(quán)益凈利率=(1+8%)×(1-6%)abc=1.0152abc，所以2018年權(quán)益凈利率比2017年提高=(1.0152abc-abc)/abc=1.52%。參考教材P342。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】應(yīng)收賬款的年初余額反映的是1月月初的余額，應(yīng)收賬款的年末余額反映的是12月月末的余額，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都在該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)應(yīng)收賬款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會(huì)比較高，一定程度上高估了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。參考教材P326-P327。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】在激進(jìn)融資策略中，自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益資本之和小于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)兩者之和，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債融資大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。參考教材P179。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支屬于固定訂貨成本，它和訂貨次數(shù)及經(jīng)濟(jì)訂貨批量無關(guān)，屬于存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策的無關(guān)成本;采購員的差旅費(fèi)、存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息和存貨的保險(xiǎn)費(fèi)都和經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)，屬于存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策相關(guān)成本。參考教材P205-P206。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】在物價(jià)持續(xù)上漲的情形下，如果企業(yè)處在企業(yè)所得稅的免稅期，則可以選擇先進(jìn)先出法，以減少當(dāng)期銷售成本，擴(kuò)大當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。參考教材P286。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較低的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資金，應(yīng)保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿;在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本比重，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。參考教材P129。

　　14.

　　【答案】A

　　【解析】主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會(huì)分配股利。而其他幾種股利政策，在盈利的情況下，股東一般都能獲得股利收入。因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。參考教材P299-P301。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】選項(xiàng)A、D屬于交易動(dòng)因;選項(xiàng)B屬于持續(xù)時(shí)間動(dòng)因;選項(xiàng)C屬于強(qiáng)度動(dòng)因。參考教材P250。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)遵循的原則有：(1)融合性原則。(2)全面性原則。(3)重要性原則。(4)平衡性原則。參考教材P39。

　　17.

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)發(fā)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)支出，按照實(shí)際發(fā)生額的60%在所得稅稅前扣除，但最高不得超過當(dāng)年銷售收入的5‰。業(yè)務(wù)招待費(fèi)所得稅稅前扣除上限=15000×5‰=75(萬元)，當(dāng)年實(shí)際發(fā)生額的60%=92×60%=55.2(萬元)。所以，選項(xiàng)C正確。參考教材P288。

　　18.

　　【答案】B

　　【解析】?jī)?yōu)先股股利不可以在企業(yè)所得稅稅前扣除，而債券的利息可以在企業(yè)所得稅稅前扣除。參考教材P109、P111。

　　19.

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)隨著企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時(shí)高時(shí)低，波動(dòng)很大，并且隨著流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng)，流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)，因此營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性，選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤。參考教材P175。

　　20.

　　【答案】C

　　【解析】保本銷售收入=400000/(1-60%)=1000000(元)，保本作業(yè)率=1000000/5000000×100%=20%。參考教材P224-P225。

　　21.

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，國(guó)債利息收益免交企業(yè)所得稅，而購買企業(yè)債券取得的收益需要繳納企業(yè)所得稅。因此，該企業(yè)債券的利率(等效利率)至少應(yīng)為2.55%/(1-25%)=3.4%。參考教材P283。

　　22.

　　【答案】D

　　【解析】每股面值=1×2=2(元)，股數(shù)=2000/2=1000(萬股)，股本=1000×2=2000(萬元)，股東權(quán)益總額不變，仍為15000萬元。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。參考教材P306。

　　23.

　　【答案】C

　　【解析】屬于減少公司注冊(cè)資本收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)自收購之日起10日內(nèi)注銷;屬于與持有本公司股份的其他公司合并和股東因?qū)�股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷;屬于將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)、將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券、上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而收購本公司股份的，公司合計(jì)持有的本公司股份數(shù)不得超過本公司已發(fā)行股份總額的10%，并應(yīng)當(dāng)在3年內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。參考教材P308。

　　24.

　　【答案】C

　　【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)：(1)無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯(此處指分期支付租金);(3)籌資的限制條件較少;(4)租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限;(5)資本成本負(fù)擔(dān)較高。參考教材P91。

　　25.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是量本利分析中銷售利潤(rùn)率、安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的關(guān)系。根據(jù)保本銷售收入、邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率的含義與計(jì)算公式，就很容易求得正確答案。推導(dǎo)過程如下：

　　利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本

　　=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-固定成本(1)

　　因?yàn)椋罕１句N售收入=

　　所以：固定成本=保本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率(2)

　　將(2)代入(1)得：

　　利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-固定成本

　　=邊際貢獻(xiàn)率×銷售收入-保本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率

　　=邊際貢獻(xiàn)率×(銷售收入-保本銷售收入)

　　=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際額(3)

　　(3)式兩邊同時(shí)除以銷售收入，得：

　　銷售利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率。參考教材P228。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)選擇的因素：(1)企業(yè)生命周期;(2)企業(yè)戰(zhàn)略;(3)企業(yè)所處市場(chǎng)環(huán)境;(4)企業(yè)規(guī)模;(5)企業(yè)管理層素質(zhì);(6)信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。所以，選項(xiàng)A、B、C、D正確。參考教材P14-P15。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】息稅前利潤(rùn)對(duì)其各影響因素敏感系數(shù)的絕對(duì)值的大小，可以反映息稅前利潤(rùn)對(duì)各因素的敏感程度的高低。所以，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。息稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為3，表明當(dāng)單價(jià)提高8%時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)24%，即息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)7200元(30000×24%)。所以，選項(xiàng)B正確。息稅前利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-1.8，當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，即可知息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率超過-100%，則單位變動(dòng)成本的變動(dòng)率超過55.56%(-100%/-1.8)。所以，選項(xiàng)C正確。參考教材P235-P236。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】保守融資策略的特點(diǎn)是：自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益資本形成的長(zhǎng)期融資來源不但融通非流動(dòng)資產(chǎn)和全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要。參考教材P179。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】選項(xiàng)A、B、D屬于預(yù)算調(diào)整應(yīng)當(dāng)遵循的要求。企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。參考教材P74-P75。

　　5.

　　【答案】AD

　　【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的總預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;審議企業(yè)預(yù)算方案是預(yù)算管理委員會(huì)的職責(zé)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。參考教材P54-P55。

　　6.

　　【答案】BCD

　　【解析】靜態(tài)回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小，靜態(tài)回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。正由于回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益。所以，不能根據(jù)靜態(tài)回收期的長(zhǎng)短判斷報(bào)酬率的高低，因此選項(xiàng)B、C、D正確。參考教材P152-P154。

　　7.

　　【答案】BD

　　【解析】對(duì)于折價(jià)發(fā)行的分期付息、到期還本債券而言，在其他因素不變的情況下，債券的價(jià)值隨著到期日的臨近而提高，最終等于債券的票面價(jià)值，即債券到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越大。反之，債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)值越小，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)B正確。債券價(jià)值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)增加債券的利息，因此會(huì)提高債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率上升，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D正確。參考教材P168-P170。

　　8.

　　【答案】BC

　　【解析】固定制造費(fèi)用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進(jìn)一步分解為產(chǎn)量差異和效率差異，即將固定制造費(fèi)用成本差異分為耗費(fèi)差異、產(chǎn)量差異和效率差異三個(gè)部分。其中耗費(fèi)差異的概念和計(jì)算與兩差異分析法下一致。參考教材P246。

　　9.

　　【答案】ABC

　　【解析】零基預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)有：(1)以零為起點(diǎn)編制預(yù)算，不受歷史期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不合理因素影響，能夠靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近預(yù)算期企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要;(2)有助于增加預(yù)算編制透明度，有利于進(jìn)行預(yù)算控制。零基預(yù)算法的缺點(diǎn)有：(1)預(yù)算編制工作量較大、成本較高;(2)預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。選項(xiàng)D屬于增量預(yù)算法的特點(diǎn)。參考教材P56。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】影響企業(yè)股票市盈率的因素有：(1)上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性;(2)投資者所獲取報(bào)酬率的穩(wěn)定性;(3)市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。參考教材P339。

　　三、判斷題

　　1.

　　【答案】√

　　【解析】對(duì)于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，應(yīng)該合理預(yù)計(jì)企業(yè)的稅收優(yōu)惠期間或彌補(bǔ)虧損所需年限，采用適當(dāng)?shù)恼叟f安排，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以達(dá)到抵稅收益最大化。參考教材P286。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】盡管債務(wù)資金的資本成本較低，但由于債務(wù)資金有固定合同還款期限，到期必須償還，因此企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比股權(quán)資金要大一些，因此，本題的說法錯(cuò)誤。參考教材P78。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】當(dāng)兩只股票的收益率完全正相關(guān)時(shí)，其構(gòu)建的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)。參考教材P40。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】因?yàn)橐怨�業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價(jià)值固定化了，而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失。參考教材P94。

　　5.

　　【答案】×

　　【解析】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時(shí)，公式分母中的“應(yīng)收賬款平均余額”是指“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”的平均，是扣除壞賬準(zhǔn)備前的平均余額。參考教材P327。

　　6.

　　【答案】√

　　【解析】作業(yè)成本法以“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)出消耗作業(yè)”為原則，按照資源動(dòng)因?qū)①Y源費(fèi)用追溯或分配至各項(xiàng)作業(yè)，計(jì)算出作業(yè)成本，然后再根據(jù)作業(yè)動(dòng)因，將作業(yè)成本追溯或分配至各成本對(duì)象，最終完成成本計(jì)算的過程。參考教材P247。

　　7.

　　【答案】√

　　【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制規(guī)定和有效監(jiān)控。因此，西方國(guó)家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國(guó)也基本實(shí)行這種原則，如中期報(bào)告中的“管理層討論與分析”部分以及年度報(bào)告中的“董事會(huì)報(bào)告”部分，都是規(guī)定某些管理層討論與分析信息必須披露，而另一些管理層討論與分析信息鼓勵(lì)企業(yè)自愿披露。參考教材P340。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值。這里所說的賬面凈資產(chǎn)是指企業(yè)賬面上的總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，即股東權(quán)益總額。每股凈資產(chǎn)指標(biāo)反映了在會(huì)計(jì)期末每一股份在企業(yè)賬面上到底值多少錢，它與股票面值、發(fā)行價(jià)格、每股市場(chǎng)價(jià)值乃至每股清算價(jià)值等往往有較大差距，是理論上股票的最低價(jià)值。參考教材P339。

　　9.

　　【答案】√

　　【解析】技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。參考教材P39。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】我國(guó)公司法規(guī)定：公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案由公司董事會(huì)制訂，經(jīng)股東會(huì)審議批準(zhǔn)后方可執(zhí)行。參考教材P55。

　　四、計(jì)算分析題

　　1.

　　【答案】

　　(1)新增人員固定工資=8×3+3×8=48(萬元)

　　新產(chǎn)品的年固定成本總額=232+48=280(萬元)

　　單位變動(dòng)成本=68+12=80(元)

　　(2)保本銷售量=280/(180-80)=2.8(萬盒)

　　安全邊際率=(6-2.8)/6=53.33%

　　年息稅前利潤(rùn)=6×(180-80)-280=320(萬元)

　　(3)2020年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=6×(180-80)/320=1.88。

　　2.

　　【答案】

　　(1)流動(dòng)比率=1430÷654=2.19

　　速動(dòng)比率=(1430-510)÷654=1.41

　　利息保障倍數(shù)=(800+80)÷(80+20)=8.8

　　(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8000÷[(405+390)/2]=20.13(次)

　　存貨周轉(zhuǎn)率=5600÷[(480+510)/2]=11.31(次)

　　(3)經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益=600-(-80)=680(萬元)

　　凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)=680/600=1.13。

　　3.

　　【答案】

　　(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=

　　=3000(臺(tái))

　　(2)全年最佳訂貨次數(shù)=250000/3000=83.33(次)

　　(3)經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金=3000/2×35000=52500000(元)

　　(4)最低存貨相關(guān)總成本=

　　=3000000(元)

　　(5)每日需求量=250000/365=685(臺(tái))

　　再訂貨點(diǎn)=交貨期×每日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=6×685+1370=5480(臺(tái))。

　　4.

　　【答案】

　　(1)甲作業(yè)成本分配率=75000/250=300(元/小時(shí))

　　乙作業(yè)應(yīng)分配的甲作業(yè)的成本=300×140=42000(元)

　　丙作業(yè)應(yīng)分配的甲作業(yè)的成本=300×110=33000(元)

　　(2)乙作業(yè)的作業(yè)總成本=35000+17000+42000=94000(元)

　　乙作業(yè)的單位成本=94000/500=188(元/次)

　　丙作業(yè)的作業(yè)總成本=12000+16000+33000=61000(元)

　　丙作業(yè)的單位成本=61000/200=305(元/小時(shí))

　　(3)A產(chǎn)品應(yīng)分配的乙作業(yè)的作業(yè)成本=320×188=60160(元)

　　A產(chǎn)品應(yīng)分配的丙作業(yè)的作業(yè)成本=110×305=33550(元)

　　B產(chǎn)品應(yīng)分配的乙作業(yè)的作業(yè)成本=180×188=33840(元)

　　B產(chǎn)品應(yīng)分配的丙作業(yè)的作業(yè)成本=90×305=27450(元)

　　(4)A產(chǎn)品的總成本=72000+164000+60160+33550=329710(元)

　　A產(chǎn)品的單位成本=329710/6000=54.95(元/件)

　　B產(chǎn)品的總成本=48000+123000+33840+27450=232290(元)

　　B產(chǎn)品的單位成本=232290/4500=51.62(元/件)。

　　五、綜合題

　　1.

　　【答案】

　　(1)普通股和留存收益資本成本=2%+1.49×(8%-2%)=10.94%

　　邊際資本成本=0.3×6%×(1-25%)+0.7×10.94%=9%

　　(2)初始現(xiàn)金流量=-800-250=-1050(萬元)

　　每年折舊=800×(1-4%)/4=192(萬元)

　　第5年年末賬面價(jià)值=800-192×4=32(萬元)

　　第5年年末設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量=60-(60-32)×25%=53(萬元)

　　第5年年末現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+營(yíng)運(yùn)資金回收+設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量-每年現(xiàn)有產(chǎn)品營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的減少=5.5×310×(1-25%)-(70+180×5.5)×(1-25%)+250+53-82.5=704.25(萬元)

　　(3)新產(chǎn)品第1～4年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=5.5×310×(1-25%)-(70+180×5.5)×(1-25%)+192×25%-82.5=449.25(萬元)

　　凈現(xiàn)值=449.25×(P/A，9%，4)+704.25×(P/F，9%，5)-1050=863.13(萬元)。

　　2.

　　【答案】

　　(1)判斷高低點(diǎn)：由于本題中2018年的銷售收入最高，2014年的銷售收入最低，因此判定高點(diǎn)是2018年，低點(diǎn)是2014年。

　�、倜吭�銷售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金=(750-700)/(12000-10000)=0.025

　　②根據(jù)低點(diǎn)公式，銷售收入占用不變現(xiàn)金總額=700-0.025×10000=450(萬元)

　　或：根據(jù)高點(diǎn)公式，銷售收入占用不變現(xiàn)金總額=750-0.025×12000=450(萬元)

　　(2)①按步驟建立總資產(chǎn)需求模型：

　　a=1000+570+1500+4500=7570(萬元)

　　b=0.05+0.14+0.25=0.44

　　總資產(chǎn)需求模型為：y=7570+0.44x

　�、赼=1000+570+1500+4500-300-390=6880(萬元)

　　b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31

　　總資金需求模型為：y=6880+0.31x

　　2019年資金需求總量=6880+0.31×20000=13080(萬元)

　�、�2019年需要新增資金=13080-(12000-1500-750)=3330(萬元)

　　2019年外部籌資額=3330-100=3230(萬元)

　　或：2019年需要新增資產(chǎn)=(7570+0.44×20000)-12000=4370(萬元)

　　2019年新增敏感性負(fù)債(自發(fā)性負(fù)債)=[(300+390)+(0.1+0.03)×20000]-(1500+750)=1040(萬元)

　　2019年需要新增資金=新增資產(chǎn)-新增敏感性負(fù)債(自發(fā)性負(fù)債)=4370-1040=3330(萬元)

　　2019年外部籌資額=3330-100=3230(萬元)

　　(3)①2019年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=15000×12%=1800(萬元)

　�、谠霭l(fā)普通股方式下的股數(shù)=300+100=400(萬股)

　　增發(fā)普通股方式下的利息=500萬元

　　增發(fā)債券方式下的股數(shù)=300萬股

　　增發(fā)債券方式下的利息=500+850×10%=585(萬元)

　　根據(jù)：(EBIT-500)×(1-25%)/400=(EBIT-585)×(1-25%)/300

　　求得：EBIT=840(萬元)

　�、塾捎�2019年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)1800萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)840萬元，故應(yīng)選擇方案2(發(fā)行債券)籌集資金，因?yàn)檫x擇增發(fā)債券方式籌資比選擇增發(fā)普通股方式籌資的每股收益高。

　　④增發(fā)新股的資本成本=0.5×(1+5%)/8.5+5%=11.18%。