五、綜合題(本類題共25分，第1題15分，第2題10分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。)

　　1.某公司2017年的有關(guān)資料如下：

　　(1)2017年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下：

　　資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表

　　單位：萬(wàn)元

　　(2)2017年利潤(rùn)表簡(jiǎn)表如下：

　　利潤(rùn)表簡(jiǎn)表

　　單位：萬(wàn)元

　　(3)假設(shè)該公司股票屬于固定增長(zhǎng)股票，股利固定增長(zhǎng)率為4%。該公司2017年年末每股現(xiàn)金股利為0.20元，年末普通股股數(shù)為100萬(wàn)股(假設(shè)年內(nèi)無(wú)增發(fā)或回購(gòu)股票)。該公司股票的β系數(shù)為1.2，市場(chǎng)組合的收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%。

　　(4)該公司2017年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入1360萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出1310萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該公司2017年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、權(quán)益乘數(shù)和2017年利息保障倍數(shù);

　　(2)計(jì)算該公司2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;

　　(3)計(jì)算該公司2017年凈資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益增長(zhǎng)率;

　　(4)計(jì)算該公司2018年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(5)計(jì)算該股票的必要收益率和2017年12月31日的每股價(jià)值;

　　(6)假設(shè)2017年12月31日該股票的市場(chǎng)價(jià)格為18元/股，計(jì)算2017年年末該公司股票的市盈率和每股凈資產(chǎn);

　　(7)計(jì)算該公司2017年?duì)I業(yè)現(xiàn)金比率和凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

　　2.F公司是一家制造類上市公司，公司的部分產(chǎn)品外銷歐美。2018年該公司面臨市場(chǎng)和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產(chǎn)品生產(chǎn)線，擴(kuò)大具有良好前景的丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。為此，公司財(cái)務(wù)部進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與評(píng)價(jià)，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2017年F公司營(yíng)業(yè)收入37500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)元。該公司2017年簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表1所示：

　　表1 資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表

　　2017年12月31日

　　單位：萬(wàn)元

　　資料二：預(yù)計(jì)F公司2018年?duì)I業(yè)收入會(huì)下降20%，營(yíng)業(yè)凈利率會(huì)下降5%，股利支付率為50%。

　　資料三：F公司運(yùn)用逐項(xiàng)分析的方法進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金需求量預(yù)測(cè)，相關(guān)資料如下：

　　(1)F公司近五年現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系如表2所示：

　　表2 2013年—2017年現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入變化情況表

　　單位：萬(wàn)元

　　(2)根據(jù)對(duì)F公司近5年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入保持固定比例關(guān)系，其中存貨與營(yíng)業(yè)收入的比例為40%，應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例為20%，預(yù)計(jì)2018年上述比例保持不變。

　　資料四：2018年F公司將丙產(chǎn)品生產(chǎn)線按固定資產(chǎn)賬面凈值8000萬(wàn)元出售，假設(shè)2018年全年計(jì)提折舊600萬(wàn)元。

　　資料五：F公司為擴(kuò)大丁產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資15000萬(wàn)元，其中2018年年初投資10000萬(wàn)元，2019年年初投資5000萬(wàn)元，項(xiàng)目投資期為2年，營(yíng)業(yè)期為10年，營(yíng)業(yè)期各年現(xiàn)金凈流量均為4000萬(wàn)元。項(xiàng)目終結(jié)時(shí)可收回凈殘值750萬(wàn)元。假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示：

　　表3 相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

　　資料六：為了滿足運(yùn)營(yíng)和投資的需要，F(xiàn)公司計(jì)劃按面值發(fā)行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費(fèi)率為2%。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算F公司現(xiàn)金需要量：①單位變動(dòng)資金(b);②不變資金(a);③2018年現(xiàn)金需要量。

　　(2)運(yùn)用銷售百分比法測(cè)算F公司的下列指標(biāo)：

　�、�2018年存貨資金需要量;②2018年應(yīng)付賬款需要量。

　　(3)測(cè)算F公司2018年固定資產(chǎn)期末賬面凈值和在建工程期末余額。

　　(4)測(cè)算F公司2018年留存收益增加額。

　　(5)進(jìn)行丁產(chǎn)品生產(chǎn)線投資項(xiàng)目可行性分析：

　�、儆�(jì)算包括項(xiàng)目投資期的靜態(tài)回收期;

　　②計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值;

　�、墼u(píng)價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說(shuō)明理由。

　　(6)計(jì)算F公司擬發(fā)行債券的資本成本。