一、單項(xiàng)選擇題

　　1、A公司董事會(huì)確定今年不發(fā)放股利，董事甲提出，當(dāng)前市場(chǎng)的信息是不對(duì)稱(chēng)的，建議發(fā)放股利以向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息，從而提高公司的股價(jià)。其觀點(diǎn)屬于(　)。

　　A、“手中鳥(niǎo)”理論

　　B、信號(hào)傳遞理論

　　C、所得稅差異理論

　　D、代理理論

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。

　　2、公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象，這樣的股權(quán)激勵(lì)模式是(　)。

　　A、股票期權(quán)模式

　　B、限制性股票模式

　　C、股票增值權(quán)模式

　　D、業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 限制性股票指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，公司先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象。

　　3、下列股利理論中，認(rèn)為少發(fā)股利較好的是(　)。

　　A、所得稅差異理論

　　B、“手中鳥(niǎo)”理論

　　C、信號(hào)傳遞理論

　　D、代理理論

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 所得稅差異理論認(rèn)為由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

　　4、下列關(guān)于股利理論的說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A、股利無(wú)關(guān)理論是建立在完全市場(chǎng)理論之上的

　　B、“手中鳥(niǎo)”理論認(rèn)為當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司價(jià)值將得到提高

　　C、所得稅差異理論認(rèn)為企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用高股利政策

　　D、根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

　　5、某公司2016年度凈利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2017年投資所需的資金為4000萬(wàn)元，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債資金占60%，企業(yè)按照凈利潤(rùn)10%的比例計(jì)提法定盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2016年度企業(yè)可向投資者支付的股利為(　)萬(wàn)元。

　　A、100

　　B、400

　　C、2000

　　D、300

　　【正確答案】 B

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　　【答案解析】 按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的權(quán)益資金數(shù)額為4000×(1-60%)=1600(萬(wàn)元)，因此，2016年度企業(yè)可向投資者支付的股利=2000-1600=400(萬(wàn)元)。注意提取的盈余公積金已經(jīng)包含在1600萬(wàn)元中，不必再單獨(dú)考慮。

　　6、上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是(　)。

　　A、有利于公司保持最佳的資本結(jié)構(gòu)

　　B、有利于投資者安排收入與支出

　　C、有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格

　　D、有利于公司樹(shù)立良好的形象

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 剩余股利政策下，留存收益優(yōu)先保證再投資的權(quán)益資金需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

　　7、下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，可以導(dǎo)致每股收益增加的是(　)。

　　A、回購(gòu)股票注銷(xiāo)或作為庫(kù)存股

　　B、發(fā)放股票股利

　　C、進(jìn)行股票分割

　　D、配售股票

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)利用回購(gòu)股票注銷(xiāo)或作為庫(kù)存股的方式可以減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益增加。選項(xiàng)B、C、D都會(huì)導(dǎo)致發(fā)行在外的普通股股數(shù)增加，稀釋每股收益。

　　8、對(duì)于公司而言，不會(huì)導(dǎo)致公司股東權(quán)益減少的股利支付方式是(　)。

　　A、現(xiàn)金股利

　　B、財(cái)產(chǎn)股利

　　C、負(fù)債股利

　　D、股票股利

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票股利對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的股東權(quán)益減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。

　　9、在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，對(duì)企業(yè)和股東都有利的股利政策是(　)。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 低正常股利加額外股利政策的靈活性較大，在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。

　　10、法律對(duì)收益分配超額累積利潤(rùn)限制的主要原因是(　)。

　　A、避免損害少數(shù)股東權(quán)益

　　B、避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)

　　C、避免股東避稅

　　D、避免經(jīng)營(yíng)者從中牟利

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 由于資本利得與股利收入的稅率不一致，如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過(guò)了公司目前及未來(lái)的投資需要時(shí)，將被加征額外的稅款。

　　11、某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積300萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)800萬(wàn)元，若按10%的比例發(fā)放股票股利并按股票面值折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為(　)萬(wàn)元。

　　A、400

　　B、300

　　C、390

　　D、310

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 發(fā)放股票股利增加的股本=增加的股數(shù)×每股面值，減少的未分配利潤(rùn)=增加的股數(shù)×每股折算價(jià)格，本題中發(fā)放的股票股利按照股票面值折算，因此，減少的未分配利潤(rùn)=增加的股本，發(fā)放股票股利對(duì)資本公積沒(méi)有影響，資本公積還是300萬(wàn)元。

　　12、下列關(guān)于股票分割的表述中，不正確的是(　)。

　　A、改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

　　B、使公司每股市價(jià)降低

　　C、有助于提高投資者對(duì)公司的信心

　　D、股票面值變小

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 股票分割即將一股股票拆分成多股股票的行為。對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，股票面值變小。股票分割之后，股數(shù)增加，因此會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低;股票分割可以向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信息，因此，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

　　13、要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購(gòu)買(mǎi)股票的最遲日期是(　)。

　　A、除息日

　　B、股權(quán)登記日

　　C、股利宣告日

　　D、股利發(fā)放日

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記的截止日期，凡是在此指定日期收盤(pán)之前取得公司股票，成為公司在冊(cè)股東的投資者都可以作為股東享受公司本期分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無(wú)權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利。

　　14、某企業(yè)在選擇股利政策時(shí)，以代理成本和外部融資成本之和最小化為標(biāo)準(zhǔn)。該企業(yè)所依據(jù)的股利理論是(　)。

　　A、“手中鳥(niǎo)”理論

　　B、信號(hào)傳遞理論

　　C、所得稅差異理論

　　D、代理理論

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 代理理論認(rèn)為，高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時(shí)增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。

　　15、認(rèn)為股利支付率越高，股票價(jià)格越高的股利分配理論是(　)。

　　A、代理理論

　　B、“手中鳥(niǎo)”理論

　　C、所得稅差異理論

　　D、股利無(wú)關(guān)論

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 “手中鳥(niǎo)”理論認(rèn)為公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提高。

　　16、下列各項(xiàng)說(shuō)法中，屬于“手中鳥(niǎo)”股利分配理論觀點(diǎn)的是(　)。

　　A、股利政策相當(dāng)于是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制

　　B、用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性

　　C、公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息

　　D、股利政策不對(duì)公司的價(jià)值產(chǎn)生影響

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 選項(xiàng)A是代理理論的觀點(diǎn)，選項(xiàng)C是信號(hào)傳遞理論的觀點(diǎn)，選項(xiàng)D是股利無(wú)關(guān)論的觀點(diǎn)。