五、綜合題

　　1、已知某公司目前發(fā)行在外的普通股為12000萬元，每股面值1元，發(fā)行在外的長期債券3000萬元，年利率為10%。因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司準(zhǔn)備增加資金8000萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案擬增發(fā)4000萬股普通股，每股市價2元;乙方案擬按面值發(fā)行8000萬元的債券，每年年末付息、票面利率為12%。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他因素。

　　<1> 、計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤。

　　<2> 、如果公司預(yù)計息稅前利潤為3000萬元，應(yīng)采用哪種籌資方案。

　　<3> 、如果公司的固定性經(jīng)營成本為3000萬元，計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

　　2、某公司在原有生產(chǎn)線使用年限到期之后，面臨著更換生產(chǎn)線的選擇�？梢赃x擇購買與原來一樣的生產(chǎn)線，也可以購買一條自動化程度較高的生產(chǎn)線。原有生產(chǎn)線的價格為300000元，而新的生產(chǎn)線的價格為400000元，兩種生產(chǎn)線的使用年限均為5年，無殘值。兩種生產(chǎn)線生產(chǎn)出來的產(chǎn)品型號、質(zhì)量相同，市場售價為100元/件。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

　　項目原來生產(chǎn)線新生產(chǎn)線

　　直接材料(元/件)1715

　　直接人工(元/件)1412

　　變動制造費用(元/件)1110

　　固定制造費用(元)6000080000

　　年銷售費用固定部分(元)10000

　　變動部分(元/件)5

　　年管理費用固定部分(元)20000

　　變動部分(元/件)8

　　<1> 、計算采用新生產(chǎn)線和原來生產(chǎn)線的情況下，年固定成本、單位變動成本和保本點銷售量;

　　<2> 、分析相對于采用原來的生產(chǎn)線，采用新生產(chǎn)線帶來的風(fēng)險變化;

　　<3> 、計算兩種生產(chǎn)線的年利潤相等的產(chǎn)銷量;

　　<4> 、如果預(yù)計產(chǎn)銷量為5000件，該公司是否應(yīng)該更換生產(chǎn)線?

　　<5> 、如果預(yù)計產(chǎn)銷量為5000件，計算公司的安全邊際率。

　　<6> 、在產(chǎn)銷量為5000件的基礎(chǔ)上，分別計算單價、產(chǎn)銷量、單位變動成本和固定成本對利潤的敏感系數(shù)。