四、計算分析題

　　某公司擬進(jìn)行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險收益率為3.4%.同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為8%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大小;

　　(2)按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率;

　　(3)計算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率;

　　(4)計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率;

　　(5)比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小。

　　【答案】

　　(1)A股票的β系數(shù)為1.2，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.8，所以A股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險大于B股票，B股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險大于C股票。

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.2×(12%-8%)=12.8%

　　(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.2×50%+1.0×30%+0.8×20%=1.06

　　甲種投資組合的風(fēng)險收益率=1.06×(12%-8%)=4.24%

　　(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　(5)甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說明甲的投資風(fēng)險大于乙的投資風(fēng)險。