二、多項(xiàng)選擇題

　　1.下列與風(fēng)險(xiǎn)收益率相關(guān)的因素包括( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.預(yù)期收益率

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】ABCD

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率

　　2.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者不能通過證券投資組合予以消減的是( )。

　　A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化

　　B.世界能源狀況變化

　　C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　　D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤

　　【答案】ABC

　　【解析】被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤屬于公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.下列屬于企業(yè)利用接受風(fēng)險(xiǎn)對策的是( )。

　　A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)來往

　　B.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目

　　C.在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀举M(fèi)用或沖減利潤

　　D.計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金

　　【答案】CD

　　【解析】接受風(fēng)險(xiǎn)對策包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保。選項(xiàng)C屬于風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān);選項(xiàng)D屬于風(fēng)險(xiǎn)自保。選項(xiàng)A、B屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對策。

　　4.市場組合承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包括( )。

　　A.只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)

　　B.只承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)

　　C.只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.只承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】AD

　　【解析】市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合包含了所有的資產(chǎn)，因此，市場組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已被消除，所以市場組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的( )。

　　A.報(bào)酬率的期望值

　　B.各種可能的報(bào)酬率的離散程度

　　C.預(yù)期報(bào)酬率的方差

　　D.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　E.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】BCDE

　　【解析】本題的考點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算期望值是為了確定離差，并進(jìn)而計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差。

　　6.按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以等量資金投資于A、B兩項(xiàng)目( )。

　　A.若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分抵銷

　　B.若A、B項(xiàng)目相關(guān)系數(shù)小于0，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以減少��

　　C.若A、B項(xiàng)目相關(guān)系數(shù)大于0，但小于1時(shí)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能減少��

　　D.若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少��

　　【答案】ABD

　　試題來源：中級會計(jì)師焚題庫，免費(fèi)下載手機(jī)題庫做題[點(diǎn)擊下載]！

　　【解析】若A、B項(xiàng)目相關(guān)系數(shù)大于0，但小于1時(shí)，屬于正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也可以分散一部分，只不過分散效應(yīng)不如負(fù)相關(guān)的強(qiáng)。

　　7.在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有( )。

　　A.企業(yè)舉債過度

　　B.原材料價(jià)格發(fā)生變動

　　C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長

　　D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定

　　【答案】BCD

　　【解析】經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性。比如：由于原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動、新材料出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn);由于生產(chǎn)組織不合理而帶來的生產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn);由于銷售決策失誤帶來的銷售方面的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　8.在下列各項(xiàng)中，能夠影響單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的有( )。

　　A.該資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　B.市場組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.該資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)

　　D.該組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　【答案】ABC

　　9.關(guān)于投資者要求的期望投資報(bào)酬率，下列說法中正確的有( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低

　　B.無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，要求的必要收益率越高

　　C.投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避，風(fēng)險(xiǎn)收益率就越低

　　D.風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的必要收益率越高

　　【答案】BD

　　試題來源：中級會計(jì)師焚題庫，免費(fèi)下載手機(jī)題庫做題[點(diǎn)擊下載]！

　　【解析】本題的考點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系。根據(jù)公式：期望投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，可知影響期望投資收益率的因素包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率;其中風(fēng)險(xiǎn)收益率=b×V，其中風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)b的大小取決于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的值也就越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率應(yīng)越高;標(biāo)準(zhǔn)離差率的大小則由該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小所決定，風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的必要收益率越高。

　　10.下列有關(guān)兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示正確的是( )。

　　A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)不能抵消任何投資風(fēng)險(xiǎn)

　　B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可以充分抵消

　　C.兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性越小，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越大

　　D.兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越大

　　【答案】ABC

　　【解析】兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)性越大，其投資組合可分散的投資風(fēng)險(xiǎn)的效果越小，所以D不對。

　　11.資產(chǎn)收益率的類型包括( )。

　　A.實(shí)際收益率

　　B.期望的報(bào)酬率

　　C.固定收益率

　　D.名義收益率

　　【答案】ABD

　　【解析】資產(chǎn)收益率類型：實(shí)際收益率、名義收益率、期望收益率、必要收益率、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

　　12.下列哪些不屬于風(fēng)險(xiǎn)回避者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度( )。

　　A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)

　　B.對于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)

　　C.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)選擇風(fēng)險(xiǎn)大的

　　D.選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何

　　【答案】CD

　　【解析】選項(xiàng)C屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，選項(xiàng)D屬于風(fēng)險(xiǎn)中立者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

　　13.如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合( )。

　　A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)

　　B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)

　　D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值

　　【答案】AD

　　試題來源：中級會計(jì)師焚題庫，免費(fèi)下載手機(jī)題庫做題[點(diǎn)擊下載]！

　　【解析】如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則表明兩只股票的收益率彼此為完全正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為1)，完全正相關(guān)的投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。

　　14.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有( )。

　　A.無風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　B.平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率

　　C.特定股票的β系數(shù)

　　D.股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ABC

　　【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R=Rf+β×(Rm-Rf)，其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率;β表示該資產(chǎn)的β系數(shù);Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率(通常以短期國債的利率來近似替代);Rm表示市場平均收益率(也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率)，(Rm-Rf)稱為市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不會影響必要收益率，所以，正確答案是ABC。

　　15.當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，下列說法不正確的有( )。

　　A.兩種股票的每股收益相等

　　B.兩種股票的收益率變化方向相反

　　C.兩種股票收益率變化幅度相同

　　D.兩種股票組合在一起可分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ABD

　　【解析】如果兩只股票完全正相關(guān)，則收益率變化方向和變化幅度完全相同。

　　16.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型局限性表述正確的有( )

　　A.對于一些新興的行業(yè)β值難以估計(jì)

　　B.依據(jù)歷史資料計(jì)算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣

　　C.它是建立在一系列的假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大的偏差

　　D.提供了對風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述

　　【答案】ABC

　　試題來源：中級會計(jì)師焚題庫，免費(fèi)下載手機(jī)題庫做題[點(diǎn)擊下載]！

　　【解析】 盡管CAPM得到了廣泛的認(rèn)可，但實(shí)際運(yùn)用中，仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：(1)對于一些新興的行業(yè)β值難以估計(jì)(2)依據(jù)歷史資料計(jì)算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣(3)它是建立在一系列的假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大的偏差

　　17.下列說法不正確的是( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人獲得的投資收益就越高

　　B.風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大

　　C.風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人無法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn)

　　D.由于通貨膨脹會導(dǎo)致市場利息率變動，企業(yè)籌資成本就會加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】ABCD

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)越大投資人期望的投資收益越高，但期望并不一定都能實(shí)現(xiàn)，所以實(shí)際獲得的收益不一定就越高，所以A不對;風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，可能給投資人帶來超出預(yù)期的損失，也可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，所以B也不對;風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但投資人是否冒風(fēng)險(xiǎn)是可以選擇的，比如股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，我們可以選擇投資國債來回避風(fēng)險(xiǎn)，所以C也不對;由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場風(fēng)險(xiǎn)，所以D也不對。

　　18.β系數(shù)是用來衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)指標(biāo)。一只股票β值系數(shù)的大小取決于( )。

　　A.該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性

　　B.該股票的標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.整個(gè)市場的標(biāo)準(zhǔn)差

　　D.該股票的必要收益率

　　【答案】ABC

　　試題來源：中級會計(jì)師焚題庫，免費(fèi)下載手機(jī)題庫做題[點(diǎn)擊下載]！

　　【解析】根據(jù)股票β值系數(shù)的計(jì)算公式可知，股票β值的大小取決于：(1)該股票與整個(gè)股票市場的相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù);(2)它本身的標(biāo)準(zhǔn)差;(3)整個(gè)股票市場的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　19.下列各項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于市場風(fēng)險(xiǎn)的有( )。

　　A.銀行存貸款利率變化

　　B.匯率變動

　　C.銷售決策失誤

　　D.通貨膨脹

　　【答案】ABD

　　【解析】市場風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人有關(guān)，至少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)，如利率、匯率、物價(jià)上漲等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的銷售決策失誤引起的是企業(yè)的特有風(fēng)險(xiǎn)，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　20.( )是減少風(fēng)險(xiǎn)對策的具體措施。

　　A.放棄可明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目

　　B.進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測

　　C.及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息

　　D.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來

　　【答案】BC

　　【解析】A、D項(xiàng)是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對策;B、C項(xiàng)是減少風(fēng)險(xiǎn)的對策

　　21.資產(chǎn)組合由A、B兩種股票組成，A股票的預(yù)期收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，占組合資產(chǎn)的30%;B股票的預(yù)期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，占組合資產(chǎn)的70%，兩種股票完全負(fù)相關(guān)，則該組合的預(yù)期收益率和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少( ).

　　A.15.9%

　　B.18%

　　C.3.4%

　　D.10%

　　【答案】AC

　　試題來源：中級會計(jì)師焚題庫，免費(fèi)下載手機(jī)題庫做題[點(diǎn)擊下載]！