一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價值虛擬性;可分割性;持有目的多元性;強(qiáng)流動性;高風(fēng)險性。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)的特點(diǎn)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(萬元)。

　　【該題針對“項(xiàng)目現(xiàn)金流量——營業(yè)期”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值=125(萬元)，現(xiàn)值指數(shù)=125/100=1.25。

　　【該題針對“現(xiàn)值指數(shù)”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 將企業(yè)投資劃分為發(fā)展性投資和維持性投資是按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響進(jìn)行分類的。

　　【該題針對“發(fā)展性投資與維持性投資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 互斥投資是非相容性投資，各個投資項(xiàng)目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時并存。如對企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行更新，購買新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的。

　　【該題針對“獨(dú)立投資與互斥投資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 年折舊=20/20=1(萬元)，營業(yè)期年凈現(xiàn)金流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年。

　　【該題針對“動態(tài)回收期”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項(xiàng)B、D的式子不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%)，由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2.205×(1+2%)/(12%-2%)=22.05×(1+2%)，不過注意，這個表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)，所以，該股票目前的價值=2.1×(P/F，12%，1)+2.205×(P/F，12%，2)+22.05×(1+2%)×(P/F，12%，2)。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——階段性增長模式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 投資者對證券資產(chǎn)投資報酬率的預(yù)期總是在市場利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，只有當(dāng)證券資產(chǎn)投資報酬率大于市場利率時，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格。所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B不正確。一旦市場利率提高，就會引起證券資產(chǎn)價值的下降，投資者就不易得到超過社會平均報酬率的超額報酬，所以選項(xiàng)C正確。市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升，所以選項(xiàng)D正確。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 實(shí)體項(xiàng)目投資的經(jīng)營資產(chǎn)往往是為消耗而持有，為流動資產(chǎn)的加工提供生產(chǎn)條件。證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，既可能是為未來積累現(xiàn)金即為未來變現(xiàn)而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷售而持有，還有可能是為取得對其他企業(yè)的控制權(quán)而持有。

　　【該題針對“證券投資的目的”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。所以，本題答案為選項(xiàng)A。

　　【該題針對“項(xiàng)目投資與證券投資”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 內(nèi)含報酬率是使得未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的報酬率。因此，選項(xiàng)A的說法正確。在獨(dú)立投資方案比較中，如果某項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于其他項(xiàng)目，但所需原始投資額現(xiàn)值大，則其獲利能力可能低于其他項(xiàng)目，而該項(xiàng)目與其他項(xiàng)目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法對獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評價。即選項(xiàng)B的說法不正確�；厥掌诜ㄊ且曰厥掌诘拈L短來衡量方案的優(yōu)劣，用回收期指標(biāo)評價方案時，認(rèn)為回收期越短越好。由于回收期越短意味著投資者所冒的風(fēng)險越小，所以，回收期法是一種較為保守的方法(即不愿意冒險的方法)。即選項(xiàng)C的說法正確。由于現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值，而凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，所以，如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0，即選項(xiàng)D的說法正確。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 根據(jù)題意可知該股票的股利零增長，零增長股票價值模型為Vs=D/Rs，所以該股票的價值=0.8/10%=8(元)。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——零增長模式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　13、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內(nèi)在價值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——固定增長模式”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】