四 、計(jì)算分析題

　　1、正確答案：

　　(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券年利息=8×5%=0.4(億元)

　　發(fā)行一般債券年利息=8×8%=0.64(億元)

　　節(jié)約的利息=0.64-0.4=0.24(億元)。

　　(2)2016年基本每股收益=12.5/25=0.5(元/股)

　　2016年至少應(yīng)達(dá)到的凈利潤(rùn)=0.5×10=5(億元)

　　2016年至少應(yīng)達(dá)到的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率=(5-4)/4×100%=25%。

　　(3)公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無(wú)法轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大或大額資金流出的壓力。

　　答案解析

　　2、正確答案：

　　(1)2011年可節(jié)約的利息=500×(10%-8%)=10(萬(wàn)元)。

　　(2)基本每股收益=9/15=0.6(元)。

　　(3)為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)至少應(yīng)達(dá)到行權(quán)價(jià)格24元/股。

　　市盈率維持在30倍的水平，基本每股收益應(yīng)達(dá)到24/30=0.8(元)。

　　(4)利用這種籌資方式公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先是仍然需要還本付息(利息雖然低但仍有固定的利息負(fù)擔(dān))，第二是如果未來(lái)股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，認(rèn)股權(quán)證持有人不會(huì)行權(quán)，公司就無(wú)法完成股票發(fā)行計(jì)劃，無(wú)法籌集到相應(yīng)資金。