一 、單項(xiàng)選擇題

　　1、正確答案： A

　　答案解析

　　可轉(zhuǎn)換債券一般都會(huì)有贖回條款，發(fā)債公司在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換前，可以按一定條件贖回債券。通常，公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，公司會(huì)按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　2、正確答案： D

　　答案解析

　　認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)，所以選項(xiàng)D不正確。

　　3、正確答案： A

　　答案解析

　　根據(jù)優(yōu)先股股息率在股權(quán)存續(xù)期內(nèi)是否可以調(diào)整，優(yōu)先股分為固定股息率優(yōu)先股和浮動(dòng)股息率優(yōu)先股。

　　4、正確答案： A

　　答案解析

　　2016年資金需要量=(500-20)×(1+8%)×(1+3%)=533.95(萬元)。

　　5、正確答案： C

　　答案解析

　　選項(xiàng)A、D都會(huì)導(dǎo)致留存收益減少，因此會(huì)導(dǎo)致對(duì)外籌資需要量提高。固定資產(chǎn)增加會(huì)增加資金占用，會(huì)使對(duì)外籌資需要量增加。應(yīng)付賬款增加會(huì)減少資金占用，會(huì)使對(duì)外籌資需要量減少。

　　6、正確答案： C

　　答案解析

　　資金習(xí)性預(yù)測(cè)法需要將資金劃分為變動(dòng)資金、不變資金和半變動(dòng)資金，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來資金需要量。

　　7、正確答案： D

　　答案解析

　　1100×(1-3%)=1000×7%×(1-25%)×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)

　　1067=52.5×(P/A，Kb，5)+1000×(P/F，Kb，5)

　　當(dāng)Kb=4%時(shí)，52.5×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=52.5×4.4518+1000×0.8219=1055.62

　　當(dāng)Kb=3%時(shí)，52.5×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=52.5×4.5797+1000×0.8626=1103.03

　　(Kb-4%)/(3%-4%)=(1067-1055.62)/(1103.03-1055.62)

　　解得：Kb=3.76%

　　8、正確答案： D

　　答案解析

　　1.45=120÷(120-I)，則I=37.24(萬元)。

　　9、正確答案： C

　　答案解析

　　根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論，當(dāng)公司平均資本成本最低時(shí)，公司價(jià)值最大。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　10、正確答案： D

　　答案解析

　　可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)是籌資靈活性、資本成本低和籌資效率高，可轉(zhuǎn)換的債券的缺點(diǎn)是存在不轉(zhuǎn)換的壓力和存在回售的財(cái)務(wù)壓力。

　　11、正確答案： A

　　答案解析

　　贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度。

　　如果企業(yè)的股票價(jià)格持續(xù)上漲，那么債權(quán)人為了獲得更多的利益，就不會(huì)轉(zhuǎn)股，而是等待股票價(jià)格再上漲以后才會(huì)轉(zhuǎn)換，這樣對(duì)于發(fā)債公司來說損失很大，所以為了防止這種過大的損失，規(guī)定了贖回條款，一旦發(fā)生這種情況，如果債權(quán)人不轉(zhuǎn)股，則公司有權(quán)贖回債券，所以該條款是有利于發(fā)債公司的，并且這種情況如果不轉(zhuǎn)股則會(huì)被贖回，所以一定程度上加速了轉(zhuǎn)股的發(fā)生。

　　12、正確答案： C

　　答案解析

　　回售條款是指?jìng)�券持有人有�?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

　　如果企業(yè)的股票價(jià)格連續(xù)下降，導(dǎo)致轉(zhuǎn)換價(jià)格高于正常市場(chǎng)股票價(jià)格，那么債權(quán)人不會(huì)選擇轉(zhuǎn)換股票，此時(shí)可轉(zhuǎn)換債券與普通債券類似，但是獲得的利息卻低于普通債券，從而導(dǎo)致債權(quán)人發(fā)生較大損失，所以為了防止這種損失，規(guī)定了回售條款，一旦發(fā)生這種情況，債權(quán)人可以以一個(gè)固定的價(jià)格把債券賣回給發(fā)債公司，以降低投資損失，所以回售條款是有利于債權(quán)人的條款。

　　13、正確答案： B

　　答案解析

　　認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。

　　14、正確答案： C

　　答案解析

　　根據(jù)發(fā)行人或優(yōu)先股股東是否享有要求公司回購(gòu)優(yōu)先股的權(quán)利，優(yōu)先股可分為可回購(gòu)優(yōu)先股和不可回購(gòu)優(yōu)先股。

　　15、正確答案： B

　　答案解析

　　根據(jù)我國(guó)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，采取的是固定股息率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　16、正確答案： C

　　答案解析

　　2016年資金需要量=(2500-300)×(1-10%)×(1-4%)=1900.80(萬元)。

　　17、正確答案： C

　　答案解析

　　2016年資金需要量=(1687.5-62.5)×(1-10%)×(1-4%)=1404(萬元)。

　　18、正確答案： D

　　答案解析

　　2016年需要從外部籌集的資金=(1360-520)×5%-2400×(1+5%)×10%×(1-75%)=42-63=-21(萬元)，外部籌集資金為負(fù)數(shù)，說明不需要從外部籌集資金，而且有多余的資金可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。

　　19、正確答案： D

　　答案解析

　　2016年需要從外部市場(chǎng)籌集的資金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(萬元)。

　　20、正確答案： B

　　答案解析

　　該普通股資本成本=1.2/[24×(1-4%)]=5.21%。

　　21、正確答案： D

　　答案解析

　　本題的考核點(diǎn)是邊際資本成本的定義。

　　22、正確答案： A

　　答案解析

　　一定時(shí)期企業(yè)資本成本率的高低，不僅反映企業(yè)籌資管理的水平，還可作為評(píng)價(jià)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。

　　23、正確答案： A

　　答案解析

　　32-5×(P/F，Kb，5)=7.53×(P/A，Kb，5)，7.53×(P/A，Kb，5)+5×(P/F，Kb，5)=32，當(dāng)kb =9%時(shí)，7.53×(P/A，9%，5)+5×(P/F，9%，5)=7.53×3.8897+5×0.6499=32.5389;當(dāng)Kb =10%時(shí)，7.53×(P/A，10%，5)+5×(P/F，10%，5)=7.53×3.7908+5×0.6209=31.6492，利用內(nèi)插法可得：(Kb -9%)/(10%-9%)=(32-32.5389)/(31.6492-32.5389)，解得：Kb =9.61%。

　　24、正確答案： C

　　答案解析

　　該批債券的資本成本率=1000×8%×(1-25%)/[1100×(1-3%)]=5.62%

　　25、正確答案： B

　　答案解析

　　該普通股資本成本=1.25/[40×(1-6%)]=3.32%。