五、綜合題

　　1、己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：

　　資料一：己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。

　　己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)

　　單位：萬元

　　資料二：己公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用。該生產(chǎn)線購置價格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計凈殘值為2000萬元，采用直線法計提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時需要墊支營運資金5500萬元，在項目終結(jié)時收回。該生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司每年可增加營業(yè)收入22000萬元，增加付現(xiàn)成本10000萬元。會計上對于新生產(chǎn)線折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假設(shè)己公司要求的最低報酬率為10%。

　　資料三：為了滿足購置新生產(chǎn)線的資金需求，需要從外部籌集資金50000萬元，己公司設(shè)計了兩個籌資方案。第一個方案是以借款方式籌集資金50000萬元，年利率為8%。第二個方案是發(fā)行普通股10000萬股，每股發(fā)行價5元。己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬股。

　　資料四：假設(shè)己公司不存在其他事項，己公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表所示：

　　貨幣時間價值系數(shù)表

　　<1> 、根據(jù)資料一，計算己公司的下列指標：①營運資金;②產(chǎn)權(quán)比率;③邊際貢獻率;④保本銷售額。

　　<2> 、根據(jù)資料二和資料四，計算新生產(chǎn)線項目的下列指標：①原始投資額;②第1-7年現(xiàn)金凈流量(NCF1-7);③第8年現(xiàn)金凈流量(NCF8);④凈現(xiàn)值(NPV)。

　　<3> 、根據(jù)要求(2)的計算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購置該生產(chǎn)線，并說明理由。

　　<4> 、根據(jù)資料一、資料三和資料四，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點(EBIT)。

　　<5> 、計算2016年的息稅前利潤，并且判斷應(yīng)該選擇哪個籌資方案。

　　2、甲公司是一家上市公司，該公司上年年末資產(chǎn)總計為10000萬元，其中負債合計為2000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下：

　　資料一：上年相關(guān)資料如下表所示：

　　資料二：上年甲公司股票收益率的方差為4%，市場組合收益率的標準差為10%，甲公司股票收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.6。

　　資料三：甲公司上年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為1000萬股，基本每股收益為1.5元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1200萬股，現(xiàn)金股利總額為900萬元。

　　資料四：甲公司上年4月1日發(fā)行了總額為500萬元的可轉(zhuǎn)換債券，票面利率為8%，每張債券面值為1000元，發(fā)行價格為1250元。可轉(zhuǎn)換債券每年付息一次，上年的可轉(zhuǎn)換債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期損益。債券發(fā)行結(jié)束兩年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率為100。

　　要求：

　　<1> 、根據(jù)資料一和資料二，計算甲公司股票收益率的標準差、甲公司股票的貝塔系數(shù)、甲公司股東要求的必要收益率;

　　<2> 、根據(jù)資料一和資料三，計算甲公司上年和本年的每股股利;

　　<3> 、利用股票估價模型，計算甲公司上年年末股票的內(nèi)在價值;

　　<4> 、根據(jù)上述計算結(jié)果，判斷投資者上年年末是否應(yīng)該以當(dāng)時的市場價格買入甲公司股票，并說明理由。

　　<5> 、根據(jù)資料四，計算發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的總面值、上年的稅后利息;

　　<6> 、根據(jù)資料四計算如果發(fā)行時轉(zhuǎn)股，可以轉(zhuǎn)換的普通股股股數(shù)，上年增加的普通股加權(quán)平均數(shù)。

　　<7> 、計算上年的歸屬于普通股股東的凈利潤、稀釋每股收益。