五、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 ①營運資金=流動資產-流動負債=40000-30000=10000(萬元)

　　②產權比率=負債/所有者權益=(30000+30000)/40000=1.5

　�、圻呺H貢獻率=邊際貢獻/營業(yè)收入=(80000-30000)/80000×100%=62.5%

　　④保本銷售額=固定成本/邊際貢獻率=25000/62.5%=40000(萬元)

　　【該題針對“固定資產更新決策——壽命期相同的設備重置決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 新生產線的指標

　�、僭�始投資額=50000+5500=55500(萬元)

　�、谀暾叟f=(50000-2000)/8=6000(萬元)

　　第1-7年現(xiàn)金凈流量

　　=22000×(1-25%)-10000×(1-25%)+6000×25%=10500(萬元)

　　③第8年現(xiàn)金凈流量=10500+2000+5500=18000(萬元)

　�、軆衄F(xiàn)值

　　=10500×(P/A，10%，7)+18000×(P/F，10%，8)-55500

　　=10500×4.8684+18000×0.4665-55500

　　=4015.2(萬元)

　　【該題針對“固定資產更新決策——壽命期相同的設備重置決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 第8年現(xiàn)金凈流量=10500+2000+5500=18000(萬元)

　　【該題針對“固定資產更新決策——壽命期相同的設備重置決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 )(EBIT-2000)×(1-25%)/(30000+10000)=(EBIT-2000-50000×8%)×(1-25%)/30000

　　(EBIT-2000)/4=(EBIT-6000)/3

　　3×(EBIT-2000)=4×(EBIT-6000)

　　3EBIT-6000=4EBIT-24000

　　EBIT=18000(萬元)

　　【該題針對“固定資產更新決策——壽命期相同的設備重置決策”知識點進行考核】

　　【正確答案】 營業(yè)收入=80000+22000=102000(萬元)

　　總成本=25000+30000+10000+6000=71000(萬元)

　　息稅前利潤=102000-71000=31000(萬元)

　　由于31000大于18000，所以，應該選擇債務籌資方案，即選擇方案一。

　　【該題針對“固定資產更新決策——壽命期相同的設備重置決策”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 甲公司股票收益率的標準差=4%開方=20%

　　甲公司股票的貝塔系數(shù)=0.6×20%/10%=1.2

　　必要收益率=4.3%+1.2×6%=11.5%

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 上年每股股利=900/1200=0.75(元)

　　本年每股股利=0.75×(1+8%)=0.81(元)

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 股票內在價值=0.81/(11.5%-8%)=23.14(元)

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 由于內在價值23.14元低于市價25元，所以投資者不應該購入該股票。

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 發(fā)行的可轉換債券的總面值=500/(1250/1000)=400(萬元)

　　上年的稅后利息=400×8%×9/12×(1-25%)=18(萬元)

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 可以轉換的普通股股股數(shù)=(400/1000)×100=40(萬股)

　　增加的普通股加權平均數(shù)=40×9/12=30(萬股)

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 上年的歸屬于普通股股東的凈利潤=1000×1.5=1500(萬元)

　　稀釋每股收益=(1500+18)/(1000+30)=1.47(元)

　　【該題針對“資本資產定價模型(綜合)”知識點進行考核】