第四大題 ：計(jì)算分析題

　　1、已知甲公司2009年度設(shè)定的每季末預(yù)算現(xiàn)金余額的額定范圍為50～60萬元，其中，年末余額已預(yù)定為60萬元。假定當(dāng)前銀行約定的單筆短期借款必須為10萬元的倍數(shù)，年利息率為6%，借款發(fā)生在相關(guān)季度的期初，每季末計(jì)算并支付借款利息，還款發(fā)生在相關(guān)季度的期末。2009年該公司無其他融資計(jì)劃。甲公司編制的2009年度現(xiàn)金預(yù)算的部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示：

　　項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年

　�、� 期初現(xiàn)金余額

　�、� 經(jīng)營現(xiàn)金收入 40

　　1010

　　G

　　5536.6

　　說明：表中用“*”表示省略的數(shù)據(jù)，假設(shè)可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)=期初現(xiàn)金余額+經(jīng)營現(xiàn)金收入。要求：計(jì)算上表中用字母“A～I(xiàn)”表示的基礎(chǔ)上數(shù)值(除“G”和“I”項(xiàng)外，其余各項(xiàng)必須列出計(jì)算過程)。

　　2、某公司2010年擬投資5000萬元購置一臺生產(chǎn)設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為2。該公司2009年度稅前利潤為4000萬元，所得稅率為25%。要求： (1)計(jì)算2009年度的凈利潤是多少? (2)按照剩余股利政策，企業(yè)分配的現(xiàn)金股利為多少? (3)如果該企業(yè)采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2010年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額; (4)如果該企業(yè)采用的是固定或穩(wěn)定增長的股利政策，固定股利為1200萬元，穩(wěn)定的增長率為5%，從2007年開始執(zhí)行穩(wěn)定增長股利政策，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2010年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額; (5)如果該企業(yè)采用的是低正常股利加額外股利政策，低正常股利為1000萬元，額外股利為凈利潤超過2000萬元的部分的10%，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，計(jì)算2010年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額。

　　3、某公司2009年銷售額為1000萬元，銷售凈利率為12%。其他有關(guān)資料如下： (1)2010年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5; (2)2009年固定經(jīng)營成本為240萬元; (3)所得稅稅率為40%; (4)2009年普通股股利為150萬元。要求： (1)計(jì)算2009年的稅前利潤; (2)計(jì)算2009年的息稅前利潤; (3)計(jì)算2009年的利息; (4)計(jì)算2009年的邊際貢獻(xiàn); (5)計(jì)算2010年的經(jīng)營杠桿系數(shù); (6)計(jì)算2010年的總杠桿系數(shù); (7)若2010年銷售額預(yù)期增長20%，則每股收益比上年增長百分之幾?

　　4、某企業(yè)年需用甲材料180000千克，單價(jià)為20元/千克，每次訂貨費(fèi)用為400元，單位存貨的年持有成本為1元。要求計(jì)算： (1)該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量; (2)經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金; (3)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨相關(guān)總成本; (4)年度最佳訂貨批次; (5)最佳訂貨周期(1年按365天計(jì)算)。

　　解析：A=40+1010-1000=50(萬元)

　　B=50+0=50(萬元)

　　D=C×6%×3/12

　　又31.3+C-D介于50～60萬元之間，C為10萬元的倍數(shù)

　　解得C=20(萬元)

　　所以D=20×6%×3/12=0.3(萬元)

　　E=31.3+19.7=51(萬元)

　　F=132.3-60-20-0.3=52(萬元)

　　G=40(萬元)

　　H=40+5536.6=5576.6(萬元)

　　I=60(萬元)

　　2、答案：

　　解析：(1)2009年凈利潤=4000×(1-25%)=3000(萬元)

　　(2)因?yàn)�，�?quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=2，所以目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金所占的比例=1/2×100%=50%，負(fù)債資金所占的比例=1-50%=50%

　　所以2010年投資所需權(quán)益資金=5000×50%=2500(萬元)

　　所以2009年分配的現(xiàn)金股利=3000-2500=500(萬元)

　　(3)2009年度公司留存利潤=3000×(1-40%)=1800(萬元)

　　2010年外部自有資金籌集數(shù)額=2500-1800=700(萬元)

　　(4)2009年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1200×(1+5%)×(1+5%)×(1+5%)=1389.15(萬元)

　　2009年度公司留存利潤=3000-1389.15=1610.85(萬元)

　　2010年外部自有資金籌集數(shù)額=2500-1610.85=889.15(萬元)

　　(5)2009年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1000+(3000-2000)×10%=1100(萬元)

　　2009年度公司留存利潤=3000-1100=1900(萬元)

　　2010年外部自有資金籌集數(shù)額=2500-1900=600(萬元)

　　3、答案：

　　解析：(1)2009年凈利潤=1000×12%=120(萬元)

　　稅前利潤=120/(1-40%)=200(萬元)

　　(2)由財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)公式：

　　DFL=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)=息稅前利潤/稅前利潤

　　息稅前利潤=1.5×200=300(萬元)

　　(3)由于：稅前利潤=息稅前利潤-利息

　　所以，利息=息稅前利潤-稅前利潤=300-200=100(萬元)

　　(4)由于：息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營成本

　　所以，邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=300+240=540(萬元)

　　(5)經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=540/300=1.8

　　(6)總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

　　或：總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤=540/200=2.7

　　(7)每股收益比上年增長百分比=2.7×20%=54%

　　4、答案：

　　解析：(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量=12000(千克)

　　(2)經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=12000/2×20=120000(元)

　　(3)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨相關(guān)總成本=12000(元)

　　(4)年度最佳訂貨批次=180000/12000=15(次)

　　(5)最佳訂貨周期=365/15=24.33(天)