2018年中級(jí)審計(jì)師《專業(yè)相關(guān)知識(shí)》考前模擬試題8_第5頁(yè)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=每年銷售收入-付現(xiàn)成本(不包括利息)-所得稅，折舊費(fèi)用屬于非付現(xiàn)成本，因此是需要考慮的內(nèi)容，因此選項(xiàng)A正確;根據(jù)公式可知利息不需要考慮，而所得稅是需要考慮的項(xiàng)目，因此選項(xiàng)CD正確。

　　2、

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值是項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項(xiàng)目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，內(nèi)部報(bào)酬率高的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值低，因此選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

　　3、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 股票價(jià)格=D1/(K-g)是固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值公式，即股利增長(zhǎng)率固定不變的股票價(jià)值公式，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)E正確;由于這個(gè)公式中沒(méi)有體現(xiàn)股票出售收入的現(xiàn)值，因此適用于股東永遠(yuǎn)持有的情形，因此選項(xiàng)C正確;D1/(K-g)表示未來(lái)無(wú)窮多期股利的現(xiàn)值，而不是未來(lái)第一期股利的現(xiàn)值，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤;g指股利增長(zhǎng)率，由于在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可持續(xù)增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率，因此，g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)，故選項(xiàng)D正確。

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長(zhǎng)股票內(nèi)在價(jià)值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長(zhǎng)率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預(yù)期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同向變動(dòng);投資必要報(bào)酬率K與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變動(dòng)，而股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)與投資必要報(bào)酬率呈同向變動(dòng)關(guān)系，因此股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 項(xiàng)目投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)項(xiàng)目預(yù)期收益率大于項(xiàng)目的必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可行。有兩種判斷方法：非折現(xiàn)方法(投資回收期法、投資利潤(rùn)率法)和折現(xiàn)方法(凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法)。因此選項(xiàng)ABCD正確。

　　6、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 債券的內(nèi)在價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)格時(shí)應(yīng)繼續(xù)持有或購(gòu)入該債券。當(dāng)該債券未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，出售該債券，因此選項(xiàng)CDE錯(cuò)誤。

　　7、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 已經(jīng)投入的流動(dòng)資金以及舊設(shè)備已發(fā)生的年付現(xiàn)成本是沉沒(méi)成本所以不需要考慮。參考教材P134中的介紹。

　　8、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券發(fā)行價(jià)格=未來(lái)各期利息收入的現(xiàn)值合計(jì)+未來(lái)到期本金或售價(jià)的現(xiàn)值，影響利息收入和本金現(xiàn)值的因素有面值、票面利率、債券市場(chǎng)利率或投資者要求的必要報(bào)酬率、付息期數(shù)。

　　9、

　　【正確答案】 CDE

　　【答案解析】 溢價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率大于到期收益率;折價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率小于到期收益率;平價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率等于到期收益率。

　　10、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 債券投資的現(xiàn)金流入包括：購(gòu)買債券的價(jià)格、債券按票面利率計(jì)算的利息和出售債券的價(jià)款。

　　11、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 折現(xiàn)決策方法按照所使用的主要指標(biāo)分為凈現(xiàn)值率和內(nèi)部報(bào)酬率。