四、綜合題

　　ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

　　(1)公司的銷售部門預計，如果每臺定價3萬元，年銷售量可以達到10000臺，預計銷量每年按5%的增長率增長;生產(chǎn)部門預計，變動制造成本每臺2萬元，不含折舊費的固定制造成本每年3000萬元，新業(yè)務將在2019年1月1日開始，假設營業(yè)現(xiàn)金流量發(fā)生在每年年末。

　　(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設備，預計其購置成本為9000萬元。該設備可以在2018年底以前安裝完畢，并在2018年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%，經(jīng)濟壽命為4年，4年后即2022年底該項設備的市場價值預計為1600萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預計不會出現(xiàn)提前終止的情況。

　　(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運資本預計為營業(yè)收入的3%。假設營運資本在年初投入，項目結(jié)束時收回。

　　(4)該項目的經(jīng)營風險與目前公司的平均經(jīng)營風險相同，已知ABC公司目前的β為2.2，產(chǎn)權(quán)比率為1.6，現(xiàn)擬改變資本結(jié)構(gòu)，目標產(chǎn)權(quán)比率為1。無風險報酬率為5%，市場組合風險溢價率為4%，債務稅前資本成本為8%，公司的所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算該公司當前的加權(quán)平均資本成本。

　　(2)計算項目的原始投資額現(xiàn)值，包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及各年墊支的營運資本的現(xiàn)值。

　　(3)分別計算項目1～4年營業(yè)現(xiàn)金毛流量。

　　(4)分別計算設備第4年年末的賬面價值和處置設備引起的稅后現(xiàn)金凈流量。

　　(5)計算項目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。