一、單項(xiàng)選擇題

　　(本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。)

　　1.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理核心概念和基本理論的說法中，不正確的是(　)。

　　A.貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念

　　B.投資組合理論認(rèn)為投資組合能降低所有的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.現(xiàn)金流量理論是財(cái)務(wù)管理最為基礎(chǔ)性的理論

　　D.價(jià)值評(píng)估理論是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資組合只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)B的說法不正確。

　　2.甲公司2017年初流通在外普通股5000萬股，優(yōu)先股400萬股;2017年6月30日增發(fā)普通股1000萬股。2017年末股東權(quán)益合計(jì)24000萬元，優(yōu)先股每股清算價(jià)值10元，累積拖欠優(yōu)先股股息為每股5元。2017年末每股凈資產(chǎn)為(　)元/股。

　　A.3

　　B.4.8

　　C.4.36

　　D.3.27

　　『正確答案』A

　　『答案解析』優(yōu)先股股東權(quán)益=400×(10+5)=6000(萬元)，普通股股東權(quán)益=24000-6000=18000(萬元)，每股凈資產(chǎn)=18000/(5000+1000)=3(元/股)。

　　3.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的是(　)。

　　A.如果某股票的β系數(shù)=0.5，表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍

　　B.如果某股票的β系數(shù)=2.0，表明其報(bào)酬率的波動(dòng)幅度為市場組合報(bào)酬率波動(dòng)幅度的2倍

　　C.計(jì)算某種股票的β值就是確定這種股票與整個(gè)股市報(bào)酬率波動(dòng)的相關(guān)性及其程度

　　D.某一股票β值可能小于0

　　『正確答案』A

　　『答案解析』選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)該是：如果某股票的β系數(shù)=0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。注意選項(xiàng)D的說法是正確的，因?yàn)槟骋还善宝轮?該股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，由于股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)有可能是負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)D的說法是正確。

　　4.下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)成本”的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)貝塔值時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算

　　C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

　　D.貝塔值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素有三個(gè)：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性

　　『正確答案』C

　　『答案解析』估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，為了使得數(shù)據(jù)計(jì)算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時(shí)間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。所以選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤。

　　5.在有效資本市場上，下列說法正確的是(　)。

　　A.管理者可以通過金融投機(jī)獲利

　　B.管理者關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的

　　C.管理者可以通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值

　　D.同時(shí)具備三個(gè)條件：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差、套利

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在有效資本市場上，管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值，不能通過金融投機(jī)獲利。資本市場有效的決定條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差、套利。這三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，資本市場就會(huì)是有效的。

　　6.某股票現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24.96元，都在6個(gè)月后到期，年無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，如果看跌期權(quán)的價(jià)格為10元，看漲期權(quán)的價(jià)格應(yīng)為(　)元。

　　A.6.50 　　B.6.89

　　C.13.11　　D.6

　　『正確答案』D

　　『答案解析』根據(jù)平價(jià)定理：看漲期權(quán)價(jià)格C-看跌期權(quán)價(jià)格P=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S-執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV(X)。所以看漲期權(quán)價(jià)格C=10+20-24.96/(1+8%/2)=6(元)。

　　7.某企業(yè)的聯(lián)合杠桿系數(shù)為5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，該公司目前每股收益為1元，若使每股收益增加10%，則下列說法中不正確的是(　)。

　　A.息稅前利潤增長4%

　　B.每股收入增長2%

　　C.每股收益增長到1.1元

　　D.息稅前利潤增長25%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=10%/息稅前利潤增長率=2.5，由此可知，息稅前利潤增長率=4%，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確;聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益增長率/每股收入增長率=5，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確;增長后的每股收益=1×(1+10%)=1.1(元)，選項(xiàng)C的說法正確。

　　8.下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是(　)。

　　A.股利無關(guān)理論是在完美資本市場的一系列假設(shè)下提出的

　　B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C.代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D.信號(hào)理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的

　　『正確答案』B

　　『答案解析』“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策。

　　9.下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場工具的是(　)。

　　A.股票

　　B.公司債券

　　C.銀行長期貸款

　　D.短期國庫券

　　『正確答案』D

　　『答案解析』貨幣市場工具包括短期國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等，所以選項(xiàng)D是答案。選項(xiàng)ABC屬于資本市場的工具。

　　10.企業(yè)采用保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策時(shí)，下列說法不正確的是(　)。

　　A.流動(dòng)資產(chǎn)與收入比較低

　　B.短缺成本較小

　　C.企業(yè)中斷經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)很小

　　D.持有成本較高

　　『正確答案』A

　　『答案解析』保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，就是企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券，充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平。保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為安排較高的流動(dòng)資產(chǎn)與收入比。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

　　11.甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的10%保持補(bǔ)償性余額(銀行按2%付息)。該借款的有效年利率為(　)。

　　A.7.70%

　　B.8.67%

　　C.10%

　　D.6%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于年利息支出=900×8%=72(萬元)，年利息收入=900×10%×2%=1.8(萬元)，實(shí)際可使用的資金=900×(1-10%)=810(萬元)，所以，該借款的有效年利率=(72-1.8)/810×100%=8.67%。

　　12.已知單價(jià)對(duì)利潤的敏感系數(shù)為5，單位變動(dòng)成本對(duì)利潤的敏感系數(shù)為-3，固定成本的敏感系數(shù)為-1，銷量的敏感系數(shù)為2。下列說法中不正確的是(　)。

　　A.利潤與單價(jià)和銷量同向變動(dòng)

　　B.為了確保企業(yè)下年度不虧損，單價(jià)下降的最大幅度為50%

　　C.單位變動(dòng)成本比銷量更敏感

　　D.利潤等于固定成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』單價(jià)對(duì)利潤的敏感系數(shù)=利潤變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比，根據(jù)“利潤=銷售收入-總成本=單價(jià)×銷量-總成本”可知，單價(jià)下降會(huì)導(dǎo)致利潤下降，具體而言，單價(jià)下降的百分比=利潤下降百分比/單價(jià)對(duì)利潤的敏感系數(shù)，如果利潤下降的百分比超過100%，則下年就會(huì)出現(xiàn)虧損，因此“為了確保企業(yè)下年度不虧損”意味著“利潤下降的最大幅度為100%”，所以單價(jià)下降的最大幅度為100%/5=20%。所以選項(xiàng)B的說法不正確。

　　13.下列各項(xiàng)中，應(yīng)使用業(yè)務(wù)動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位的是(　)。

　　A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備

　　B.產(chǎn)品的研究開發(fā)

　　C.產(chǎn)品的分批質(zhì)檢

　　D.產(chǎn)品的機(jī)器加工

　　『正確答案』A

　　『答案解析』業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等，所以，選項(xiàng)A應(yīng)使用業(yè)務(wù)動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位。持續(xù)動(dòng)因是指執(zhí)行一項(xiàng)作業(yè)所耗用的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)不同產(chǎn)品所需作業(yè)量差異較大時(shí)，應(yīng)采用持續(xù)動(dòng)因作為分配的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)C、D應(yīng)使用持續(xù)動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位。強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，產(chǎn)品研究開發(fā)是針對(duì)特定產(chǎn)品來說的，所以選項(xiàng)B應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位。

　　14.甲公司是一家家電生產(chǎn)企業(yè)，分為白色家電部和黑色家電部，在年底采用平衡計(jì)分卡的業(yè)績衡量中，兩個(gè)部門其他方面的考核指標(biāo)值基本一致，只是在投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤、自由現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)上差距很大，但是公司總經(jīng)理最后的評(píng)價(jià)是兩個(gè)部門業(yè)績基本相同。這說明公司總經(jīng)理不重視的業(yè)績角度是(　)。

　　A.財(cái)務(wù)維度

　　B.顧客維度

　　C.內(nèi)部流程維度

　　D.學(xué)習(xí)和成長維度

　　『正確答案』A

　　『答案解析』財(cái)務(wù)維度指標(biāo)包括投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤、自由現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。