第三節(jié) 理財(cái)投資市場(chǎng)介紹

　　本節(jié)共計(jì)16個(gè)考點(diǎn)

　　考點(diǎn)一、貨幣市場(chǎng)的子市場(chǎng)

　　1、同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　同業(yè)拆借指銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺;LIBOR，國(guó)際貨幣市場(chǎng)上最典型、最有代表的同業(yè)拆借利率

　　2、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證

　　商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體：發(fā)行者、投資者、銷售商

　　特點(diǎn)：期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信用度高

　　3、銀行承兌匯票

　　銀行對(duì)未到期的商業(yè)匯票予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任

　　銀行承兌匯票特點(diǎn)

　　安全性高、信用度好

　　靈活性好，持有銀行承兌匯票的商業(yè)銀行在資金短缺時(shí)，可以辦理再貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)

　　4、回購(gòu)市場(chǎng)

　　在出售證券時(shí)，約定在一定期限后按原價(jià)或約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券，交易的證券主要是政府債券

　　本質(zhì)上回購(gòu)協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款

　　回購(gòu)的交易特點(diǎn)

　　流動(dòng)性強(qiáng)

　　安全性高

　　收益穩(wěn)定并較銀行存款收益高

　　融入資金免交存款準(zhǔn)備金，但沒有稅收優(yōu)惠

　　5、短期政府債券市場(chǎng)

　　短期政府債券特點(diǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、收入免稅

　　6、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)(CDs市場(chǎng))

　　CDs是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證

　　特點(diǎn)：不記名，金額大，利率既有固定也有浮動(dòng)，不能提前支取、但可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓

　　7、貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)

　　投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種投資基金

　　(二)貨幣市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　貨幣市場(chǎng)基金具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，收益高于同期銀行活期，甚至高于中、短期定存，是銀行儲(chǔ)蓄的良好替代品。這類產(chǎn)品大多投資期限固定，收益穩(wěn)定，一般風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購(gòu)買。

　　【2013年真題，多選】下列關(guān)于同業(yè)拆借的表述，正確的有(　　)。

　　A.同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制之一是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競(jìng)價(jià)確定，這種機(jī)制下的

　　利率取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大

　　B.同業(yè)拆借銀行等金融機(jī)構(gòu)之間互相拆借在中央存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺

　　C.同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制之一是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競(jìng)價(jià)確定，這種機(jī)制下形

　　成的利率主要取決于市場(chǎng)拆借資金的供求狀況，利率彈性較小

　　D.同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制之一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機(jī)制下的利率取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大

　　E.同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制之一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機(jī)制下的利率取決于市場(chǎng)拆借資金的供求狀況，利率彈性較小

　　考試網(wǎng)答案：BCD

　　考試網(wǎng)答案解析：同業(yè)拆借市場(chǎng)是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率形成機(jī)制分為兩種：一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大;另一種是借助中介人——經(jīng)紀(jì)商，通過公開競(jìng)價(jià)確定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于市場(chǎng)拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。因此選擇BCD。

　　【2013年真題，多選】

　　回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的交易特點(diǎn)有(　　)。

　　A.流動(dòng)性強(qiáng)

　　B.安全性高

　　C.收益穩(wěn)定且超過銀行存款收益

　　D.稅收優(yōu)惠

　　E.回購(gòu)協(xié)議中所交易的證券主要是金融債券

　　考試網(wǎng)答案：ABC。

　　考試網(wǎng)答案解析：回購(gòu)協(xié)議并沒有稅收優(yōu)惠，回購(gòu)協(xié)議中所交易的證券主要是政府債券，D、E兩項(xiàng)不符合題意。

　　考點(diǎn)二、債券

　　1、定義：投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付本金和利息的責(zé)任。債券也被稱為固定證券收益

　　2、債券票面基本要素：票面價(jià)值即票面金額、到期期限、票面利率、發(fā)行者的名稱

　　3、債券的特征：償還性、流動(dòng)性(轉(zhuǎn)讓)、安全性、收益性。

　　4、債券的分類

　　按發(fā)行主體：政府債券(金邊債券)、金融債券、公司債券、國(guó)際債券

　　按期限：短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券

　　按利息支付方式：附息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券

　　按募集方式分類，可分為公募債券和私募債券。①公募債券是指向社會(huì)公開發(fā)行，任何投資者均可購(gòu)買的債券，向不特定的多數(shù)投資者公開募集的債券，它可以在證券市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。②私募債券是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。

　　5、債券市場(chǎng)的功能

　　第一，融資功能。

　　第二，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　第三，宏觀調(diào)控功能。

　　6、債券的發(fā)行和交易

　　1)債券市場(chǎng)分為兩個(gè)層次：債券發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng));債券流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))

　　2)按債券發(fā)行價(jià)格不同，可將債券發(fā)行分為三種情況：

　　平價(jià)發(fā)行(按面值發(fā)行，按面值償還，期間按期支付利息)

　　溢價(jià)發(fā)行(發(fā)行價(jià)格高于票值，按面值償還)

　　折價(jià)發(fā)行(發(fā)行價(jià)格低于票值，按面值償還)

　　國(guó)庫(kù)券一般是貼現(xiàn)發(fā)行

　　3)大部分債券在流通市場(chǎng)上按不同的價(jià)格進(jìn)行交易，交易價(jià)格的高低，取決于公眾的評(píng)價(jià)、市場(chǎng)利率、人們對(duì)通脹的預(yù)期：

　　國(guó)債(金邊債券)利率<地方政府債券利率<金融機(jī)構(gòu)債券利率<公司債利率

　　債券價(jià)格與到期收益率成反比。債券價(jià)格越高，從二級(jí)市場(chǎng)上買入債券的投資者所得到的實(shí)際收益率越低

　　債券的市場(chǎng)交易價(jià)格同市場(chǎng)利率成反比

　　7、銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)

　　銀行間債券市場(chǎng)是依托于中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行問同業(yè)拆借中心和中央國(guó)債登記結(jié)算股份有限公司的，包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券發(fā)行、交易和回購(gòu)的場(chǎng)所。銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)成為我國(guó)債券市場(chǎng)的主體部分，絕大多數(shù)的記賬式國(guó)債、政策性金融債以及企業(yè)類債券等均在銀行間市場(chǎng)發(fā)行并上市交易。

　　交易所債券市場(chǎng)則依托于上海證券交易所和深圳證券交易所，投資者可委托交易所會(huì)員在交易所市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司上海分公司和深圳分公司分別托管上交所和深交所的債券。

　　8、債券市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　在債券的投資中，相對(duì)而言，國(guó)債的安全性、流通性、收益性俱佳。

　　與同期限的存款相比，債券收益相對(duì)較高。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較低的客戶來說，債券類產(chǎn)品是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　【2011年真題，單選】與股票相比，債券的特征中最為顯著的是(　　)。

　　A.償還性

　　B.流動(dòng)性

　　C.安全性

　　D.收益性

　　考試網(wǎng)答案：A

　　【2010年真題，單選】貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券一般(　　)債券的面值。

　　A.低于

　　B.高于

　　C.等于

　　D.無法比較

　　考試網(wǎng)答案：A

　　考點(diǎn)三、股票

　　1、定義：股份公司發(fā)行，表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證;能給持有者帶來收益的有價(jià)證券，實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書

　　2、股票的發(fā)行與交易機(jī)制

　　股票發(fā)行市場(chǎng)也叫股票的一級(jí)市場(chǎng)，是股票發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)資本，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新股票所形成的市場(chǎng)

　　股票的交易市場(chǎng)，也叫二級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行股票在投資者之間進(jìn)行交易的市場(chǎng)

　　3、股票價(jià)格指數(shù)

　　簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，用來衡量計(jì)算期一組股票價(jià)格相對(duì)于基期一組股票價(jià)格的變動(dòng)狀況的指標(biāo)，是股票市場(chǎng)總體或局部動(dòng)態(tài)的綜合反映。

　　上證綜合指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)、深證綜合指數(shù)、深證成分股指數(shù)、滬深300指數(shù)

　　4、股票有如下四方面的功能：

　　第一，積聚資本功能。

　　第二，資本轉(zhuǎn)讓功能。

　　第三，資本轉(zhuǎn)化功能。

　　股市使非資本的貨幣資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，它在股票買賣者之問架起了一座橋梁，為非資本的貨幣向資本的轉(zhuǎn)化提供了必要的條件。

　　第四，股票定價(jià)功能。

　　股票本身并無價(jià)值，雖然股票也像商品那樣在市場(chǎng)上流通，但其價(jià)格的多少與其所代表的資本的價(jià)值無關(guān)。股票的價(jià)格是由股票市場(chǎng)中的供求來確定的。

　　5、股票市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　作為理財(cái)工具之一，股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益特征，需要投資者具有相對(duì)專業(yè)的理論基礎(chǔ)、合理的倉(cāng)位控制能力和較強(qiáng)的操作能力，對(duì)于專業(yè)能力欠缺且風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的客戶來說，股票投資需要慎重選擇。

　　【2011年真題，多選】下列關(guān)于股票的表述，正確的有(　　)。

　　A.股票表明投資者的投資份額及其權(quán)利義務(wù)

　　B.股票能夠給持有者帶來收益

　　C.股票是股份公司發(fā)行的有價(jià)證券

　　D.股票的實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書

　　E.股票是一種債權(quán)憑證

　　考試網(wǎng)答案：ABCD

　　考點(diǎn)四、金融衍生品市場(chǎng)

　　1、從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。

　　按照交易方式劃分，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換

　　按基礎(chǔ)工具的種類分，股權(quán)衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品;按交易場(chǎng)所分場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具

　　2、特性：可復(fù)制、高杠桿

　　3、市場(chǎng)功能

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高交易效率、優(yōu)化資源配置

　　【2012年真題，多選】

　　金融衍生品市場(chǎng)可劃分為(　　)。

　　A.套期保值市場(chǎng)

　　B.期貨市場(chǎng)

　　C.互換市場(chǎng)

　　D.期權(quán)市場(chǎng)

　　E.遠(yuǎn)期協(xié)議市場(chǎng)

　　考試網(wǎng)答案：BCDE

　　【2011年真題，多選】

　　金融衍生品市場(chǎng)的功能不包括(　　)。

　　A.提高交易效率

　　B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　C.消除風(fēng)險(xiǎn)

　　D.優(yōu)化資源配置

　　E.平攤成本

　　考試網(wǎng)答案：CE