21.下列關于最優(yōu)投資組合的敘述中，正確的有()。

　�、�.最優(yōu)投資組合的確定，必須引入投資者的無差異曲線

　�、�.最優(yōu)投資組合能夠給投資者帶來最大效用

　�、�.最優(yōu)投資組合的風險水平最低

　�、�.最優(yōu)投資組合是無差異曲線與有效邊界的切點所表示的組合

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案為：D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案解析：

　　特定投資者可以在有效組合中選擇最滿意的組合，這種選擇依賴于他的偏好，投資者的偏好通過他的無差異曲線來反映。無差異曲線位置越靠上，其滿意程度越高，因而投資者需要在有效邊界上找到一個具有下述特征的有效組合：相對于其他有效組合，該組合所在的無差異曲線的位置最高。這樣的有效組合便是使他最滿意的有效組合，它恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。因此，最優(yōu)投資組合選擇的過程就是投資者將財富分配到不同資產(chǎn)從而使自己的效用達到最大的過程。

　　22.關于資本市場線，下列說法正確的有()。

　　Ⅰ.無風險利率是對放棄即期消費的一種補償

　�、�.無風險利率是資本市場中一定可以獲得的超額收益率

　�、�.風險溢價與承擔的風險大小成正比

　�、�.對于不同的投資者，風險的價格不同

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案為：C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　資本市場線描述了無風險資產(chǎn)與市場組合構(gòu)成的所有有效組合，有效組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無風險利率，它是由時間創(chuàng)造的，是對放棄即期消費的補償;另一部分是風險溢價，風險溢價與承擔的風險大小成正比。

　　23.資本資產(chǎn)定價模型分析中，貝塔系數(shù)具體應用在()方面。

　　Ⅰ.證券選擇

　�、�.證券估值

　　Ⅲ.投資組合績效評價

　�、�.風險控制

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正確答案為：B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　貝塔系數(shù)被廣泛應用于證券的分析、投資決策和風險控制中，主要有以下幾個方面的應用：(1)證券的選擇。(2)風險控制。(3)投資組合績效評價。

　　24.資本資產(chǎn)定價模型中的貝塔系數(shù)()。

　�、�.恒大于 0

　　Ⅱ.是系統(tǒng)風險的度量

　�、�.決定風險補償額

　�、�.可以大于 1

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正確答案為：B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　貝塔系數(shù)是衡量證券承擔系統(tǒng)風險水平的指數(shù)。貝塔系數(shù)大于 0 時，該投資組合的價格變動方向與市場一致;貝塔系數(shù)等于 1 時，該投資組合的價格變動幅度與市場一致。貝塔系數(shù)大于 1 時，該投資組合的價格變動幅度比市場更大。貝塔系數(shù)小于 1(大于 0)時，該投資組合的價格變動幅度比市場小。通過對貝塔系數(shù)的計算，投資者可以得出單個證券或證券組合未來將面臨的市場風險狀況。通常貝塔系數(shù)是用歷史數(shù)據(jù)來計算的。

　　25.ATP 模型與 CAPM 模型具有的相同假設包括()。

　�、�.投資者厭惡風險，追求效用最大化

　�、�.投資者有相同的預期

　�、�.投資者具有單一投資期

　�、�.市場是均衡的

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ

　　正確答案為：A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案解析：

　　ATP 模型與 CAPM 模型具有的相同假設包括：(1)投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化。(2)投資者有相同的預期。(3)資本市場是完美的。(4)市場是均衡的。

　　26.在馬柯威茨模型中，如果不允許賣空，由兩種風險證券構(gòu)建的證券組合的可行域可能是均值標準差平面上()。

　　Ⅰ.一個無限區(qū)域

　�、�.一條折線段

　　Ⅲ.一條直線段

　�、�.一條光滑的曲線段

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正確答案為：A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　根據(jù)證券的相關性，兩個證券組合的可行域可以是直線或者曲線，多個證券組合的可行城是一個區(qū)域。如果不允許賣空，則則投資者只能在組合線上介于 A、B 點之間(包括 A 和 B 點)獲得一個組合，因而投資組合的可行域就是組合線上的 AB 曲線段。

　　27.過度自信會引發(fā)一系列的效應，包括()。

　�、�.控制力幻覺

　　Ⅱ.賭場資金效應

　�、�.事后聰明偏差

　�、�.沉沒成本效應

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正確答案為：A.Ⅰ、Ⅲ

　　答案解析：

　　人的過度自信會引發(fā)一系列的效應，最常見的有兩種：(1)控制力幻覺。(2)事后聰明偏差。

　　28.如果股票市場并不是有效市場，則基金管理人()。

　�、�.無法識別出錯誤定價的股票

　�、�.有可能識別出錯誤定價的股票

　�、�.有可能獲取超過市場平均水平的收益率

　　Ⅳ.有可能獲得同等收益的情況下承擔較低的風險水平

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正確答案為：C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　如果股票市場不是有效市場，股票的價格不能完全反映影響價格的信息，那么市場中存在著錯誤定價的股票。在無效市場條件下，基金管理人有可能通過對股票的分析和良好的判斷カ以及信息方面的優(yōu)勢，識別出錯誤定價的股票，通過買入價值低估的股票、賣出價值高估的股票，獲取超出市場平均水平的收益率，或在獲得同等收益的情況下承擔較低的風險水平。

　　29.關于市場有效性，下列說法錯誤的有()。

　�、�.如果股價變動是可以預測的，那么市場是有效的

　�、�.市場有效性來源于競爭

　�、�.在有效市場中，指數(shù)化投資策略是不可取的

　�、�.舊信息不能引起股價變動

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正確答案為：D.Ⅰ、Ⅲ

　　答案解析：

　　積極投資者采用的技術分析法和基本分析法正是市場有效形成的原因。風險分散和有效市場假說理論導致了指數(shù)基金這種新穎投資工具的產(chǎn)生。市場有效理論認為股價的走勢充分反應一切信息，那么如果市場有效成立，則一切技術分析均不可能對股價進行分析預測。

　　30.半強勢有效市場是指證券當前價格完全反映了所有公開信息，包括()。

　�、�.股票的價格信息

　�、�.宏觀經(jīng)濟形勢與政策信息

　�、�.行業(yè)基本面信息

　�、�.公司基本面信息

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案為：A.Ⅰ、Ⅱ

　　答案解析：

　　半強式有效市場，就是證券當前價格完全反映所有公開信息，不僅包括證券價格序列信息，還包括有關公司價值、宏觀經(jīng)濟形勢和政策方面的信息。在半強式有效市場中，已公布的基本面信息無助于分析師挑選價格被高估或低估的證券，基于公開資料的基礎分析毫無用處。

　　31.張某今年 40 歲，事業(yè)穩(wěn)定，有一名子女，要對自己的未來支出有一定的規(guī)劃，證券投資顧問在計劃客戶的未來支出時，要了解客戶()。

　�、�.滿足基本生活的支出

　�、�.僅實現(xiàn)基本生存狀態(tài)的生活水平支出

　�、�.保證正常生活水平不變，不考慮通貨膨脹的支出

　�、�.期望實現(xiàn)的支出水平

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正確答案：A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案解析：

　　預測客戶的未來支出需了解兩種不同狀態(tài)下的客戶支出：(1)滿足客戶基本生活的支出。(2)客戶期望實現(xiàn)的支出水平�？蛻粼诂F(xiàn)有生活水平的基礎上，進一步提高生活質(zhì)量的支出水平。以上兩種支出都首先要考慮通貨膨脹因素。

　　32.關于個人風險承受能力的評估，下列說法正確的有()。

　�、�.定性分析和定量分析相結(jié)合是最常見的評估方法之一

　�、�.通過確定和調(diào)整客戶可接受的風險水平，來幫助客戶作出客觀評估

　�、�.評估內(nèi)容涵蓋了客戶財務狀況、投資經(jīng)驗、投資風格、投資目標和風險承受能力五大模塊

　�、�.根據(jù)風險偏好類型和程度，客戶可劃分為保守型、穩(wěn)健型、平衡型、成長型和進取型

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案：B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　風險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意愿強加給客戶，可接受的風險水平應該由客戶自己來確定，金融理財師的角色是幫助客戶認識自我，以作出客觀的評估和明智的決策。Ⅱ項錯誤。

　　33.會影響客戶理財方式和產(chǎn)品選擇的情形有()。

　�、�.客戶對債權(quán)投資有特別的喜好

　�、�.客戶畢業(yè)于財經(jīng)類院校，系統(tǒng)學習過理財投資的知識

　　Ⅲ.客戶平時工作比較繁忙，很難有時間盯盤炒股

　�、�.客戶并不喜歡別人越俎代庖

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案：C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　客戶證券投資方式和產(chǎn)品選擇的影響因素包括：(1)投資渠道偏好。(2)知識結(jié)構(gòu)。(3)生活方式(4)個人性格。

　　34.量化分析法的顯著特點包括()。

　　Ⅰ.使用大量數(shù)據(jù)

　�、�.使用模型

　�、�.使用電腦

　�、�.容易被大眾投資者接受

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　正確答案：D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　答案解析：

　　量化分析法是利用統(tǒng)計、數(shù)值模擬和其他定量模型進行證券市場相關研究的一種方法，具有“使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦”的顯著特點，廣泛應用于解決證券估值、組合構(gòu)造與優(yōu)化、策略制定、績效評估、風險計量與風險管理等投資相關問題，是繼傳統(tǒng)的基本分析和技術分析之后發(fā)展起來的一種重要的證券投資分析方法。

　　35.某客戶在構(gòu)建投資組合時首先研究了宏觀經(jīng)濟，發(fā)現(xiàn)國家非常鼓勵新型科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，于是通過行業(yè)比較分析，選擇了生物制藥和新能源兩個行業(yè)，接下來，通過對其中重點上市公司調(diào)研，并進行財務與估值分析，最終選定了股票投資組合池，在選擇入市時點時，還仔細參考了股市的量價變化。那么此客戶所采取的分析方法有()。

　�、�.宏觀分析法和量化分析法

　�、�.自上而下的基本面分析法

　�、�.自下而上的基本面分祈法

　�、�.技術分析法

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案：D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案解析：

　　此客戶所采取的分析方法有宏觀分析法、量化分析法、自上而下的基本面分析法和技術分析法。

　　36.財務報表常用的比較分析方法包括()。

　　Ⅰ.單個年度的財務比率分析

　　Ⅱ.不同時期的財務報表比較分析

　�、�.與同行業(yè)其他公司之間的財務指標比較分析

　�、�.確定各因素影響財務報表程度的比較分析

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案：C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　答案解析：

　　最常用的比較分析方法有單個年度的財務比率分析、對公司不同時期的財務報表比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的財務指標標比較分析。

　　37.在使用基本分析和技術分析方法進行證券投資分析時應注意()。

　　Ⅰ.方法的適用范圍

　　Ⅱ.方法的結(jié)合使用

　　Ⅲ.方法的直觀性

　�、�.方法的復雜性

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正確答案：D.Ⅰ、Ⅱ

　　答案解析：

　　證券分析師進行證蕎投資分析時，應當注意每種方法的適用范圍以及各種方法的結(jié)合使用。

　　38.產(chǎn)業(yè)政策的核心包括()。

　�、�.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策

　�、�.產(chǎn)業(yè)組織政策

　�、�.產(chǎn)業(yè)技術政策

　�、�.產(chǎn)業(yè)布局政策

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案：A.Ⅰ、Ⅱ

　　答案解析：

　　一般認為，產(chǎn)業(yè)政策可以包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)技術政策和產(chǎn)業(yè)布局政策。其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策與產(chǎn)業(yè)組織政策是產(chǎn)業(yè)政策的核心。

　　39.下列行業(yè)屬于防守行業(yè)的有()。

　�、�.食品業(yè)

　�、�.公用事業(yè)

　�、�.耐用品制造業(yè)

　　Ⅳ.TMT 行業(yè)

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案：A.Ⅰ、Ⅱ

　　答案解析：

　　防守型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小。該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務，如食品業(yè)和公用事業(yè)。

　　40.證券分析中，自上而下的三步估值法包括()。

　�、�.對整體經(jīng)濟和證券市場的分析

　　Ⅱ.對各個行業(yè)的分析

　�、�.對具體公司和股票的分析

　�、�.對具體股票技術指標的分析

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案：C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　答案解析：

　　由上而下的分析法是先從經(jīng)濟面和資本市場的分析出發(fā)，重視對大環(huán)境變量的考慮，來挑選未來前景較看好的產(chǎn)業(yè)，之后再從所選產(chǎn)業(yè)中挑出具有競爭力和績效良好的公司。其基本邏輯結(jié)構(gòu)為：(1)宏觀經(jīng)濟分析。展望宏觀經(jīng)濟，判斷宏觀經(jīng)濟是否適合投資。(2)證券市場分析。評估證券市場的現(xiàn)狀及未來的趨勢。(3)產(chǎn)業(yè)分折。分析相關產(chǎn)業(yè)的營業(yè)收入、盈余表現(xiàn)、贏利前景及產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭的現(xiàn)狀與預涮，選定合適的行業(yè)投資對象。(4)公司分析。分析個別公司的運營、管理和財務狀況，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)選擇優(yōu)良的公司。