第二部分 專業(yè)基礎(chǔ)

　　第二章 專業(yè)理論

　　【考情分析】

　　本章主要介紹了生命周期理論、貨幣的時(shí)間價(jià)值、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、證券投資理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)等基本理論。其中生命周期理論主要介紹了生命周期各階段的特征、需求和目標(biāo)、理財(cái)重點(diǎn)及理財(cái)規(guī)劃;貨幣的時(shí)間價(jià)值主要介紹了貨幣時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)值、終值、有效年利率、年金的計(jì)算;資本資產(chǎn)定價(jià)理論內(nèi)容包括資本資產(chǎn)定價(jià)模型，資本市場(chǎng)線，證券市場(chǎng)線，套利定價(jià)理論和模型;證券投資理論介紹了證券組合，資產(chǎn)配置;有效市場(chǎng)假說(shuō)內(nèi)容主要有預(yù)期效用理論，前景理論，個(gè)體心理與行為偏差，金融泡沬，行為資產(chǎn)定價(jià)理論，有效市場(chǎng)假說(shuō)概念、假設(shè)條件及其應(yīng)用。

　　【知識(shí)結(jié)構(gòu)】

　　第一節(jié) 生命周期理論

　　一、投資者偏好特征

　　按投資者偏好不同可將投資者分為五種類型，具體特征如表2-1所示

　　表2-1 投資者偏好特征

　　二、生命周期各階段的特征、需求和目標(biāo)

　　生命周期可分為個(gè)人生命周期和家庭生命周期，這里主要介紹家庭生命周期，如表2-2所示

　　表2-2 家庭生命周期階段特征、財(cái)務(wù)狀況及理財(cái)需求和目標(biāo)

　　三、生命周期各階段的理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)重點(diǎn)

　　生命周期各階段有不同的理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)重點(diǎn)，如表2-3所示

　　表2-3 生命周期各階段的理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)重點(diǎn)

　　第二節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值

　　一、貨幣時(shí)間價(jià)值概念及影響因素

　　1.概念

　　貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資而發(fā)生的增值，也被稱為資金時(shí)間價(jià)值。

　　2.影響因素

　　(1)時(shí)間。時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣時(shí)間價(jià)值越大。

　　(2)收益率或通貨膨脹率。收益率是決定貨幣在未來(lái)增值程度的關(guān)鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購(gòu)買力縮水的反向因素。

　　(3)單利與復(fù)利。復(fù)利會(huì)產(chǎn)生利上加利、息上添息的收益倍增效應(yīng)。

　　二、時(shí)間價(jià)值與利率的基本參數(shù)

　　1.現(xiàn)值(PV)，即貨幣現(xiàn)在的價(jià)值，一般是指期初價(jià)值。

　　2.終值(FV)，即貨幣在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值，一般指期末價(jià)值。

　　3.時(shí)間(t)，是貨幣價(jià)值的參照系數(shù)。

　　4.利率(或通貨膨脹率)(r)，是影響金錢時(shí)間價(jià)值程度的波動(dòng)要素。

　　三、現(xiàn)值和終值的計(jì)算

　　現(xiàn)值和終值的計(jì)算公式如表2-4所示

　　表2-4 現(xiàn)值和終值的計(jì)算公式

　　四、復(fù)利期間和有效年利率的計(jì)算

　　1.復(fù)利期間數(shù)量

　　復(fù)利期間數(shù)量是指一年內(nèi)計(jì)算復(fù)利的次數(shù)。

　　2.有效年利率

　　不同復(fù)利期間投資的年化收益率稱為有效年利率(EAR)。

　　名義年利率r與有效年利率EAR之間的換算即為EAR=(1+r/m)m-1

　　其中，r是指名義年利率，EAR是指有效年利率，m指一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。

　　3.連續(xù)復(fù)利

　　當(dāng)復(fù)利期間變得無(wú)限小的時(shí)候，稱為連續(xù)復(fù)利，此時(shí)FV=PV*ert

　　其中，PV為現(xiàn)值，r為年利率，t為按年計(jì)算的投資期間，e為自然對(duì)數(shù)的底數(shù)，約等于2.7182。