金融現(xiàn)貨

金融期貨

交易對(duì)象

某一具體形態(tài)的金融工具，通常，它是代表著一定所有權(quán)或債權(quán)關(guān)系的股票、債券或其他金融工具

金融期貨合約

交易目的

首要目的是籌資或投資，即為生產(chǎn)和經(jīng)營籌集必要的資金，或?yàn)闀簳r(shí)閑置的貨幣資金尋找生息獲利的投資機(jī)會(huì)

不能創(chuàng)造價(jià)值，不是投資工具，是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，金融期貨的杠桿性為各類投資者提供了更高的風(fēng)險(xiǎn)管理效率

交易價(jià)格的含義

是在交易過程中通過公開競(jìng)價(jià)或協(xié)商議價(jià)形成的，這一價(jià)格是實(shí)時(shí)的成交價(jià)，代表在某一時(shí)點(diǎn)上供求雙方均能接受的市場(chǎng)均衡價(jià)格

是在交易過程中形成的，但這一交易價(jià)格是對(duì)金融現(xiàn)貨未來價(jià)格的預(yù)期，這相當(dāng)于在交易的同時(shí)發(fā)現(xiàn)了金融現(xiàn)貨基礎(chǔ)工具（或金融變量）的未來價(jià)格

交易方式

一般要求在成交后的幾個(gè)交易日內(nèi)完成資金與金融工具的全額結(jié)算，成熟市場(chǎng)中通常也允許進(jìn)行保證金買入或賣空，但所涉及的資金或證券缺口部分由經(jīng)紀(jì)商出借給交易者，要收取相應(yīng)利息

實(shí)行保證金交易和逐日盯市制度，交易者并不需要在成交時(shí)擁有或借入全部資金或基礎(chǔ)金融工具

結(jié)算方式

通常以基礎(chǔ)金融工具與貨幣的轉(zhuǎn)手而結(jié)束交易活動(dòng)

僅有極少數(shù)的合約到期進(jìn)行交割交收，絕大多數(shù)的期貨合約是通過做相反交易實(shí)現(xiàn)對(duì)沖平倉的

期貨交易

遠(yuǎn)期交易

交易場(chǎng)所和交易組織形式

必須在有組織的交易所進(jìn)行集中交易

在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行雙邊交易

交易的監(jiān)管程度

至少要受到一家以上的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，交易品種、交易者行為均須符合監(jiān)管要求

監(jiān)管較松

標(biāo)準(zhǔn)化程度

基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量、合約時(shí)間、合約規(guī)模、交割安排、交易時(shí)間、報(bào)價(jià)方式、價(jià)格波動(dòng)限制、持倉限額、保證金水平等內(nèi)容都由交易所明確規(guī)定，金融期貨合約具有顯著的標(biāo)準(zhǔn)化特征

具體內(nèi)容可由交易雙方協(xié)商確定，具有較大的靈活性

保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)

金融期貨交易實(shí)行保證金制度和每日結(jié)算制度，交易者均以交易所（或期貨清算公司）為交易對(duì)手，基本不用擔(dān)心交易違約

通常無保證金制度和每日結(jié)算制度，存在一定的交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)

類型

舉例

債券期貨

以國債期貨為主的債券期貨是各主要交易所最重要的利率期貨品種（327國債期貨事件）

主要參考利率期貨

國債利率、倫敦銀行間同業(yè)拆放利率（Libor）、香港銀行間同業(yè)拆放利率（Hibor）、歐洲美元定期存款單利率、聯(lián)邦基金利率等。期貨交易所推出了采用這些利率的固定收益工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約