81.通貨膨脹是價(jià)值符號(hào)流通條件下的特有現(xiàn)象，是貨幣不均衡的一種表現(xiàn)。下列現(xiàn)象中屬于通貨膨脹表現(xiàn)形式的有(　)。

　　I 物價(jià)普遍持續(xù)上漲

　�、� 銀行儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)率大幅增長(zhǎng)

　　Ⅲ 人們普遍持幣待購(gòu)

　�、� 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下貨幣流通速度大幅減慢

　　A.I、Ⅱ、llI

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:

　　82.下列對(duì)于缺口的描述，正確的是(　)。

　　I 缺口也是一種形態(tài)

　�、� 缺口寬度表明股價(jià)向某個(gè)方向運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)弱

　　Ⅲ 缺口將成為日后較強(qiáng)的支撐或阻力區(qū)域

　�、� 持續(xù)性缺口一般會(huì)在短期內(nèi)被封閉

　　A.I、Ⅱ、Ⅳ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ

　　正確答案:D

　　解析:Ⅳ項(xiàng)，持續(xù)性缺口是一個(gè)趨勢(shì)的持續(xù)信號(hào)，一般不會(huì)在短期內(nèi)被封閉。

　　83.某公司承諾給優(yōu)先股東按0.2元/股派息，優(yōu)先股股東要求的收益率為2%，該優(yōu)先股的理論定價(jià)為(　)。

　　I 4元/股Ⅱ 不低于9元/股Ⅲ 8元/股Ⅳ 不高于11元/股

　　A.I、Ⅱ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:依題意，優(yōu)先股的理論定價(jià)為：0.2/2%=10(元股)。因此，只有Ⅱ、Ⅳ兩項(xiàng)符合。

　　84.下列屬于交易型策略的有(　)。

　　I 均值一回歸策略Ⅱ 趨勢(shì)策略

　�、� 成對(duì)交易策略Ⅳ 慣性策略

　　A.I、Ⅱ、III

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:交易型策略的代表性策略包括均值一回歸策略、動(dòng)量策略或趨勢(shì)策略。其中，動(dòng)量策略也稱“慣性策略”。

　　85.資產(chǎn)重組根據(jù)重組對(duì)象的不同大致可分為(　)。

　　I 對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的重組Ⅱ 對(duì)企業(yè)負(fù)債的重組

　�、� 對(duì)企業(yè)股權(quán)的重組Ⅳ 對(duì)企業(yè)組織的重組

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:A

　　解析:

　　86.交易者為了( )可考慮買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　I 獲取價(jià)差收益 Ⅱ 博取杠桿收益

　　Ⅲ 保護(hù)已持有的期貨多頭頭寸 Ⅳ 鎖定購(gòu)貨成本進(jìn)行多頭套期保值

　　A.I、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:A

　　解析:買進(jìn)看漲期權(quán)的目的包括：①獲取價(jià)差收益;②追逐更大的杠桿效應(yīng);③限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);④鎖定現(xiàn)貨成本，對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。Ⅲ、Ⅳ兩項(xiàng)，為了保護(hù)已持有的期貨空頭頭寸，或者鎖定購(gòu)貨成本進(jìn)行空頭套期保值時(shí)，可考慮買進(jìn)看漲期權(quán)。

　　87.關(guān)于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的說(shuō)法，正確的有(　)。

　　I 所有企業(yè)都是價(jià)格的接受者

　　Ⅱ 單個(gè)企業(yè)的需求曲線和整個(gè)行業(yè)的需求曲線相同

　�、� 單個(gè)企業(yè)的需求曲線是一條平行于橫軸的水平線

　�、� 整個(gè)行業(yè)的需求曲線向右下方傾斜

　　A.I、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅱ、Ⅲ

　　D.I、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:Ⅱ項(xiàng)，完全壟斷企業(yè)的需求曲線是行業(yè)的需求曲線，二者完全相同，這是完全壟斷企業(yè)和完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中企業(yè)的一個(gè)重要區(qū)別。

　　88.下列關(guān)于美林投資時(shí)鐘理論的說(shuō)法中，正確的是(　)。

　　I 美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段

　�、� 過(guò)熱階段最佳的選擇是現(xiàn)金

　　Ⅲ 股票和債券在滯漲階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選

　�、� 對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9—12點(diǎn)是復(fù)蘇階段，此時(shí)是股票類資產(chǎn)的黃金期

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯漲，然后找到在各個(gè)階段中表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)良的資產(chǎn)類。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長(zhǎng)后，便進(jìn)入過(guò)熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過(guò)熱階段最佳的選擇，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12—3點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)在過(guò)熱后步入滯漲階段，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，股票和債券在滯漲階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9—12點(diǎn)。

　　89.以下選項(xiàng)中屬于影響企業(yè)利潤(rùn)的因素有(　)。

　　I 存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)，即采用先進(jìn)先出法還是后進(jìn)先出法

　　Ⅱ 長(zhǎng)期投資核算方法，即采用權(quán)益法還是成本法

　�、� 固定資產(chǎn)折舊是采用加速折舊法還是直線法

　�、� 關(guān)聯(lián)方交易

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項(xiàng)以外，影響企業(yè)利潤(rùn)的因素還有：①計(jì)提的損失準(zhǔn)備;②收入確認(rèn)方法;③或有事項(xiàng)的存在。

　　90.上市公司發(fā)行債券后，(　)等財(cái)務(wù)指標(biāo)是上升的。

　　I 負(fù)債總額Ⅱ 總資產(chǎn)

　�、� 資產(chǎn)負(fù)債率Ⅳ 資本固定化比率

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:A

　　解析:發(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，同時(shí)總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。此外，公司發(fā)行不同期限的債券，也將影響到公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　91.回歸系數(shù)檢驗(yàn)不顯著的原因主要有(　)。

　　I 變量之間的多重共線性Ⅱ 變量之間的異方差性

　�、� 模型變量選擇的不當(dāng)Ⅳ 模型變量選擇沒(méi)有經(jīng)濟(jì)意義

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、lV

　　C.I、Ⅲ、IV

　　D.Ⅱ、lll、lV

　　正確答案:C

　　解析:

　　92.預(yù)計(jì)某公司今年末每股收益為2元，每股股息支付率為90%，并且該公司以后每年每股股利將以5%的速度增長(zhǎng)。如果某投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，那么，( )。

　　I 他在今年年初購(gòu)買該公司股票的價(jià)格應(yīng)小于18元

　�、� 他在今年年初購(gòu)買該公司股票的價(jià)格應(yīng)大于38元

　�、� 他在今年年初購(gòu)買該公司股票的價(jià)格應(yīng)不超過(guò)36元

　�、� 該公司今年年末每股股利為1.8元

　　A.I、Ⅲ

　　B.I、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:該公司今年年末的每股股利=2 X90%=1.8(元)，投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，則其在今年年初購(gòu)買股票的價(jià)格應(yīng)該不超過(guò)：1.8/(10%-5%)=36(元)。

　　93.下列情況回歸方程中可能存在多重共線性的有(　)。

　　I 模型中所使用的自變量之間相關(guān)

　　Ⅱ 參數(shù)最小二乘估計(jì)值的符號(hào)和大小不符合經(jīng)濟(jì)理論或?qū)嶋H情況

　�、� 增加或減少解釋變量后參數(shù)估計(jì)值變化明顯

　　Ⅳ R2值較大，但是回歸系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上幾乎均不顯著

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、IV

　　C.I、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:多重共線性的判斷方法包括：①計(jì)算模型中各對(duì)自變量之間的相關(guān)系數(shù)，并對(duì)各相關(guān)系數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。如果一個(gè)或者多個(gè)相關(guān)系數(shù)是顯著的，就表示模型中所使用的自變量之間相關(guān)，因而存在多重共線性問(wèn)題。②參數(shù)估計(jì)值的經(jīng)濟(jì)檢驗(yàn)，考察參數(shù)最小二乘估計(jì)值的符號(hào)和大小，如果不符合經(jīng)濟(jì)理論或?qū)嶋H情況，說(shuō)明模型中可能存在多重共線性。③參數(shù)估計(jì)值的穩(wěn)定性，增加或減少解釋變量，變動(dòng)樣本觀測(cè)值，考察參數(shù)估計(jì)值的變化，如果變化明顯，說(shuō)明模型可能存在多重共線性。④參數(shù)估計(jì)值的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，多元線性回歸方程的R2值較大，但是回歸系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上幾乎均不顯著，說(shuō)明存在多重共線性。

　　94.考慮一個(gè)基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約多頭，3個(gè)月后到期。假設(shè)股價(jià)為40美元，3個(gè)月無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率5%，遠(yuǎn)期價(jià)格為( )美元時(shí)，套利者能夠套利。

　　I 41

　　Ⅱ 40.5

　�、� 40

　�、� 39

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:假定該股票的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么F0和S0之間的關(guān)系是：F0=S0erT。如果F0> S0erT，套利者可以買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約;如果F。< S0erT，套利者可以賣空資產(chǎn)同時(shí)買入資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。無(wú)套利價(jià)格為40E0.05 x 3/12=40.5(美元)。

　　95.從長(zhǎng)期看，影響公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素有(　)。

　　I 產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)Ⅱ 產(chǎn)品市場(chǎng)的供求關(guān)系

　　Ⅲ 產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)Ⅳ 產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:Ⅱ項(xiàng)屬于影響公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的短期因素。

　　96.量化選股的方法有( )。

　　I 公司估值法Ⅱ 趨勢(shì)法Ⅲ 資金法Ⅳ 價(jià)量分析法

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.I、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:A

　　解析:量化選股就是采用數(shù)量的方法選擇公司股票，期望能獲得超額收益的行為。量化選股的方法主要有：①公司估值法;②趨勢(shì)法;③資金法。

　　97.下面關(guān)于賣出看漲期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)的說(shuō)法，正確的是(　)。

　　I 行權(quán)收益=標(biāo)的物價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

　�、� 平倉(cāng)收益=期權(quán)買入價(jià)一期權(quán)賣出價(jià)

　�、� 最大收益=權(quán)利金

　�、� 平倉(cāng)收益=期權(quán)賣出價(jià)一期權(quán)買入價(jià)

　　A.I、II

　　B.Ⅱ、III

　　C.Ⅲ、IV

　　D.I、 Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:對(duì)于看漲期權(quán)，如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則買方不會(huì)行權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金;如果標(biāo)的物價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間，賣方則可以獲取一部分權(quán)利金收入;如果標(biāo)的物價(jià)格大于損益平衡點(diǎn)，則賣方將面臨標(biāo)的物價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。I項(xiàng)，行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格一標(biāo)的物價(jià)格+權(quán)利金。

　　98.下列關(guān)于市盈率的論述，正確的有(　)。

　　I 不能用于不同行業(yè)之間的比較

　　Ⅱ 市盈率低的公司沒(méi)有投資價(jià)值

　�、� 一般情況下，市盈率越高的公司未來(lái)的成長(zhǎng)潛力越大

　�、� 市盈率的高低受市價(jià)的影響

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、IV

　　C.II、Ⅲ、II

　　D.I、Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:B

　　解析:Ⅱ項(xiàng)，成長(zhǎng)性好的新興行業(yè)的市盈率普遍較高，而傳統(tǒng)行業(yè)的市盈率普遍較低，但這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值。

　　99.關(guān)于看跌期貨期權(quán)，以下說(shuō)法正確的是(　)。

　　I 當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方可能獲利

　�、� 當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方一定獲利

　�、� 買方行權(quán)可獲得標(biāo)的期貨合約的多頭

　�、� 買方行權(quán)可獲得標(biāo)的期貨合約的空頭

　　A.I、III

　　B.I、IV

　　C.Il、Ⅲ

　　D.Ⅱ、IV

　　正確答案:B

　　解析:l項(xiàng)，買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金的差額，當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格低于盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，看跌期權(quán)的買方獲利，而當(dāng)標(biāo)的物的價(jià)格處于執(zhí)行價(jià)格與盈虧平衡之間時(shí)，看跌期權(quán)的買方虧損;IV項(xiàng)，看跌期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約，從而成為期貨空頭。

　　100.下列各項(xiàng)中，屬于運(yùn)用橫向比較法的有(　)。

　　I 將甲公司與乙公司的銷售額進(jìn)行比較

　�、� 將美國(guó)和中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行比較

　�、� 將醫(yī)藥和鋼鐵行業(yè)進(jìn)行比較

　�、� 將醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)情況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)進(jìn)行比較

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅲ、Ⅳ

　　C.II、Ⅲ、IV

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:橫向比較是一種行業(yè)分析方法，一般是取某一時(shí)點(diǎn)的狀態(tài)或者某一固定時(shí)段(比如1年)的指標(biāo)，在這個(gè)橫截面上對(duì)研究對(duì)象及其比較對(duì)象進(jìn)行比較研究。比如：①將行業(yè)的增長(zhǎng)情況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)進(jìn)行比較;②將不同的行業(yè)進(jìn)行比較;③將不同國(guó)家或者地區(qū)的同一行業(yè)進(jìn)行比較等。