案例三

　　某市政府擬建一座污水處理廠，以提高該市的污水處理能力。該市政府委托某咨詢機構(gòu)負責項目的可行性研究工作，該咨詢機構(gòu)提出A、B兩個方案，并測算其財務凈現(xiàn)金流量，見表4-82。

　　在項目經(jīng)濟分析中，甲咨詢工程師認為該項目經(jīng)濟費用主要包括項目投資、運算費用、企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息支出等;經(jīng)濟效益主要包括污水處理費收入、環(huán)境改善、促進當?shù)鼐蜆I(yè)等。在項目社會評價中，乙咨詢工程師認為該污水處理廠所在地的居民是本項目的利益相關(guān)者，應對其進行利益相關(guān)者分析。

　　最后經(jīng)測算，A方案經(jīng)濟凈現(xiàn)值小于零，B方案經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于零。

　　問題

　　1.計算A、B兩個方案的財務凈現(xiàn)值，判斷在財務上是否可行(財務基準收益率取6%)。

　　2.甲咨詢工程師識別的經(jīng)濟費用和經(jīng)濟效益中，哪些是不正確的?

　　3.該項目的社會評價應包括哪些方面的內(nèi)容?乙咨詢工程師的觀點是否正確?說明理由。

　　4.基于上述財務分析和經(jīng)濟分析的結(jié)果，咨詢工程師應推薦哪個方案?說明理由。

　　參考答案：

　　1.A方案的財務凈現(xiàn)值： FNPA(A)=[-42000(P/F,6%,1)+4000(P/F,6%,2)+5000(P/F,6%,3)+6000(P/A,6%，7)(P/F，6%，3)]萬元=-930.71萬元。 B方案的財務凈現(xiàn)值： FNPA(B)=[-36000(P/F,6%,1)+3000(P/F,6%,2)+5000(P/F,6%,3)+5600(P/A,6%，7)(P/F，6%，3)]萬元=-847.29萬元。由于A、B兩方案的財務凈現(xiàn)值均小于零，表明該項目在財務上不可行。

　　2.甲咨詢工程師識別的經(jīng)濟費用中不正確的是：企業(yè)所得稅、國內(nèi)利息。甲咨詢工程師識別的經(jīng)濟效益中不正確的是：污水處理費收入。

　　3.(1)該項目的社會評價應包括的內(nèi)容：項目的社會影響分析、項目與所在地區(qū)的互適性分析、社會風險分析。

　　(2)乙咨詢工程師的觀點正確。理由：該污水處理廠所在地的居民會受到本項目的影響，可能會對項目的實施產(chǎn)生影響，應獲得他們對項目的支持。

　　4.咨詢工程師應推薦選擇B方案，因為該項目屬于非經(jīng)營性項目(或市場配置資源失靈的項目，或公共產(chǎn)品特征的項目，或外部效果顯著的項目，或公共基礎(chǔ)設(shè)施項目)，財務分析結(jié)果不能作為投資決策的依據(jù)，需根據(jù)項目方案經(jīng)濟分析結(jié)果，判斷其經(jīng)濟合理性。