四、計(jì)算分析題

　　1.甲公司計(jì)劃2020年初購置一臺(tái)設(shè)備，供應(yīng)商提出四種付款方案：

　　方案一：2020年年末一次性支付200萬元;

　　方案二：2020至2024年每年年初支付40萬元;

　　方案三：2021至2024年每年年末支付60萬元;

　　方案四：2020至2024年，每年6月末及年底各支付25萬元。

　　折現(xiàn)率為10%，部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

　　要求：

　　(1)計(jì)算方案一的現(xiàn)值;

　　(2)計(jì)算方案二的現(xiàn)值;

　　(3)計(jì)算方案三的現(xiàn)值;

　　(4)計(jì)算方案四的現(xiàn)值;

　　(5)幫助甲公司選擇對其最為有利的付款方案。

　　【答案】(1)P=200×0.9091=181.82(萬元)

　　(2)P=40+40×(P/A，10%，4)=40+40×3.1699=166.80(萬元)

　　(3)P=60×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)=172.91(萬元)

　　(4)P=25×(P/A，5%，10)=193.04(萬元)

　　(5)方案二現(xiàn)值最小，應(yīng)當(dāng)選擇方案二作為付款方案。

　　2.甲公司2020年準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線，進(jìn)行項(xiàng)目分析時(shí)獲取如下資料：

　　(1)生產(chǎn)線投資1000萬元，在2020年初一次性投入后立即投入生產(chǎn)，稅法規(guī)定生產(chǎn)線的使用壽命為5年，殘值率10%;

　　(2)2020年初投產(chǎn)時(shí)墊支營運(yùn)資金300萬元;

　　(3)投產(chǎn)后每年帶來營業(yè)收入1200萬元，變動(dòng)成本600萬元，固定成本中付現(xiàn)成本100萬元;

　　(4)公司計(jì)劃生產(chǎn)線投產(chǎn)4年后進(jìn)行處理，預(yù)計(jì)處理時(shí)凈殘值200萬元。

　　(5)公司所得稅稅率25%，項(xiàng)目投資必要報(bào)酬率10%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算每年非付現(xiàn)成本;

　　(2)計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF1-3;

　　(3)計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)回收期;

　　(4)計(jì)算設(shè)備殘值變現(xiàn)損失抵稅;

　　(5)計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并對項(xiàng)目投資可行性進(jìn)行評價(jià)。

　　【答案】

　　(1)每年非付現(xiàn)成本=1000×(1-10%)÷5=180(萬元)

　　(2)營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF1-3=(1200-600-100)×(1-25%)+180×25%=420(萬元)

　　(3)NCF4=420+200+300+20=940(萬元)

　　項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=3+40/940=3.04(年)

　　(4)設(shè)備殘值變現(xiàn)損失抵稅=(1000-180×4-200)×25%=20(萬元)

　　(5)NPV=-1000-300+420×(P/A，10%，4)+(200+20+300)×(P/F，10%，4)=-1300+1331.358+355.16=386.52(萬元)

　　該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于零，該項(xiàng)目可行。

　　3.甲公司2019年全年銷售收入為7200萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6。2020年初公司擬提出 “2/20，N/50”的信用條件，新的折扣條件下銷售收入增加1800萬元，但因原產(chǎn)能不足需購置一條新生產(chǎn)線，導(dǎo)致固定成本每年增加400萬元。同時(shí)由于現(xiàn)金折扣的作用使得壞賬損失及收賬費(fèi)用共增加15萬元。預(yù)計(jì)占銷售額60%的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余客戶在50天付款。該公司資本成本為10%，變動(dòng)成本率為70%。假設(shè)一年按300天計(jì)算，不考慮增值稅及其他因素的影響。

　　要求：

　　(1)計(jì)算原銷售政策下的平均收現(xiàn)期;

　　(2)計(jì)算新政策下增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本;

　　(3)計(jì)算新政策下增加的現(xiàn)金折扣成本;

　　(4)計(jì)算改變信用條件引起稅前利潤增加額;

　　(5)判斷是否應(yīng)采用新的信用政策，并說明理由。

　　【答案】(1)原銷售政策下的平均收現(xiàn)期=300÷6=50(天)

　　(2)原銷售政策下應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=7200÷300×50×70%×10%=84(萬元)

　　新政策下平均收現(xiàn)期=20×0.6+50×0.4=32(天)

　　新銷售政策下應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=(7200+1800)÷300×32×70%×10%=67.2(萬元)

　　新政策下增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=67.2-84=-16.8(萬元)

　　(3)新政策下增加的現(xiàn)金折扣成本=9000×2%×60%=108(萬元)

　　(4)改變信用條件引起稅前利潤增加額=1800×(1-70%)-400-(-16.8)-108-15=33.8(萬元)

　　(5)新政策導(dǎo)致稅前利潤增加33.8萬元，應(yīng)該采用新的信用政策。