11.某公司經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比分別為60%和25%，計(jì)劃銷售凈利率為12%，股利支付率為40%，如果預(yù)計(jì)該企業(yè)的外部籌資需要量為零，則該企業(yè)的銷售增長率為(　)。

　　A.13.71%

　　B.15.89%

　　C.20.57%

　　D.25.9%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』假設(shè)基期銷售額為S，預(yù)測期銷售增長率為g，則銷售額的增加=S×g，預(yù)測期銷售額為S×(1+g)。依據(jù)外部籌資需要量的計(jì)算公式有：(60%-25%)×S×g-S×(1+g)×12%×(1-40%)=0，解得：g=25.9%。

　　12.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.公司價值分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.平均資本成本比較法

　　『正確答案』B

　　『答案解析』公司價值分析法是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B是答案。每股收益分析法是從賬面價值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，選項(xiàng)C不是答案。凈現(xiàn)值法不屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析的方法，選項(xiàng)A不是答案。平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析，也沒有考慮市場風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D不是答案。

　　13.某投資項(xiàng)目需在開始時一次性投資60000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運(yùn)資金墊支15000元，沒有建設(shè)期。各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為12000元、15000元、16000元、20000元、21600元、15500元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是(　)年。

　　A.3.60

　　B.3.85

　　C.4.06

　　D.4.85

　　『正確答案』B

　　『答案解析』靜態(tài)投資回收期=最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值÷下年凈現(xiàn)金流量=3+(60000-12000-15000-16000)/20000=3.85(年)。

　　14.A公司投資某股票，預(yù)期收益率為30%，但由于市場利率上升，導(dǎo)致無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，由此造成的風(fēng)險(xiǎn)是(　)。

　　A.價格風(fēng)險(xiǎn)

　　B.再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　C.購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　D.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』價格風(fēng)險(xiǎn)是是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。本題答案為選項(xiàng)A。

　　15.某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)1000萬元(其中永久性流動資產(chǎn)600萬元)，長期融資1800萬元，短期融資450萬元，則以下說法正確的是(　)。

　　A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資策略

　　B.該企業(yè)采取的是保守融資策略

　　C.該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益居中

　　D.該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益較低

　　『正確答案』A

　　『答案解析』該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)=1000-600=400(萬元)，小于短期融資450萬元，所以該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資策略，這種類型的策略收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高，本題的答案為選項(xiàng)A。

　　16.甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，最低現(xiàn)金持有量100萬元，現(xiàn)金返回線150萬元，假設(shè)某日甲公司的現(xiàn)金余額為280萬元，下列操作中正確的是(　)。

　　A.買入有價證券180萬元

　　B.買入有價證券130萬元

　　C.買入有價證券30萬元

　　D.不操作

　　『正確答案』B

　　『答案解析』現(xiàn)金存量的上限=3×150-2×100=250(萬元)，甲公司的現(xiàn)金余額280萬元超過了現(xiàn)金存量的上限，因此應(yīng)該買入有價證券，買入有價證券的金額=280-150=130(萬元)。

　　17.下列計(jì)算息稅前利潤的公式中，不正確的是(　)。

　　A.銷售量×(單價-單位變動成本)-固定成本

　　B.銷售收入×(1-變動成本率)-固定成本

　　C.安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)

　　D.保本銷售量×邊際貢獻(xiàn)率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-保本銷售額×邊際貢獻(xiàn)率=(銷售收入-保本銷售額)×邊際貢獻(xiàn)率=安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)，所以選項(xiàng)D不正確。

　　18.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，目前處于盈利狀態(tài)，單位變動成本10元，息稅前利潤對變動成本的敏感系數(shù)為-4，假設(shè)其他條件不變，甲公司盈虧平衡點(diǎn)時的單位變動成本為(　)元。

　　A.7.5

　　B.9.6

　　C.10.4

　　D.12.5

　　『正確答案』D

　　『答案解析』企業(yè)的息稅前利潤由盈利降至盈虧平衡點(diǎn)，息稅前利潤的變動百分比為-100%。息稅前利潤對變動成本的敏感系數(shù)為-4，因此變動成本的變動百分比為(-100%)/(-4)=25%。因此盈虧平衡點(diǎn)時的單位變動成本=10×(1+25%)=12.5(元)。

　　19.下列因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工效率差異的是(　)。

　　A.工人技術(shù)狀況

　　B.工作環(huán)境的好壞

　　C.設(shè)備條件的好壞

　　D.工資制度的變動

　　『正確答案』D

　　『答案解析』直接人工效率差異是用量差異，其形成原因是多方面的，工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等，都會影響效率的高低，但其主要責(zé)任還是在生產(chǎn)部門。選項(xiàng)D導(dǎo)致的是工資率差異。工資率差異是價格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減等都將導(dǎo)致工資率差異。

　　20.下列各項(xiàng)中，能夠較好地滿足企業(yè)內(nèi)部交易雙方在不同方面的管理需要的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是(　)。

　　A.市場價格

　　B.協(xié)商價格

　　C.雙重價格

　　D.以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格

　　『正確答案』C

　　『答案解析』采用雙重價格，買賣雙方可以選擇不同的市場價格或協(xié)商價格，能夠較好地滿足企業(yè)內(nèi)部交易雙方在不同方面的管理需要。

　　21.下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是(　)。

　　A.德爾菲法

　　B.營銷員判斷法

　　C.指數(shù)平滑法

　　D.產(chǎn)品壽命周期分析法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』定量分析法，也稱為數(shù)量分析法，它一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大類。其中趨勢預(yù)測分析法包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動平均法和指數(shù)平滑法。選項(xiàng)C是答案。專家判斷法(個別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法)、營銷員判斷法、產(chǎn)品壽命周期分析法均屬于銷售預(yù)測的定性分析法。

　　22.下列各項(xiàng)股利理論中，認(rèn)為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時間的推移將進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留在公司內(nèi)部的是(　)。

　　A.股利無關(guān)論

　　B.所得稅差異理論

　　C.代理理論

　　D.“手中鳥”理論

　　『正確答案』D

　　『答案解析』“手中鳥”理論認(rèn)為用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時間的推移會進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　23.領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期是(　)。

　　A.股利宣告日

　　B.股權(quán)登記日

　　C.除息日

　　D.股利發(fā)放日

　　『正確答案』C

　　『答案解析』除息日，即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購買股票的股東，則不能領(lǐng)取本次股利。

　　24.速動資產(chǎn)主要剔除了存貨，下列各項(xiàng)中，不屬于其中原因的是(　)。

　　A.流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款要慢的多

　　B.部分存貨可能已被抵押

　　C.存貨成本和市價可能存在差異

　　D.存貨占流動資產(chǎn)的比重較大

　　『正確答案』D

　　『答案解析』速動資產(chǎn)主要剔除了存貨，原因是：(1)流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款要慢的多;(2)部分存貨可能已被抵押;(3)存貨成本和市價可能存在差異。

　　25.某資產(chǎn)的總資產(chǎn)凈利率為20%，凈資產(chǎn)收益率為30%，則權(quán)益乘數(shù)為(　)。

　　A.0.67

　　B.1

　　C.1.5

　　D.2

　　『正確答案』C

　　『答案解析』權(quán)益乘數(shù)=凈資產(chǎn)收益率/總資產(chǎn)凈利率=30%/20%=1.5