11.某公司息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，債務(wù)資金賬面價(jià)值400萬(wàn)元(市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值)，稅前債務(wù)利率為6%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金5000萬(wàn)元，普通股資本成本為12%，則在公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為(　)萬(wàn)元。

　　A.2200

　　B.6050

　　C.6100

　　D.2600

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股票的市場(chǎng)價(jià)值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(萬(wàn)元)

　　12.某投資項(xiàng)目某年的營(yíng)業(yè)收入為120萬(wàn)，付現(xiàn)成本為60萬(wàn)，稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為15萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為(　)萬(wàn)元。

　　A.45

　　B.55

　　C.15

　　D.40

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)“稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=15”可得出：稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=15/(1-25%)=20萬(wàn)元，所以得出所得稅=20-15=5萬(wàn)元，所以年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=120-60-5=55(萬(wàn)元)。

　　13.下列因素的變動(dòng)會(huì)使得債券價(jià)值呈同向變動(dòng)的是(　)。

　　A.市場(chǎng)利率

　　B.票面利率

　　C.期限

　　D.內(nèi)部收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』將在債券投資上未來(lái)收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價(jià)值。市場(chǎng)利率是計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率，與債券價(jià)值反向變動(dòng)。票面利率越大，未來(lái)利息流量越大，債券價(jià)值越大，是同向變動(dòng)。債券期限對(duì)于債券價(jià)值的變動(dòng)是不確定的，溢價(jià)債券，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大;折價(jià)債券，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越小。內(nèi)部收益率不影響債券價(jià)值。

　　14.某公司當(dāng)期每股股利為3.0元，預(yù)計(jì)未來(lái)每年以3%的速度增長(zhǎng)，假設(shè)投資者的必要收益率為8%，則該公司每股股票的價(jià)值為(　)元。

　　A.38.63

　　B.61.80

　　C.60.00

　　D.63.65

　　『正確答案』B

　　『答案解析』每股股票價(jià)值=3.0×(1+3%)/(8%-3%)=61.80(元)

　　15.某企業(yè)采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。相對(duì)于寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的特點(diǎn)不包括(　)。

　　A.企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率

　　B.流動(dòng)資產(chǎn)占用資金的機(jī)會(huì)成本小

　　C.收益水平較高

　　D.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)較小

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率。在這種策略下，可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約持有資金的機(jī)會(huì)成本，提高企業(yè)效益。但與此同時(shí)可能伴隨著更高風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D為本題答案。

　　16.某企業(yè)生產(chǎn)需要A零件，年需要量為3600件，已經(jīng)計(jì)算出經(jīng)濟(jì)訂貨量為300件，平均每次交貨時(shí)間為10天，設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為200件，假設(shè)一年為360天，那么再訂貨點(diǎn)是(　)件。

　　A.200

　　B.300

　　C.400

　　D.500

　　『正確答案』B

　　『答案解析』再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=10×(3600/360)+200=300(件)

　　17.某公司向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為8%，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該借款的實(shí)際年利率為(　)。

　　A.8.70%

　　B.11.11%

　　C.8.89%

　　D.10%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』借款的實(shí)際年利率=100×8%/[100×(1-10%)]=8.89%

　　18.某生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)，在固定成本不變、單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例上升的情況下，保本銷(xiāo)售量將(　)。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.三種情況都可能出現(xiàn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』保本銷(xiāo)售量=固定成本/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，現(xiàn)在單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例提高，公式的分母變大，分子不變，整個(gè)分式變小。所以保本銷(xiāo)售量會(huì)降低。

　　19.下列各項(xiàng)中，不屬于風(fēng)險(xiǎn)管理原則的是(　)。

　　A.融合性原則

　　B.全面性原則

　　C.及時(shí)性原則

　　D.重要性原則

　　『正確答案』C

　　『答案解析』風(fēng)險(xiǎn)管理原則包括融合性原則、全面性原則、重要性原則、平衡性原則。

　　20.下列各項(xiàng)中，屬于投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的是(　)。

　　A.剩余收益

　　B.可控成本

　　C.部門(mén)邊際貢獻(xiàn)

　　D.部門(mén)凈利潤(rùn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』對(duì)投資中心的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，不僅要使用利潤(rùn)指標(biāo)，還需要計(jì)算、分析利潤(rùn)與投資的關(guān)系，主要有投資報(bào)酬率和剩余收益等指標(biāo)。選項(xiàng)B是成本中心的考核指標(biāo)。選項(xiàng)C是利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)。選項(xiàng)D是干擾項(xiàng)。

　　21.某股利分配理論認(rèn)為，由于對(duì)資本利得收益征收的稅率低于對(duì)股利收益征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理論是(　)。

　　A.代理理論

　　B.信號(hào)傳遞理論

　　C.“手中鳥(niǎo)”理論

　　D.所得稅差異理論

　　『正確答案』D

　　『答案解析』所得稅差異理論認(rèn)為，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)資本利得收益征收的稅率低于對(duì)股利收益征收的稅率，再者，即使兩者沒(méi)有稅率上的差異，由于投資者對(duì)資本利得收益的納稅時(shí)間選擇更具有彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來(lái)的收益差異。

　　22.下列關(guān)于股利分配政策的說(shuō)法中，正確的是(　)。

　　A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)

　　B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

　　C.基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平

　　D.債權(quán)人不會(huì)影響公司的股利分配政策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』一般來(lái)講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;公司要考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，所以償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;

　　一般來(lái)說(shuō)，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，就越有可能損害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會(huì)在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股利政策的限制條款，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　23.下列關(guān)于股票分割的表述中，不正確的是(　)。

　　A.可以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

　　B.使公司每股市價(jià)降低

　　C.有助于提高投資者對(duì)公司的信心

　　D.股票面值變小

　　『正確答案』A

　　『答案解析』股票分割即將一股股票拆分成多股股票的行為。對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，股票面值變小。股票分割之后，股數(shù)增加，因此會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低;股票分割可以向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信息，因此，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

　　24.下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響市盈率的是(　)。

　　A.上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性

　　B.投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性

　　C.利率水平的變動(dòng)

　　D.每股現(xiàn)金股利

　　『正確答案』D

　　『答案解析』影響企業(yè)市盈率的因素有三個(gè)：(1)上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性;(2)投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性;(3)利率水平的變動(dòng)。

　　25.下列財(cái)務(wù)比率中，屬于相關(guān)比率指標(biāo)的是(　)。

　　A.成本利潤(rùn)率

　　B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率

　　D.流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例

　　『正確答案』C

　　『答案解析』相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。比如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率屬于相關(guān)比率。選項(xiàng)AB屬于效率比率，選項(xiàng)D屬于構(gòu)成比率。