一、單項選擇題

　　1.甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預(yù)計下年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度資金需要量預(yù)計為(　)萬元。

　　A.3000

　　B.3087

　　C.3150

　　D.3213

　　【答案】B

　　【解析】資金需要量=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(萬元)

　　2.采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是(　)。

　　A.現(xiàn)金

　　B.存貨

　　C.長期借款

　　D.應(yīng)付賬款

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系。經(jīng)營性資產(chǎn)項目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目;經(jīng)營負債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。

　　3.資本成本一般由籌資費和占用費兩部分構(gòu)成。下列各項中，屬于占用費的是(　)。

　　A.向銀行支付的借款手續(xù)費

　　B.向股東支付的股利

　　C.發(fā)行股票支付的宣傳費

　　D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費

　　【答案】B

　　【解析】資本成本占用費用是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，向股東支付的股利屬于占用費。

　　4.下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費的是(　)。

　　A.發(fā)行債券

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.發(fā)行短期票據(jù)

　　D.發(fā)行認股權(quán)證

　　【答案】D

　　【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會產(chǎn)生資金的占用費，發(fā)行認股權(quán)證不需要資金的占用費。

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　　5.下列各項業(yè)務(wù)活動中，通常不使用資本成本的是(　)。

　　A.企業(yè)業(yè)績評價

　　B.項目投資決策

　　C.資本結(jié)構(gòu)決策

　　D.產(chǎn)品定價決策

　　【答案】D

　　【解析】資本成本的作用包括：(1)資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);(2)平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù);(3)資本成本是評價投資項目可行性的主要標準;(4)資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。產(chǎn)品定價決策通常不使用資本成本。

　　6.某公司當前普通股股價為16元/股，若增發(fā)新股，預(yù)計每股籌資費用率為3%，最近支付的每股股利為2元并預(yù)計以每年5%的速度增長，則該公司留存收益的資本成本是(　)。

　　A.17.50%

　　B.18.13%

　　C.18.53%

　　D.19.21%

　　【答案】B

　　【解析】留存收益資本成本=2×(1+5%)/16+5%=18.13%

　　7.甲公司2018年邊際貢獻總額300萬元，2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長20%，息稅前利潤預(yù)計是(　)萬元。

　　A.100

　　B.150

　　C.120

　　D.160

　　【答案】D

　　【解析】2018年息稅前利潤=300/3=100(萬元)，2019年息稅前利潤增長率=20%×3=60%，2019年息稅前利潤=100×(1+60%)=160(萬元)

　　8.甲公司2018年每股收益1元，2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.2、財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5。假設(shè)公司不進行股票分割，如果2019年每股收益想達到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營業(yè)收入應(yīng)比2018年增加(　)。

　　A.50%

　　B.60%

　　C.75%

　　D.90%

　　【答案】A

　　【解析】

　　總杠桿系數(shù)=1.2×1.5=1.8

　　每股收益變動率=(1.9-1)/1=90%

　　營業(yè)收入變動率=90%/1.8=50%

　　9.假設(shè)不存在優(yōu)先股，下列關(guān)于總杠桿性質(zhì)的表述中，錯誤的是(　)。

　　A.總杠桿能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用

　　B.總杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率

　　C.總杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響

　　D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大

　　【答案】D

　　【解析】總杠桿是經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的連鎖作用，選項A正確;在不存在優(yōu)先股的情況下，總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期利潤總額，選項B正確;總杠桿效應(yīng)是由于固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象，選項C正確;總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)整體風(fēng)險越大，但企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險不一定越大，選項D錯誤。

　　10.假定某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，權(quán)益資本與負債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)(　)。

　　A.只存在經(jīng)營風(fēng)險

　　B.經(jīng)營風(fēng)險大于財務(wù)風(fēng)險

　　C.經(jīng)營風(fēng)險小于財務(wù)風(fēng)險

　　D.同時存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)權(quán)益資本和負債資本的比例可以看出企業(yè)存在負債，所以存在財務(wù)風(fēng)險;只要企業(yè)經(jīng)營，就存在經(jīng)營風(fēng)險。但是無法根據(jù)權(quán)益資本和負債資本的比例判斷出財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險誰大誰小。