五、綜合題(第1題12分，第2題13分)

　　1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2015年在美國(guó)紐約證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：

　　資料一：A是戊公司下設(shè)的一個(gè)利潤(rùn)中心，2018年A利潤(rùn)中心的營(yíng)業(yè)收入為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本為600萬(wàn)元，該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為100萬(wàn)元，由該利潤(rùn)中心承擔(dān)但其負(fù)責(zé)人無(wú)法控制的固定成本為80萬(wàn)元。

　　資料二：B是戊公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為2800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)450萬(wàn)元，投資報(bào)酬率為15%。2019年年初有一個(gè)投資額為1000萬(wàn)元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加利潤(rùn)110萬(wàn)元。假設(shè)戊公司投資的必要報(bào)酬率為10%。

　　資料三：2018年戊公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，2018年12月31日戊公司股票每股市價(jià)為6元。戊公司2018年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

　　戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)

　　資料四：戊公司2019年擬籌資1500萬(wàn)元以滿足投資的需要。戊公司2018年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

　　資料五：戊公司制定的2018年度利潤(rùn)分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積累計(jì)已超過注冊(cè)資本的50%，不再計(jì)提盈余公積;(2)每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元;(3)每10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會(huì)審議通過。發(fā)放股利時(shí)戊公司的股價(jià)為6元/股。股票股利按照股票市價(jià)計(jì)算。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，計(jì)算A利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)，可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，并指出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評(píng)價(jià)A利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。

　　(2)根據(jù)資料二：①計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益;②計(jì)算接受新投資機(jī)會(huì)之后的剩余收益;③判斷B投資中心是否應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，并說(shuō)明理由。

　　(3)根據(jù)資料三，計(jì)算戊公司2018年12月31日的市盈率和市凈率。

　　(4)根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計(jì)算：①戊公司2019年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額;②每股現(xiàn)金股利。

　　(5)根據(jù)資料三和資料五，計(jì)算戊公司發(fā)放股利后的下列指標(biāo)：①未分配利潤(rùn);②股本;③資本公積。

　　『正確答案』

　　(1)邊際貢獻(xiàn)=1000-600=400(萬(wàn)元)(0.5分)

　　可控邊際貢獻(xiàn)=400-100=300(萬(wàn)元)(0.5分)

　　部門邊際貢獻(xiàn)=300-80=220(萬(wàn)元)(0.5分)

　　可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。(0.5分)

　　(2)①接受新投資機(jī)會(huì)之前的剩余收益=450-2800×10%=170(萬(wàn)元)(1分)

　�、诮邮苄峦顿Y機(jī)會(huì)之后的剩余收益=(450+110)-(2800+1000)×10%=180(萬(wàn)元)(1分)

　　③由于接受投資后剩余收益提高，所以B投資中心應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)。(1分)

　　(3)每股收益=800/2000=0.4(元/股)

　　每股凈資產(chǎn)=6000/2000=3(元/股)

　　市盈率=6/0.4=15(1分)

　　市凈率=6/3=2(1分)

　　(4)①2019年投資所需的權(quán)益資本數(shù)額=1500×(6000/15000)=600(萬(wàn)元)(1分)

　�、诂F(xiàn)金股利=800-600=200(萬(wàn)元)

　　每股現(xiàn)金股利=200/2000=0.1(元/股)(1分)

　　(5)①發(fā)放的現(xiàn)金股利=2000×1/10=200(萬(wàn)元)

　　發(fā)放的股票股利=2000×1/10×6=1200(萬(wàn)元)

　　發(fā)放股利后的未分配利潤(rùn)=2800-200-1200=1400(萬(wàn)元)(1分)

　�、诎l(fā)放股利后的股本=2000+2000×1/10×1=2200(萬(wàn)元)(1分)

　�、郯l(fā)放股利后的資本公積=400+2000×1/10×(6-1)=1400(萬(wàn)元)(1分)

　　難易度：中

　　知識(shí)點(diǎn)：利潤(rùn)中心、投資中心、股票股利、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)、剩余股利政策