四、計(jì)算分析題(本類(lèi)題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有特殊要求外，均須列出計(jì)算過(guò)程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù))

　　1.有甲、乙兩只股票，其預(yù)期收益狀況如下：

　　已知甲、乙股票的β系數(shù)分別為1.5和1.8，市場(chǎng)組合的收益率為10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。

　　要求：

　　(1)分別計(jì)算甲、乙股票收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率，并比較其風(fēng)險(xiǎn)大小;

　　(2)假設(shè)投資者將全部資金按照30%和70%的比例分別投資購(gòu)買(mǎi)甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率;

　　(3)計(jì)算投資組合的必要收益率。

　　2.某企業(yè)2017年有關(guān)預(yù)算資料如下：

　　(1)預(yù)計(jì)該企業(yè)3～7月份的銷(xiāo)售收入分別為30000元、40000元、50000元、60000元、70000元。每月銷(xiāo)售收入中，當(dāng)月收到現(xiàn)金30%，下月收到現(xiàn)金70%。

　　(2)各月直接材料采購(gòu)成本按下一個(gè)月銷(xiāo)售收入的60%計(jì)算。所購(gòu)材料款于當(dāng)月支付現(xiàn)金50%，下月支付現(xiàn)金50%。

　　(3)預(yù)計(jì)該企業(yè)4～6月份的制造費(fèi)用分別為3000元、3600元、3200元，每月制造費(fèi)用中包括折舊費(fèi)600元。

　　(4)預(yù)計(jì)該企業(yè)4月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需要現(xiàn)金10000元。

　　(5)企業(yè)在3月末有長(zhǎng)期借款14000元，年利息率為15%。

　　(6)預(yù)計(jì)該企業(yè)在現(xiàn)金不足時(shí)，向銀行申請(qǐng)短期借款(1000元的整數(shù)倍);現(xiàn)金有多余時(shí)歸還銀行借款(1000元的整數(shù)倍)。借款在期初，還款在期末，借款年利率12%。

　　(7)預(yù)計(jì)該企業(yè)期末現(xiàn)金余額的規(guī)定范圍是6000～7000元，長(zhǎng)期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息還本時(shí)支付，其他資料見(jiàn)現(xiàn)金預(yù)算表。

　　要求：

　　根據(jù)以上資料，完成該企業(yè)4～6月份現(xiàn)金預(yù)算的編制工作。

　　現(xiàn)金預(yù)算表單位：元

　　3.某公司是一家上市公司，2016年年初公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為600萬(wàn)元，經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，公司通過(guò)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行籌資。2016年年初發(fā)行了面值1000元的債券，債券期限10年，票面年利率為8%(如果單獨(dú)發(fā)行一般公司債券，票面利率設(shè)定為10%)，按年計(jì)息。同時(shí)每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的10份認(rèn)股權(quán)證，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)比例為1∶1，行權(quán)價(jià)格為24元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為5年(即2016年1月1日到2021年的1月1日)，行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后5個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。公司2016年年末總股份為15億股(當(dāng)年未增資擴(kuò)股)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億元。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格為2元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算公司發(fā)行該附帶認(rèn)股權(quán)證債券相比一般債券2016年可節(jié)約的利息。

　　(2)計(jì)算2016年公司的基本每股收益。

　　(3)為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)應(yīng)達(dá)到的水平為多少?假設(shè)公司市盈率維持在30倍的水平，基本每股收益應(yīng)達(dá)到多少?

　　(4)說(shuō)明利用發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行籌資，公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)有哪些?

　　4.某投資者2014年年初準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)股票，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：

　　(1)2014年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4元，股票每股市價(jià)為18元;預(yù)期甲公司未來(lái)2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為15%，在此以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng);

　　(2)2014年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1元，股票每股市價(jià)為6.8元;預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為6%;

　　(3)2014年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價(jià)為8.2元;預(yù)期丙公司未來(lái)2年內(nèi)股利固定增長(zhǎng)率為18%，在此以后轉(zhuǎn)為固定增長(zhǎng)，年固定增長(zhǎng)率為4%;

　　假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為2、1.5和2.5。[已知：(P/F,24%,1)=0.8065,(P/F,24%,2)=0.6504,(P/F,28%,1)=0.7813,(P/F,28%,2)=0.6104]

　　要求：

　　(1)分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率;

　　(2)分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司的股票價(jià)值;

　　(3)通過(guò)計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi);

　　(4)假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購(gòu)買(mǎi)甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和組合的必要收益率。