二、多項(xiàng)選擇題

　　1.某上市公司正計(jì)劃兼并上游的供貨商，為此準(zhǔn)備籌集資金�？紤]到債務(wù)比率過低，因此，決定通過發(fā)行公司債券解決資金來源問題，以提高財(cái)務(wù)杠桿水平。則該上市公司的籌資動機(jī)包括(　)。

　　A.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

　　B.擴(kuò)張性籌資動機(jī)

　　C.調(diào)整性籌資動機(jī)

　　D.支付性籌資動機(jī)

　　【答案】BC

　　【解析】實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張屬于擴(kuò)張性籌資動機(jī)，債務(wù)比率過低，決定通過發(fā)行公司債券解決資金來源問題屬于調(diào)整性籌資動機(jī)。

　　2.與長期借款相比，發(fā)行債券進(jìn)行籌資的優(yōu)點(diǎn)有(　)。

　　A.籌資速度較快

　　B.一次籌資數(shù)額較大

　　C.籌資費(fèi)用較小

　　D.募集資金的使用限制較少

　　【答案】BD

　　【解析】發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)：一次籌資數(shù)額大、募集資金的使用限制條件少、資本成本負(fù)擔(dān)較高、提高公司的社會聲譽(yù)，選項(xiàng)BD是答案;籌資速度較快、籌資費(fèi)用較小屬于銀行借款籌資方式的特點(diǎn)。

　　3.相對于發(fā)行股票籌資，發(fā)行債券籌資的特點(diǎn)有(　)。

　　A.鎖定資本成本負(fù)擔(dān)

　　B.提高公司的社會聲譽(yù)

　　C.提高公司的財(cái)務(wù)杠桿

　　D.提高公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】AC

　　【解析】不論是發(fā)行股票還是發(fā)行債券，都能夠提高公司的社會聲譽(yù);經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的高低，是由公司的投資和經(jīng)營活動決定的，即與如何使用資金有關(guān)，與資金的籌資方式無關(guān)。

　　4.關(guān)于股權(quán)籌資的缺點(diǎn)，下列有關(guān)說法中正確的有(　)。

　　A.資本成本負(fù)擔(dān)較重

　　B.容易分散公司的控制權(quán)

　　C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大

　　D.信息溝通與披露成本較大

　　【答案】ABD

　　【解析】股權(quán)資本沒有到期日，沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大是債務(wù)籌資的缺點(diǎn)。

　　5.下列各項(xiàng)中，與發(fā)行普通股籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)有(　)。

　　A.資本成本較低

　　B.容易進(jìn)行信息溝通

　　C.籌資費(fèi)用較低

　　D.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通;(3)資本成本高于股票籌資，但手續(xù)相對簡便，籌資費(fèi)用低;(4)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;(5)不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。

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　　6.股票上市的目的包括(　)。

　　A.便于籌措新資金

　　B.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

　　C.便于確定公司價(jià)值

　　D.保護(hù)公司商業(yè)機(jī)密

　　【答案】ABC

　　【解析】股票上市的目的包括：(1)便于籌措新資金;(2)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(3)便于確定公司價(jià)值;股票上市可能會暴露公司的商業(yè)機(jī)密。

　　7.與公開間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開直接發(fā)行股票的說法中，正確的有(　)。

　　A.發(fā)行費(fèi)用低

　　B.發(fā)行范圍小

　　C.股票變現(xiàn)性差

　　D.發(fā)行方式靈活性小

　　【答案】ABC

　　【解析】非公開直接發(fā)行股票方式彈性較大，發(fā)行費(fèi)用低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。

　　8.上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有(　)。

　　A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　B.提升公司形象

　　C.提高資本市場認(rèn)同度

　　D.提高公司資源整合能力

　　【答案】ABCD

　　【解析】引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度;優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理;提高公司資源整合力，增強(qiáng)公司的核心競爭力;達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　　9.作為公司的留存收益，盈余公積金和未分配利潤均可用于(　)。

　　A.彌補(bǔ)虧損

　　B.轉(zhuǎn)增股本

　　C.擴(kuò)大經(jīng)營

　　D.分配股利

　　【答案】ABC

　　【解析】盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本(實(shí)收資本)和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營虧損，所以選項(xiàng)ABC正確;盈余公積金不得用于以后年度的對外利潤分配。

　　10.下列各項(xiàng)中，與吸收直接投資相比，屬于留存收益籌資特點(diǎn)的有(　)。

　　A.沒有資本成本

　　B.維持公司控制權(quán)分布

　　C.籌資規(guī)模有限

　　D.形成生產(chǎn)能力較快

　　【答案】BC

　　【解析】吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通;(3)資本成本較高;(4)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;(5)不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點(diǎn)包括：(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用;(2)維持公司控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。

　　11.下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券發(fā)行公司利益的有(　)。

　　A.回售條款

　　B.贖回條款

　　C.轉(zhuǎn)換價(jià)格條款

　　D.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

　　【答案】BD

　　【解析】回售條款是債券持有人有權(quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，用于保護(hù)債券持有人利益。

　　12.可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款的功能主要有(　)。

　　A.降低債券投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

　　B.促使可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票

　　C.使發(fā)債公司避免市場利率大幅下降后仍需支付較高利息的損失

　　D.使債券投資者可充分獲取股價(jià)上揚(yáng)收益

　　【答案】BC

　　【解析】設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。

　　13.相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有(　)。

　　A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

　　B.優(yōu)先表決權(quán)

　　C.優(yōu)先分配股利權(quán)

　　D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)

　　【答案】CD

　　【解析】優(yōu)先股的“優(yōu)先”是相對于普通股而言的，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)和部分管理權(quán)。

　　14.作為股債連接產(chǎn)品，優(yōu)先股具有某些與債券類似的屬性，下列關(guān)于債券籌資和優(yōu)先股籌資共性特點(diǎn)的表述中，正確的有( )。

　　A.都不會影響普通股股東對公司的控制權(quán)

　　B.都會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

　　C.優(yōu)先股股息和債券利息都會產(chǎn)生所得稅抵減效應(yīng)

　　D.優(yōu)先股股息和債券利息都屬于公司的法定債務(wù)

　　【答案】AB

　　【解析】債券投資者和優(yōu)先股股東均無表決權(quán)，因此均不影響普通股股東的控制權(quán);債券利息和優(yōu)先股股息都屬于固定性資本成本，都會產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng);債券利息可以抵減所得稅，優(yōu)先股股息不能抵減所得稅;債券利息是公司的法定債務(wù)，優(yōu)先股股息不是公司必須償付的法定債務(wù)。

　　15.一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有(　)。

　　A.可以增加公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

　　B.可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可以保障普通股股東的控制權(quán)

　　D.可以降低公司的資本成本

　　【答案】ACD

　　【解析】如果存在優(yōu)先股，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)要考慮優(yōu)先股利，所以選項(xiàng)A正確;相對于普通股，優(yōu)先股利是固定支付的，所以增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B不正確;優(yōu)先股東無表決權(quán)，所以保障了普通股股東的控制權(quán)，所以選項(xiàng)C正確;普通股的投資風(fēng)險(xiǎn)比優(yōu)先股的大，所以普通股的資本成本高一些，所以選項(xiàng)D正確。