一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——固定增長模式”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值=300×(P/F，10%，1)+400×(P/F，10%，2)+500×(P/F，10%，3)-800=300×0.9091+400×0.8264+500×0.7513-800=178.94(萬元)。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。根據(jù)(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10))可知，內(nèi)含報酬率=16.64% 。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 企業(yè)投資管理的特點包括：(1)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策;(2)屬于企業(yè)的非程序化管理;(3)投資價值的波動性大。所以，選項B的說法不正確。

　　【該題針對“企業(yè)投資管理的特點”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)利用閑置資金投資的目的是為了增加企業(yè)收益。

　　【該題針對“證券投資的目的”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 互斥投資是非相容性投資，各個投資項目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時并存。如對企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進行更新，購買新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的。

　　【該題針對“獨立投資與互斥投資”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 包括投資期的投資回收期(PP)=最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值/下一年度凈現(xiàn)金流量=3+50/250=3.2(年)，所以本題正確答案為選項C。

　　【該題針對“靜態(tài)回收期”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用，是投資管理中資金投放所面臨的重要問題，其體現(xiàn)的投資管理原則是結(jié)構(gòu)平衡原則。

　　【該題針對“企業(yè)投資管理的原則”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 未來各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=15×(P/A ,10%,8)=15×5.3349=80.02(萬元)

　　現(xiàn)值指數(shù)=80.02/70=1.14

　　【該題針對“現(xiàn)值指數(shù)”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 不考慮所得稅的影響，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=3000-1000+600=2600(萬元)。

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量——營業(yè)期”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 債券的價值=1000×5%×(P/A，4%，3)+1000×(P/F，4%，3)=50×2.7751+1000×0.8890=1027.76(元)。

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 互斥投資方案決策，當(dāng)壽命期相同時，使用凈現(xiàn)值法，當(dāng)壽命期不同時，使用年金凈流量法。

　　【該題針對“互斥投資方案的決策——項目的壽命期相等時”知識點進行考核】

　　13、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 項目投資指的是企業(yè)可以通過投資，購買具有實質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營能力，開展實質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營活動，謀取經(jīng)營利潤。

　　【該題針對“項目投資與證券投資”知識點進行考核】

　　14、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發(fā)生劇烈的波動;市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低。

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 如果公司未來各期發(fā)放的股利都相等，并且投資者準(zhǔn)備永久持有，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的�；蛘哒f，當(dāng)固定成長模式中g(shù)=0時，有：VS=D/RS。

　　【該題針對“常用的股票估價模式——零增長模式”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 在項目的投資額相同而期限不同的情況下，現(xiàn)值指數(shù)實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值的表達(dá)形式，所以選項B不正確。

　　【該題針對“獨立投資方案的決策”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 應(yīng)考慮處置舊設(shè)備帶來的現(xiàn)金流，而不是舊設(shè)備的原價，選項B錯誤。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策——壽命期不同的設(shè)備重置決策”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運資金的收回。

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量——終結(jié)期”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，這些投資報酬來源于三個方面：名義利息收益;利息再投資收益;價差收益。

　　【該題針對“債券投資的收益率”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 維持性投資，是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營正常順利進行，不會改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局的企業(yè)投資。維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資，如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。選項A、B屬于發(fā)展性投資。

　　【該題針對“發(fā)展性投資與維持性投資”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 債券一般包含以下幾個基本要素：債券面值、債券票面利率、債券到期日。

　　【該題針對“債券要素”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性和高風(fēng)險性。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)的特點”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 非系統(tǒng)性風(fēng)險只對某一家公司產(chǎn)生影響，并不對所有公司產(chǎn)生影響。所以答案為選項BD。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——非系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 直接投資一般形成的是實體性資產(chǎn)，而間接投資形成的是金融性資產(chǎn)，股票、債券投資是間接性投資。

　　【該題針對“直接投資和間接投資”知識點進行考核】

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 對外投資多以現(xiàn)金、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)形式，通過聯(lián)合投資、合作經(jīng)營、換取股權(quán)、購買證券資產(chǎn)等投資方式，向企業(yè)外部其他單位投放資金。對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

　　【該題針對“對內(nèi)投資與對外投資”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 由R=D1/P0+g可以看出，股票投資內(nèi)部收益率R由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長率g 。

　　【該題針對“股票投資的收益率”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 為該投資墊支的營運資金是追加的流動資產(chǎn)擴大量與結(jié)算性流動負(fù)債擴大量的差額。

　　【該題針對“項目現(xiàn)金流量——投資期”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升。

　　【該題針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 靜態(tài)回收期：直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間。動態(tài)回收期：未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間。

　　【該題針對“動態(tài)回收期”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 如果購入的新設(shè)備性能提高，擴大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設(shè)備重置屬于擴建重置。

　　【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策——壽命期相同的設(shè)備重置決策”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法適用于壽命期相同的投資方案決策，年金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策。

　　【該題針對“年金凈流量”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 如果企業(yè)想要進軍一個新興行業(yè)，或者開發(fā)一種新產(chǎn)品，都需要先行進行投資。因此，投資決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。

　　【該題針對“企業(yè)投資的意義”知識點進行考核】

　　四、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 A股票投資者要求的必要報酬率=6%+1.18×(11.09%-6%)=12%(1分)

　　前三年的股利現(xiàn)值之和=2×(P/A，12%，3)=2×2.4018=4.80(元)

　　第四年以后各年股利的現(xiàn)值

　　=2×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，3)

　　=30×0.7118=21.35(元)(1分)

　　A公司股票目前的價值=4.80+21.35=26.15(元)(2分)

　　【該題針對“常用的股票估價模式——階段性增長模式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 由于目前A公司股票的價格(20元)低于其價值(26.15元)，因此，A股票值得投資。(1分)

　　【該題針對“常用的股票估價模式——階段性增長模式”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 乙方案的凈現(xiàn)值

　　=50×(P/A，10%，3)/(1+10%)+10×(P/F，10%，4)-100=19.87(萬元 )(1分)

　　【該題針對“互斥投資方案的決策——項目的壽命期不相等時”知識點進行考核】

　　【正確答案】 甲方案的年金凈流量=25/(P/A，10%，6)=5.74(萬元)(1分)

　　乙方案的年金凈流量=19.87/(P/A，10%，4)=6.27(萬元)

　　因此，應(yīng)選擇乙方案。(1分)

　　【該題針對“互斥投資方案的決策——項目的壽命期不相等時”知識點進行考核】

　　【正確答案】 兩個方案的最小公倍數(shù)為12年，在最小公倍數(shù)內(nèi)，甲方案獲得2筆凈現(xiàn)值(第0年、第6年末)，乙方案獲得3筆凈現(xiàn)值(第0年、第4年末、第8年末)。

　　延長壽命期后甲方案的凈現(xiàn)值

　　=25+25×(P/F，10%，6)=39.11(萬元)(1分)

　　延長壽命期后乙方案的凈現(xiàn)值

　　=19.87+19.87×(P/F，10%，4)+ 19.87×(P/F，10%，8)=42.71(萬元)

　　因此，應(yīng)選擇乙方案。(1分)

　　【該題針對“互斥投資方案的決策——項目的壽命期不相等時”知識點進行考核】