一、單項(xiàng)選擇題

　　1.甲企業(yè)2017年資金平均占用額為5400萬(wàn)元，經(jīng)分析，其中不合理部分400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2018年銷售增長(zhǎng)率為10%，資金周轉(zhuǎn)速度減慢4%，則預(yù)測(cè)2018年資金需要量為(　)萬(wàn)元。

　　A.5720

　　B.5280

　　C.5050

　　D.5450

　　『正確答案』A

　　『答案解析』預(yù)測(cè)2018年資金需要量=(5400-400)×(1+10%)×(1+4%)=5720(萬(wàn)元)。

　　2.老王還有5年退休，除了退休金還希望多一份養(yǎng)老保障，因此打算購(gòu)買一份商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。如果從退休時(shí)開(kāi)始，每年年初領(lǐng)取50000元，共領(lǐng)20年，年利率為7%，則目前需要投資(　)元。已知：(P/A，7%，20)=10.5940;(P/A，7%，25)=11.6536;(P/F，7%，4)=0.7629;(P/F，7%，5)=0.7130;(P/F，7%，6)=0.6663

　　A.352939.11

　　B.404108.13

　　C.377676.1

　　D.582680

　　『正確答案』B

　　『答案解析』第一次年金流量發(fā)生在第6年初(相當(dāng)于第5年末)，所以遞延期為4年，n=20，m=4，目前投資金額=50000×(P/A，7%，20)×(P/F，7%，4)=50000×10.5940×0.7629=404108.13(元)

　　3.下列各項(xiàng)成本中，屬于技術(shù)性變動(dòng)成本的是(　)。

　　A.產(chǎn)品檢驗(yàn)員工資

　　B.按銷售收入的10%支付的銷售傭金

　　C.生產(chǎn)產(chǎn)品耗用的直接材料成本

　　D.基期設(shè)備的折舊

　　『正確答案』C

　　『答案解析』技術(shù)性變動(dòng)成本也稱約束性變動(dòng)成本，是指由技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系所決定的變動(dòng)成本。如生產(chǎn)一臺(tái)汽車需要耗用一臺(tái)引擎、一個(gè)底盤(pán)和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會(huì)發(fā)生，若不生產(chǎn)，則不會(huì)發(fā)生。

　　4.一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，稱為(　)。

　　A.總預(yù)算體系

　　B.綜合預(yù)算體系

　　C.戰(zhàn)略預(yù)算體系

　　D.全面預(yù)算體系

　　『正確答案』D

　　『答案解析』一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，稱為全面預(yù)算體系。

　　5.下列預(yù)算中，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)的是(　)。

　　A.專門(mén)決策預(yù)算

　　B.產(chǎn)品成本預(yù)算

　　C.生產(chǎn)預(yù)算

　　D.直接人工預(yù)算

　　『正確答案』C

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　　『答案解析』生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末產(chǎn)成品存貨、生產(chǎn)量。在生產(chǎn)預(yù)算中，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)。選項(xiàng)ABD都涉及價(jià)值量指標(biāo)。

　　6.下列各項(xiàng)籌資需求中，屬于企業(yè)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的是(　)。

　　A.舉借新債以償還舊債

　　B.企業(yè)創(chuàng)建時(shí)墊支流動(dòng)資金

　　C.為滿足對(duì)外投資需要而籌資

　　D.發(fā)放普通股股利

　　『正確答案』A

　　『答案解析』調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的在于降低資本成本，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的具體原因，大致有二：一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不盡合理的原因，或因債權(quán)資本比例過(guò)高，有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);或股權(quán)資本比例較大，企業(yè)的資本成本負(fù)擔(dān)較重。這樣可以通過(guò)籌集增加股份或債務(wù)資金，達(dá)到調(diào)整、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。

　　二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。如流動(dòng)負(fù)債比例過(guò)大，使得企業(yè)近期償還債務(wù)的壓力較大，可以舉借長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)償還部分短期債務(wù)。又如一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，可以舉借新債以償還舊債。調(diào)整性籌資的目的，是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，而不是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追加資金，這類籌資通常不會(huì)增加企業(yè)的資本總額。

　　本題中，選項(xiàng)A是調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī);選項(xiàng)B屬于創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī);選項(xiàng)C是擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī);選項(xiàng)D是支付性籌資動(dòng)機(jī)。

　　7.下列關(guān)于融資租賃的說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.融資融物與一體

　　B.租賃的目的是融通資金，添置設(shè)備

　　C.融資租賃合同不可撤銷

　　D.維修與保養(yǎng)全部為出租人負(fù)責(zé)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』融資租賃中，專用設(shè)備的維修與保養(yǎng)多為承租人負(fù)責(zé)，通用設(shè)備的維修與保養(yǎng)多為出租人負(fù)責(zé)。

　　8.下列關(guān)于留存收益的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A.籌資途徑包括提取盈余公積金和未分配利潤(rùn)

　　B.資本成本等于普通股資本成本

　　C.利用留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)分布

　　D.利用留存收益籌資的數(shù)額有限

　　『正確答案』B

　　『答案解析』利用留存收益籌資時(shí)不發(fā)生籌資費(fèi)用，如果按照股利增長(zhǎng)模型法計(jì)算，留存收益的資本成本低于普通股資本成本。

　　9.下列各項(xiàng)中，不屬于發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)的是(　)。

　　A.資本成本較高

　　B.籌資速度快

　　C.兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理

　　D.能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

　　『正確答案』B

　　『答案解析』發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)：(1)兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理;(2)資本成本較高。由于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，收益具有不確定性，投資者就會(huì)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。因此，股票籌資的資本成本較高。(3)能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(4)不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力。

　　10.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)不包括(　)。

　　A.有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

　　B.有利于保障普通股收益和控制權(quán)

　　C.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.資本成本低于債務(wù)資金

　　『正確答案』D

　　『答案解析』優(yōu)先股資本成本相對(duì)于債務(wù)較高。主要是由于優(yōu)先股股息不能抵減所得稅，而債務(wù)利息可以抵減所得稅。

　　11.甲公司目前的資本總額為2000萬(wàn)元，其中普通股800萬(wàn)元、長(zhǎng)期借款700萬(wàn)元、公司債券500萬(wàn)元。計(jì)劃通過(guò)籌資來(lái)調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為普通股50%、長(zhǎng)期借款30%、公司債券20%。現(xiàn)擬追加籌資1000萬(wàn)元，個(gè)別資本成本率預(yù)計(jì)分別為：銀行借款7%，公司債券12%，普通股15%。則追加的1000萬(wàn)元籌資的邊際資本成本為(　)。

　　A.13.1%

　　B.12%

　　C.8%

　　D.13.2%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』籌集的1000萬(wàn)元資金中普通股、長(zhǎng)期借款、公司債券的目標(biāo)價(jià)值分別是：普通股(2000+1000)×50%-800=700(萬(wàn)元)，長(zhǎng)期借款(2000+1000)×30%-700=200(萬(wàn)元)，公司債券(2000+1000)×20%-500=100(萬(wàn)元)，所以，目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)分別為70%、20%和10%，邊際資本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。

　　12.如果甲企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加15%

　　B.如果息稅前利潤(rùn)增加20%，普通股收益將增加40%

　　C.如果銷售量增加10%，普通股收益將增加20%

　　D.銷量的敏感系數(shù)為1.5

　　『正確答案』C

　　『答案解析』因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，并且經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/銷量增長(zhǎng)率，所以銷售量增加10%，息稅前利潤(rùn)將增加10%×1.5=15%，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，并且總杠桿系數(shù)=普通股收益增長(zhǎng)率/銷量增長(zhǎng)率，所以如果銷售量增加10%，普通股收益將增加10%×3=30%，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，并且財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股收益增長(zhǎng)率/息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率，所以息稅前利潤(rùn)增加20%，普通股收益將增加20%×2=40%，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于銷量的敏感系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/銷量增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　13.固定資產(chǎn)更新決策，一般不采用的評(píng)價(jià)指標(biāo)是(　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.內(nèi)含報(bào)酬率

　　C.年金凈流量

　　D.年金成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥方案決策，獨(dú)立投資方案一般用內(nèi)含報(bào)酬率決策。

　　14.債券發(fā)行后，在債券持有期間影響債券價(jià)值的主要因素是(　)。

　　A.面值

　　B.期限

　　C.票面利率

　　D.市場(chǎng)利率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』債券一旦發(fā)行，其面值、期限、票面利率都相對(duì)固定了，市場(chǎng)利率成為債券持有期間影響債券價(jià)值的主要因素。

　　15.某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買A公司的股票并打算長(zhǎng)期持有，該股票目前的股價(jià)為40元，A公司實(shí)行固定增長(zhǎng)的股利政策，股利年增長(zhǎng)率為8%，預(yù)計(jì)下年每股股利為2元，則投資該股票的內(nèi)部收益率為(　)。

　　A.12.67%

　　B.13.4%

　　C.13%

　　D.10%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股票投資內(nèi)部收益率=D1/P0+g=2/40+8%=13%