知識點：營運資金管理策略

　　【例題·判斷題】(2012年)

　　如果銷售額不穩(wěn)定且難以預(yù)測，則企業(yè)應(yīng)保持較高的流動資產(chǎn)水平。 (　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』如果銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測，就會存在顯著的風險，從而必須保持一個高的流動資產(chǎn)水平，維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，所以本題的說法正確。

　　【例題·單項選擇題】(2014年)

　　某公司在營運資金管理中，為了降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動資產(chǎn)投資策略是(　)。

　　A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

　　B.寬松的流動資產(chǎn)投資策略

　　C.匹配的流動資產(chǎn)投資策略

　　D.穩(wěn)健的流動資產(chǎn)投資策略

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在緊縮的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本。所以本題的答案為A。

　　【例題·單項選擇題】

　　理論上，最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資應(yīng)該使(　)。

　　A.持有成本、管理成本與短缺成本之和達到最低

　　B.持有成本與管理成本之和達到最低

　　C.持有成本與短缺成本之和達到最低

　　D.管理成本與短缺成本之和達到最低

　　『正確答案』C

　　『答案解析』理論上的最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資應(yīng)該使持有成本與短缺成本之和達到最低。

　　【例題·多項選擇題】

　　關(guān)于流動資產(chǎn)投資策略，下列說法中正確的有(　)。

　　A.在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會維持低水平的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　B.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本

　　C.在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營風險較大

　　D.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略對企業(yè)的管理水平要求較高

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，相應(yīng)產(chǎn)生較低的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，選項A正確;緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約持有資金的機會成本，選項B正確;在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營風險較小，選項C錯誤;緊縮策略對企業(yè)的管理水平要求較高，如JIT存貨控制系統(tǒng)，選項D正確。

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　　【例題·判斷題】

　　一般來說，融資困難的企業(yè)，通常采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』因為融資困難，企業(yè)通常采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略。

　　【例題·單項選擇題】(2015年)

　　某公司用長期資金來源滿足全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性流動資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是(　)。

　　A.激進融資策略

　　B.保守融資策略

　　C.折中融資策略

　　D.期限匹配融資策略

　　『正確答案』A

　　『答案解析』激進融資策略的特點：長期融資<(非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn))、短期融資>波動性流動資產(chǎn)，收益和風險較高。所以選項A正確。

　　【例題·單項選擇題】

　　某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，臨時性負債為100萬元，由此可以判定該企業(yè)所采用的流動資產(chǎn)融資策略是(　)。

　　A.激進融資策略

　　B.保守融資策略

　　C.折中融資策略

　　D.期限匹配融資策略

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)臨時性負債(100萬元)小于波動性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，企業(yè)只有部分波動性流動資產(chǎn)使用短期融資，而用長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)，由此可以判定該企業(yè)采用的是保守融資策略，選項B是答案。

　　【例題·單項選擇題】

　　下列關(guān)于期限匹配的流動資產(chǎn)融資策略的說法中，正確的是(　)。

　　A.波動性流動資產(chǎn)通過自發(fā)性流動負債籌集資金

　　B.非流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)通過權(quán)益資本、長期負債和自發(fā)性流動負債籌集資金

　　C.部分波動性流動資產(chǎn)通過權(quán)益資本、長期負債和自發(fā)性流動負債籌集資金

　　D.部分永久性流動資產(chǎn)通過臨時性負債籌集資金

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在期限匹配型融資策略下，對于波動性流動資產(chǎn)用臨時性負債籌集資金，對于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，用自發(fā)性流動負債、長期負債和權(quán)益資本支持，選項B的說法正確，其他說法不正確。

　　【例題·單項選擇題】

　　以下流動資產(chǎn)融資策略中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是(　)。

　　A.期限匹配融資策略

　　B.激進融資策略

　　C.穩(wěn)健融資策略

　　D.緊縮融資策略

　　『正確答案』B

　　『答案解析』流動資產(chǎn)融資策略中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是激進融資策略，不僅全部波動性流動資產(chǎn)使用短期來源融資，一部分永久性流動資產(chǎn)也使用短期來源融資。

　　【例題·判斷題】

　　在期限匹配融資策略下，企業(yè)應(yīng)當為每一項資產(chǎn)都按其有效期單獨配置資金來源。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』企業(yè)不可能為每一項資產(chǎn)都按其有效期單獨配置資金來源，只能按短期來源和長期來源進行統(tǒng)籌安排籌資。