四、計算分析題

　　1、A公司目前準(zhǔn)備發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率15%，5年期。每年付息一次，到期歸還本金。已知：(P/A，14%，5)=3.4331，(P/F，14%，5)=0.5194，(P/A，12%，5)=3.6048，(P/F，12%，5)=0.5674，(P/A，16%，5)=3.2743，(P/F，16%，5)=0.4762，(P/A，18%，5)=3.1272，(P/F，18%，5)=0.4371。

　　要求：

　　<1> 、分別計算市場利率為14%和12%時，發(fā)行時債券的價值;

　　<2> 、分別計算市場利率為16%和18%時，發(fā)行時債券的價值;

　　<3> 、通過以上兩問的計算，說明折價債券和溢價債券在“市場利率對債券價值的敏感性”方面的區(qū)別;

　　<4> 、假設(shè)甲投資者在發(fā)行時以1050元的價格購買一份債券并持有至到期，請用簡便方法近似估計甲的投資收益率。(計算結(jié)果保留三位小數(shù))

　　2、已知：甲公司股票必要報酬率為12%，目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5%。乙公司2011年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值償還，市場利率為6%。

　　已知：

　　(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513

　　(P/A，6%，3)=2.6730，(P/A，7%，3)=2.6243，(P/F，6%，3)=0.8396

　　(P/F，7%，3)=0.8163，(P/A，6%，4)=3.4651，(P/F，6%，4)=0.7921

　　要求：

　　<1> 、如果打算長期持有甲公司的股票，計算甲公司股票目前的價值，并判斷甲公司股票是否值得投資;

　　<2> 、如果按照目前的股價購買甲公司股票，并且打算長期持有，計算投資收益率(提示：介于10%和12%之間)，并判斷甲公司股票是否值得投資;

　　<3> 、如果2013年1月1日以1050元的價格購入乙公司債券，并持有至到期，計算債券投資的收益率，并判斷乙公司債券是否值得購買;

　　<4> 、計算乙公司債券在2012年1月1日的價值;如果2012年1月1日的債券價格為1100元，判斷是否值得購買。