五、綜合題

　　1、BC公司上年銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，股利支付率為70%，上年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：(單位：萬(wàn)元)

　　公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和，本年計(jì)劃銷(xiāo)售收入達(dá)到6000萬(wàn)元，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要210萬(wàn)元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減。假定本年銷(xiāo)售凈利率為15%，股利支付率為60%，適用的企業(yè)所得稅稅率為40%。

　　<1> 、計(jì)算本年需增加的營(yíng)運(yùn)資金;

　　【正確答案】 本年的流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率

　　=流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=[(6000-5000)/5000]×100%=20%(1分)

　　本年增加的營(yíng)運(yùn)資金=增加的流動(dòng)資產(chǎn)-增加的流動(dòng)負(fù)債

　　=(800+700+1500)×20%-(800+600)×20%=320(萬(wàn)元)(1分)

　　<2> 、計(jì)算本年需要對(duì)外籌集的資金量;

　　【正確答案】 本年需要對(duì)外籌集的資金=320-6000×15%×(1-60%)+210=170(萬(wàn)元)(2分)

　　<3> 、如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的15%，計(jì)算普通股的籌資總額;

　　【正確答案】 籌資總額=170/(1-15%)=200(萬(wàn)元)(2分)

　　<4> 、假設(shè)普通股發(fā)行價(jià)格為8元/股，計(jì)算發(fā)行的普通股股數(shù);

　　【正確答案】 發(fā)行普通股股數(shù)=200/8=25(萬(wàn)股)(2分)

　　<5> 、假設(shè)本年對(duì)外籌集的資金是通過(guò)按溢價(jià)20%發(fā)行期限為5年、年利率為10%、每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費(fèi)率為5%，請(qǐng)按照一般模式計(jì)算發(fā)行債券的資本成本。

　　【正確答案】 債券資本成本=年利息×(1-所得稅率)/[債券籌資金額×(1-債券籌資費(fèi)率)]×100%

　　=債券面值×票面利率×(1-所得稅率)/[債券面值×(1+溢價(jià)率)×(1-債券籌資費(fèi)率)]×100%

　　=票面利率×(1-所得稅率)/[(1+溢價(jià)率)×(1-債券籌資費(fèi)率)]×100%

　　=[10%×(1-40%)]/[(1+20%)×(1-5%)] ×100%

　　=5.26%(2分)