四、計(jì)算分析題

　　1.某公司是一家上市公司， 2016年年初公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為600萬(wàn)元，經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，公司通過(guò)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行籌資。2016年年初發(fā)行了面值1000元的債券，債券期限10年，票面年利率為8%(如果單獨(dú)發(fā)行一般公司債券，票面利率設(shè)定為10%)，按年計(jì)息。同時(shí)每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的10份認(rèn)股權(quán)證，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)比例為1∶1，行權(quán)價(jià)格為24元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為5年(即2016年1月1日到2021年的1月1日)，行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。公司2016年年末總股份為15億股(當(dāng)年未增資擴(kuò)股)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億元。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格為2元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算公司發(fā)行該附帶認(rèn)股權(quán)證債券相比一般債券2016年可節(jié)約的利息。

　　(2)計(jì)算2016年公司的基本每股收益。

　　(3)為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)應(yīng)達(dá)到的水平為多少?假設(shè)公司市盈率維持在30倍的水平，基本每股收益應(yīng)達(dá)到多少?

　　(4)說(shuō)明利用發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行籌資，公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)有哪些?

　　2.戊公司是一家制造業(yè)企業(yè)，2017年企業(yè)財(cái)務(wù)部進(jìn)行了財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與評(píng)價(jià)，相關(guān)資料如下：

　　資料一：2017年戊公司銷(xiāo)售收入為50000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元。2017年年末戊公司相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示：

　　戊公司資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　單位：萬(wàn)元

　　2017年12月31日

　　資料二：戊公司歷年現(xiàn)金占用與銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系如下表所示：

　　現(xiàn)金與銷(xiāo)售額變化情況表　　　　　　單位：萬(wàn)元

　　資料三：預(yù)計(jì)2018年戊公司銷(xiāo)售收入增加10%，銷(xiāo)售凈利率增加5%，股利支付率為60%.

　　要求：

　　(1)采用高低點(diǎn)法計(jì)算每元銷(xiāo)售收入所需變動(dòng)資金、不變資金;

　　(2)計(jì)算2018年戊公司的資金需要總量;

　　(3)計(jì)算2018年戊公司的外部籌資額。

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