四、計算分析題

　　1、甲公司擬與外商合作生產(chǎn)國際著名品牌的服裝，通過調查研究提出以下方案：

　　(1)購買該品牌的商標使用權10年，一次性支付使用費100萬元，按照直線法攤銷;

　　(2)設備投資：設備購置成本350萬元，運輸費、安裝費共計50萬元，設備預計可使用10年，報廢時無殘值收入;按稅法要求該類設備折舊年限為8年，使用直線法折舊，殘值率為10%;

　　(3)收入和成本預計：預計每年收入300萬元;每年付現(xiàn)成本為200萬元。

　　(4)由于生產(chǎn)該品牌的服裝，原材料、在產(chǎn)品等流動資產(chǎn)規(guī)模擴大100萬，應付賬款等結算性流動負債增加了50萬;

　　(5)所得稅率為25%;

　　(6)項目加權平均資本成本為10%。

　　已知：(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，9)=0.4241，(P/F，10%，10)=0.3855。

　　要求：

　　<1> 、計算項目的長期資產(chǎn)投資;

　　<2> 、計算項目的營運資金墊支;

　　<3> 、計算項目各年度現(xiàn)金流量;

　　<4> 、用凈現(xiàn)值法評價甲公司應否投資此項目。

　　2、王女士擬從市場上購買某種證券作為長期投資，目前市場可供選擇的證券有：

　　(1)甲公司發(fā)行的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1100元;

　　(2)乙公司發(fā)行的A股票，目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%;

　　(3)丙公司發(fā)行的B股票，采用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價為13元;

　　已知無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為11%，A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為0.8。王女士對投資債券要求的收益率為6%。

　　(P/F，6%，5)=0.7473，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F，14%，1)=0.8772，(P/F，14%，2)=0.7695，(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，16%，1)=0.8621，(P/F，16%，2)=0.7432

　　要求：

　　<1> 、分別計算A、B兩種股票的必要收益率;

　　<2> 、為王女士做出應該購買何種證券的決策;

　　<3> 、按照(2)中所做出的決策，投資者打算長期持有該證券，計算王女士購入該種證券的內部收益率。(計算結果保留兩位小數(shù))