四、計(jì)算分析題

　　1.某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資130萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資10萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資20萬(wàn)元。建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息20萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資在建設(shè)期內(nèi)均勻投入，流 動(dòng)資金于第2年末投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有10萬(wàn)元凈殘值;無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。經(jīng)營(yíng)期前4年每年稅后利息費(fèi)用10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年獲 10萬(wàn)元凈利潤(rùn)，以后每年遞增5萬(wàn)元;流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。

　　要求：

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目的投資總額;

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量;

　　(3)計(jì)算項(xiàng)目的包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。

　　【答案】

　　(1)投資總額=原始總投資+建設(shè)期資本化利息=130+20=150(萬(wàn)元)

　　(2)由于固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資是在建設(shè)期均勻投入的，所以建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：

　　NCF0=-(100+10)/2=-55(萬(wàn)元)

　　NCF1=-(100+10)/2=-55(萬(wàn)元)

　　NCF2=-20(萬(wàn)元)

　　項(xiàng)目計(jì)算期n=2+10=12(年)

　　固定資產(chǎn)原值=100+20=120(萬(wàn)元)

　　生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期每年固定資產(chǎn)折舊=(120-10)/10=11(萬(wàn)元)

　　生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期前4年每年貸款利息=100×10%=10(萬(wàn)元)

　　經(jīng)營(yíng)期前5年每年無(wú)形資產(chǎn)攤銷額=10/5=2(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后每年利潤(rùn)分別為10，15，20，25，30，35，40，45，50，55萬(wàn)元

　　終結(jié)點(diǎn)回收額=10+20=30(萬(wàn)元)

　　根據(jù)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的公式：

　　經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量=該年凈利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷額+該年利息費(fèi)用+該年回收額

　　NCF3=10+11+10+2=33(萬(wàn)元)

　　NCF4=15+11+10+2=38(萬(wàn)元)

　　NCF5=20+11+10+2=43(萬(wàn)元)

　　NCF6=25+11+10+2=48(萬(wàn)元)

　　NCF7=30+11+2=43(萬(wàn)元)

　　NCF8=35+11=46(萬(wàn)元)

　　NCF9=40+11=51(萬(wàn)元)

　　NCF10=45+11=56(萬(wàn)元)

　　NCF11=50+11=61(萬(wàn)元)

　　NCF12=55+11+30=96(萬(wàn)元)

　　(3)項(xiàng)目的原始總投資=130萬(wàn)元，在項(xiàng)目計(jì)算期第5年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量=-16(萬(wàn)元)，項(xiàng)目計(jì)算期第6年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量=32(萬(wàn)元)，所以包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+16/48=5.33(年)。