五、綜合題

　　1.

　　【答案】

　　(1)追加投資前：

　　A投資中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=1/20=5%

　　B投資中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=4.5/30=15%

　　A投資中心的剩余收益=l-20×10%=-l(萬元)

　　B投資中心的剩余收益=4.5-30×10%=1.5(萬元)

　　該公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率=(1+4.5)/(20+30)=11%

　　該公司總的剩余收益=-l+1.5=0.5(萬元)

　　(2)追加投資后：

　　A投資中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=1.8/30=6%

　　B投資中心的總資產(chǎn)息稅前利潤率=7.4/50=14.8%

　　A投資中心的剩余收益=1.8-30×10%=-1.2(萬元)

　　B投資中心的剩余收益=7.4-50×10%=2.4(萬元)

　　該公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率=(1.8+7.4)/(30+50)=11.5%

　　該公司總的剩余收益=-1.2+2.4=1.2(萬元)

　　(3)由于該投資項目的息稅前資產(chǎn)利潤率8%高于A目前的息稅前資產(chǎn)利潤率，所以若接投資，A的息稅前資產(chǎn)利潤率會提高。由于該投資項目的息稅前資產(chǎn)利潤率8%低于公司規(guī)定的最低息稅前利潤率10%，所以如果接受該項投資，其剩余收益將會減少。

　　(4)由于該投資項目的息稅前資產(chǎn)利潤率14%低于B目前的息稅前資產(chǎn)利潤率，所以若接受投資，B的息稅前資產(chǎn)利潤率會降低。由于該投資項目的息稅前資產(chǎn)利潤率14%高于公司規(guī)定的最低息稅前利潤率10%，所以如果接受該項投資，其剩余收益將會增加。

　　(5)如果按投資利潤率替代息稅前資產(chǎn)利率，投資利潤率變化，剩余收益指標(biāo)當(dāng)然也會發(fā)生變化。因為此時的剩余收益計算公式為：

　　剩余收益=投資額或凈資產(chǎn)占用額×(實際投資利潤率-規(guī)定或預(yù)期的最低投資利潤率)

　　(6)投資利潤率可進一步分解為資本周轉(zhuǎn)率、銷售成本率和成本費用利潤率三個指標(biāo)的乘積。即投資利潤率=利潤/投資額=銷售收入/投資額×成本費用/銷售收入×利潤/成本費用=資本周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費用利潤率。