五、綜合題

　　1.

　　【答案】

　　(1)資產(chǎn)總額=權(quán)益乘數(shù)×股東權(quán)益=1.5×400=600(萬元)

　　負(fù)債總額=600-400=200(萬元)

　　(2)息稅前利潤(rùn)=(10-6)×100-200=200(萬元)

　　凈利潤(rùn)=(200-200×6%)×(1-25%)=141(萬元)

　　每股收益=141/40=3.525(元)

　　股利支付率=60/141=42.55%

　　每股股利=60/40=1.5(元)

　　(3)股利增長(zhǎng)模型：

　　普通股資本成本=[1.5×(1+20%)]/10+20%=38%

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

　　普通股資本成本=5%+2×(13%-5%)=21%

　　(4)2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=(200+200)/200=2

　　2013年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=200/(200-200×6%)=1.06

　　(5)債券資本成本=[90×10%×(1-25%)]/(91.94-1.94)=7.5%。

　　【知識(shí)點(diǎn)】?jī)攤�能力分�? 盈利能力分析