四、計(jì)算題

　　1. 某企業(yè)需要新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1年的外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為50萬(wàn)元，職工薪酬為40萬(wàn)元，其他費(fèi)用為5萬(wàn)元，年折舊費(fèi)為10萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)為5萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)攤銷(xiāo)為3萬(wàn)元;第2~9年每年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為70萬(wàn)元，職工薪酬為50萬(wàn)元，其他費(fèi)用為20萬(wàn)元，每年折舊費(fèi)為10萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)為5萬(wàn)元;第10~15年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為200萬(wàn)元，其中，每年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為100萬(wàn)元，每年折舊費(fèi)為10萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)為0萬(wàn)元。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1年?duì)I業(yè)收入為200萬(wàn)元，第2~9年的營(yíng)業(yè)收入為300萬(wàn)元，第10~15年的營(yíng)業(yè)收入為400萬(wàn)元，適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。該企業(yè)不需要繳納營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅。

　　要求根據(jù)上述資料估算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：

　　(1)投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本;

　　(2)投產(chǎn)后1~9年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi);

　　(3)投產(chǎn)后各年的應(yīng)交增值稅;

　　(4)投產(chǎn)后各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加。

　　[答案]

　　(1)投產(chǎn)后第1年的經(jīng)營(yíng)成本=50+40+5=95(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第2~9年的經(jīng)營(yíng)成本=70+50+20=140(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第10~15年的經(jīng)營(yíng)成本=200-10-0=190(萬(wàn)元)

　　(2)投產(chǎn)后第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=95+(10+5+3)=113(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第2~9年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=140+(10+5)=155(萬(wàn)元)

　　(3)投產(chǎn)后第1年的應(yīng)交增值稅=(營(yíng)業(yè)收入-外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi))×增值稅稅率=(200-50)×17%=25.5(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第2~9年的應(yīng)交增值稅=(300-70)×17%=39.1(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第10~15年的應(yīng)交增值稅=(400-100)×17%=51(萬(wàn)元)

　　(4)投產(chǎn)后第1年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=25.5×(7%+3%)=2.55(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第2~9年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=39.1×(7%+3%)=3.91(萬(wàn)元)

　　投產(chǎn)后第10~15年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=51×(7%+3%)=5.1(萬(wàn)元)

　　[該題針對(duì)“投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

　　2. 甲公司計(jì)劃投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，原始投資額為110萬(wàn)元(其中預(yù)備費(fèi)0.2萬(wàn)元)，全部在建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期1年，建設(shè)期資本化利息為2萬(wàn)元。投產(chǎn)后每年增加銷(xiāo)售收入90萬(wàn)元。增加總成本費(fèi)用62萬(wàn)元(其中含利息費(fèi)用2萬(wàn)元)，該固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用5年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為4萬(wàn)元(與稅法規(guī)定相同)。該企業(yè)由于享受?chē)?guó)家優(yōu)惠政策，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第1 ～2年所得稅率為0，運(yùn)營(yíng)期第3～5年的所得稅率為25%。已知項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%，基準(zhǔn)投資收益率為20%。忽略營(yíng)業(yè)稅金及附加對(duì)決策的影響。

　　要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)并判斷該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：

　　(1)固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值;

　　(2)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年的折舊額;

　　(3)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年的息稅前利潤(rùn);

　　(4)計(jì)算期內(nèi)各年的稅后現(xiàn)金凈流量(按照調(diào)整所得稅計(jì)算);

　　(5)凈現(xiàn)值、包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期、不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期、總投資收益率。

　　(6)利用(5)的計(jì)算判斷本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

　　[答案]

　　(1)原始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=固定資產(chǎn)投資+無(wú)形資產(chǎn)投資+其他資產(chǎn)投資+預(yù)備費(fèi)+流動(dòng)資金投資

　　由于在單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中，不涉及無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資，所以，原始投資=固定資產(chǎn)投資+預(yù)備費(fèi)，即固定資產(chǎn)投資+預(yù)備費(fèi)=110萬(wàn)元

　　固定資產(chǎn)入賬價(jià)值=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)=110+2=112(萬(wàn)元)

　　(2)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年的折舊額=(112-4)/5=21.6(萬(wàn)元)

　　(3)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年的息稅前利潤(rùn)=(90-62)+2=30(萬(wàn)元)

　　(4)NCF0=-110(萬(wàn)元)

　　NCF1=0(萬(wàn)元)

　　NCF2～3=息稅前利潤(rùn)+折舊=30+21.6=51.6(萬(wàn)元)

　　NCF4～5=息稅前利潤(rùn)+折舊-息稅前利潤(rùn)×所得稅稅率=51.6-30×25%=44.1(萬(wàn)元)

　　NCF6=息稅前利潤(rùn)+折舊-息稅前利潤(rùn)×所得稅稅率+殘值回收=51.6-30×25%+4=48.1(萬(wàn)元)

　　(5)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值

　　=51.6×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，1)+44.1×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，3)+48.1×(P/F，10%，6)-110

　　=51.6×1.7355×0.9091+44.1×1.7355×0.7513+48.1×0.5645-110

　　=56.07(萬(wàn)元)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+(110-51.6-51.6)/44.1=2.15(年)包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2.15+1=3.15(年)

　　項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息=110+2=112(萬(wàn)元)

　　總投資收益率=息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%=30/112×100%=26.79%

　　(6)凈現(xiàn)值56.07萬(wàn)元大于0、不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期2.15年小于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期期的一半2.5年、包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期3.15年大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半3年、總投資收益率26.79%高于基準(zhǔn)投資收益率20%。

　　雖然主要指標(biāo)凈現(xiàn)值、次要指標(biāo)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期、以及輔助指標(biāo)總投資收益率都處于可行區(qū)間，但是包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期處于不可行區(qū)間，所以，該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。

　　[該題針對(duì)“運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]