三、判斷題

　　1.

　　【答案】對

　　【解析】企業(yè)的投資活動涉及企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題，是不經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理。

　　2.

　　【答案】對

　　【解析】對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

　　3.

　　【答案】錯

　　【解析】直接投資與間接投資、項目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。直接投資與間接投資強調(diào)的是投資的方式性，項目投資與證券投資強調(diào)的是投資的對象性。

　　4.

　　【答案】錯

　　【解析】在投資決策之時，必須建立嚴密的投資決策程序，進行科學的可行性分析，這是可行性分析原則的要求。

　　5.

　　【答案】錯

　　【解析】項目投資決策所使用的“現(xiàn)金”是廣義的概念，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目需要占用的企業(yè)非貨幣資源的變現(xiàn)價值(即機會成本)。

　　6.

　　【答案】對

　　【解析】本題考核的是改良支出的處理。

　　7.

　　【答案】錯

　　【解析】從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應視為項目無關現(xiàn)金流量。

　　8.

　　【答案】錯

　　【解析】該投資項目的原始總投資=100+20+10=130(萬元)。投資項目的原始總投資不包括建設期資本化利息。

　　9.

　　【答案】錯

　　【解析】凈現(xiàn)值法適用于項目壽命期相等且原始投資額相同的多方案的比較決策。

　　10.

　　【答案】對

　　【解析】當凈現(xiàn)值為零時，說明方案的投資報酬剛好達到所要求的投資報酬。所以，凈現(xiàn)值的經(jīng)濟含義是投資方案報酬超過基本報酬后的剩余收益。

　　11.

　　【答案】對

　　【解析】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=[115×(P/A，10%，4)-230]/(P/A，10%，4)=(115×3.1699-230)/3.1699=42.44(萬元)。

　　12.

　　【答案】錯

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率，凈現(xiàn)值反映了投資效果。

　　13.

　　【答案】錯

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。

　　14.

　　【答案】對

　　【解析】凈現(xiàn)值與貼現(xiàn)率呈反方向變動。凈現(xiàn)值越大貼現(xiàn)率越小，內(nèi)含報酬率對應的凈現(xiàn)值等于0，所以，使投資方案凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報酬率。

　　15.

　　【答案】錯

　　【解析】內(nèi)含報酬率是投資方案本身的投資收益率，判斷一個投資方案是否可行需要將其內(nèi)含報酬率與事先給定的貼現(xiàn)率(即投資項目的資本成本或要求的最低投資回報率)進行比較才能進行決策。

　　16.

　　【答案】錯

　　【解析】靜態(tài)投資回收期是指以投資項目未來現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時間。包括建設期的靜態(tài)投資回收期是累計現(xiàn)金凈流量為零的年限。

　　17.

　　【答案】錯

　　【解析】本題考點是利用簡化算法計算靜態(tài)投資回收期的特殊條件，按照這種算法所計算的靜態(tài)投資回收期是不包括建設期的靜態(tài)投資回收期。只有當投資均在建設期內(nèi)發(fā)生，項目投產(chǎn)后開頭的若干年內(nèi)每年的現(xiàn)金凈流量必須相等，而且這些年內(nèi)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量之和應大于或等于原始總投資，才可利用簡化算法計算靜態(tài)投資回收期。

　　18.

　　【答案】錯

　　【解析】獨立投資方案間的評優(yōu)，應以內(nèi)含報酬率或現(xiàn)值指數(shù)的高低為基準來選擇;對于互斥投資項目，可以直接根據(jù)年金凈流量法作出評價。

　　19.

　　【答案】對

　　【解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標。凈現(xiàn)值指標在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計算，在其余情況下的決策結論也是正確的。

　　20.

　　【答案】對

　　【解析】本題考核的是證券資產(chǎn)的強流動性。

　　21.

　　【答案】錯

　　【解析】價格風險是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。題目描述的是購買力風險。

　　22.

　　【答案】對

　　【解析】投資者要求的收益率即市場利率，它是債券市場價值的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越高，債券價值越低，所以投資人要求的收益率大于票面利率時，債券市場價值低于債券面值，反之，則相反。

　　23.

　　【答案】對

　　【解析】引起債券價值隨債券期限的變化而波動的原因，是票面利率與市場利率的不一致。債券期限變化不會引起平價發(fā)行債券價值的變動，溢價或折價債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象。

　　24.

　　【答案】錯

　　【解析】一般來說，經(jīng)常采用市場利率作為評估債券價值時所期望的最低投資報酬率。

　　25.

　　【答案】錯

　　【解析】股票的內(nèi)在價值包括兩部分，一部分是在未來持有期間內(nèi)預期將取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收入的現(xiàn)值。

　　26.

　　【答案】錯

　　【解析】根據(jù)股票內(nèi)在價值的計算公式可知，股票的內(nèi)在價值包括兩部分，一部分是在未來持有期間內(nèi)預期將取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收入的現(xiàn)值。

　　27.

　　【答案】對

　　【解析】優(yōu)先股是特殊的股票，優(yōu)先股股東每期在固定的時點上收到相等的股利，優(yōu)先股沒有到期日，未來的現(xiàn)金流量是一種永續(xù)年金，跟零增長股票相似，股票價值=股利/貼現(xiàn)率。