四、計算分析題

　　1.【答案】

　　方案1的付款現(xiàn)值

　　=10+28×(P/A，10%，5)X(p/F，10%，1)

　　=10+28×3.7908×0.9091

　　=106.49(萬元)

　　方案2的付款現(xiàn)值

　　=5+25×(P/A，10%，6)

　　=5+25×4.3553

　　=113.88(萬元)

　　方案3的付款現(xiàn)值

　　=10+15×(P/A，5%，8)

　　=10+15×6.4632

　　=106.95(萬元)

　　方案4的付款現(xiàn)值

　　=30×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)

　　=30×4.3553×0.8264

　　=107.98(萬元)

　　由于方案1的付款現(xiàn)值最小，所以應該選擇方案1。

　　2.【答案】

　　方案-：

　　FA=40X(F/A，10%，15)

　　=40×31.772

　　=1270.88(萬元)

　　方案二：

　　FA=38×[(F/A，10%，16)-1]

　　=38×(35.950—1)

　　=1328.10(萬元)

　　方案三：

　　FA=72×(F/A，10%，10)

　　=72×15.937

　　=1147.46(萬元)

　　從上述計算可得出，采用第三種付款方案對張先生有利。

　　3.【答案】

　　(1)計算原證券組合的β系數(shù)

　　βp=60%×2.0+30%×1.5+10%×1=1.75

　　(2)計算新證券組合的β系數(shù)

　　βP=20%×2.0+30%×1.5+50%×1=1.35

　　新證券組合的風險收益率：

　　RP=βP×(Rm-Rf)

　　=1.35×(12%-10%)=2.7%

　　新證券組合的必要收益率=10%+2.7%=12.7%只有新證券組合的預期收益率達到或者超過12.7%，投資者才會愿意投資。

　　4.【答案】

　　(1)對A的投資比例

　　=100×15/[100×(15+10)]=0.6

　　對B的投資比例=1—0.6=0.4

　　投資組合的β系數(shù)

　　=0.6×0.8+0.4×1.5=1.08

　　投資組合必要報酬率

　　=3%+1.08×8%=11.64%

　　(2)該資產(chǎn)組合收益率的標準差

　　=1.08X15%/0.9=18%

　　18%×18%=0.6×0.6×16%X16%+2×0.6×0.4×r×16%×25%+0.4×0.4×25%×25%

　　即：324=92.16+192×r+100

　　解得：r=0.69

　　協(xié)方差=0.69×16%×25%=2.76%