（1）2005年的銷售凈利率=1000/4000=25%

     股利支付率=600/1000=60%

外部融資額=()×(5000-4000)-5000×25%×(1-66%)=212.5（萬元）

股利支付率提高后需要從外部融資212.5萬元大于企業(yè)的融資能力200萬元，所以該提案不可行。

(2)外部融資額=()×(5000-4000)-5000×30%×(1-60%)=37.5（萬元）

（3）該公司股票的必要收益率=6%+2（10.5%-6%）=15%

     該公司股票在2005年年末的每股股利=600/300=2（元）

     該公司股票在2006年1月1日的價(jià)值==21(元)

（4）新增借款的資金成本率=6.5%（1-40%）=3.9%

     普通股的資金成本率==26%

求得:EBIT=197.94(萬元)

新增借款籌資在每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)==1.02。

新增普通股籌資在每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)==1。

（5）預(yù)計(jì)追加籌資后的息稅前利潤(rùn)240萬元大于每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤(rùn)197.94萬元，所以應(yīng)該選擇借款追加籌資。

普通股籌資的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=借款籌資的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)===1.42。