2019年中級審計師考試專業(yè)知識考點習(xí)題及答案十三

　　一、單項選擇題

　　1、乙公司上年度的普通股和長期債券資金分別為4400萬元和3200萬元，資本成本分別為20%和13%。本年度擬發(fā)行長期債券2400萬元，年利率為14%，籌資費(fèi)用率為2%;預(yù)計債券發(fā)行后企業(yè)的股票價格變?yōu)槊抗?8元，每股年末發(fā)放股利5.7元，股利增長率為3%。若企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則債券發(fā)行后的綜合資本成本為：

　　A、14.65%

　　B、15.56%

　　C、15.03%

　　D、16.18%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 新發(fā)行長期債券資本成本=14%×(1-25%)/(1-2%)=10.71%，債券發(fā)行后普通股票的資本成本=5.7/38+3%=18%，債券發(fā)行后綜合資本成本=[4400/(4400+3200+2400)]×18%+[3200/(4400+3200+2400)]×13%+[2400/(4400+3200+2400)]×10.71%=14.65%。

　　【該題針對“綜合資本成本測算”知識點進(jìn)行考核】

　　2、已知某普通股的β值為1.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預(yù)計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為：

　　A、6%

　　B、2%

　　C、2.8%

　　D、3%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　【該題針對“普通股資本成本”知識點進(jìn)行考核】

　　3、在息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)提高的是：

　　A、增加本期的負(fù)債資金

　　B、提高基期息稅前利潤

　　C、增加基期的負(fù)債資金

　　D、降低本期的變動成本

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，提高基期息稅前利潤可以降低財務(wù)杠桿系數(shù)，增加基期利息可以提高財務(wù)杠桿系數(shù)，由于增加基期的負(fù)債資金可以增加基期利息，所以選項C正確。注意，采用簡化公式計算杠桿系數(shù)，使用的都是基期的數(shù)據(jù)，與本期的數(shù)據(jù)無關(guān)。

　　【該題針對“財務(wù)杠桿”知識點進(jìn)行考核】

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　　4、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益：

　　A、增加2.7倍

　　B、增加1.5倍

　　C、增加1.2倍

　　D、增加0.3倍

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 因為DCL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，則ΔEPS/EPS=2.7

　　【該題針對“聯(lián)合杠桿”知識點進(jìn)行考核】

　　5、A股份有限公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌集資金，每張認(rèn)股權(quán)證可按照5元認(rèn)購3股普通股票。公司普通股市價為7元，則認(rèn)股權(quán)證的理論價值為：

　　A、16元

　　B、10元

　　C、4元

　　D、5元

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證理論價值=N×P-E=3×7-5=16元。

　　【該題針對“混合性籌資—認(rèn)股權(quán)證”知識點進(jìn)行考核】

　　6、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)，表述不正確的是：

　　A、是一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼有債券、股票的某些特征

　　B、是發(fā)行人依法發(fā)行的，隨時按事先約定轉(zhuǎn)換成股份

　　C、賦予持有者一種特殊的選擇權(quán)

　　D、轉(zhuǎn)換前屬公司的債務(wù)資本，權(quán)利行使后，則成為公司的權(quán)益資本

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行時約定的期限內(nèi)才可以轉(zhuǎn)化為股票，轉(zhuǎn)換不是隨時無條件的。

　　【該題針對“混合性籌資—可轉(zhuǎn)換公司債券籌資”知識點進(jìn)行考核】

　　7、股份公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的表示股東按其持有的股份享有權(quán)益、并承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證是指：

　　A、債券

　　B、股票

　　C、可轉(zhuǎn)換債券

　　D、實收資本

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票是股份公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的表示股東按其持有的股份享有權(quán)益、并承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。

　　【該題針對“普通股股東的權(quán)利、股票發(fā)行定價”知識點進(jìn)行考核】

　　8、下列不屬于抵押借款的抵押品的是：

　　A、不動產(chǎn)

　　B、股票

　　C、借貸雙方簽訂的信守約定

　　D、債券

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 借貸雙方簽訂的信守約定屬于信用借款，不是抵押借款的抵押品。

　　【該題針對“債權(quán)性籌資—長期借款籌資”知識點進(jìn)行考核】