2019年中級審計師考試專業(yè)知識考點習題及答案十三_第3頁

　　三、案例分析題

　　1、某公司目前擁有資金1500萬元，其中長期借款800萬元，年利率10%，優(yōu)先股200萬元，年股息率15%，普通股50萬股，每股市價10元，企業(yè)變動成本率為40%，固定成本為60萬元。所得稅稅率33%，現(xiàn)準備追加籌資360萬元，有兩種籌資方式可供選擇：

　　方案A：發(fā)行債券360萬元，年利率12%;

　　方案B：發(fā)行普通股360萬元，增發(fā)30萬股，每股發(fā)行價12元。

　　要求：根據(jù)上述資料回答下列問題。

　　<1> 、下列說法中正確的是：

　　A、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為400萬元

　　B、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為500萬元

　　C、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為600萬元

　　D、方案A與方案B的每股利潤無差別點的銷售收入為700萬元

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 設每股利潤無差別點為X，則：{[X×(1-40%)-60-(800×10%+360×12%)]×(1-33%)-200×15%｝/50={[X×(1-40%)-60-800×10%]×(1-33%)-200×15%｝/(50+30) 得出X=500萬元

　　【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】

　　<2> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，則：

　　A、選擇方案A

　　B、選擇方案B

　　C、選擇方案A和方案B是一樣

　　D、方案A和方案B都不能選擇

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于400萬元小于500萬元，因此應該選擇方案B。

　　【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】

　　<3> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：

　　A、1.33

　　B、1.26

　　C、1.34

　　D、1.23

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 當收入為400萬元時，EBIT=400*(1-40%)-60=180萬元;經(jīng)營杠桿系數(shù)=[400×(1-40%)]/180=1.33。

　　【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】

　　<4> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的財務杠桿系數(shù)為：

　　A、3.22

　　B、3.24

　　C、3.26

　　D、3.28

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當收入為400萬元時，EBIT=400×(1-40%)-60=180萬元;財務杠桿系數(shù)=180/[180-80-30/(1-33%)]=3.26。

　　【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】

　　<5> 、如果該公司預計銷售收入為400萬元，按照最佳方案籌資后某公司的總杠桿系數(shù)為：

　　A、4.34

　　B、4.36

　　C、4.38

　　D、4.32

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 總杠桿系數(shù)=1.33×3.26=4.34。

　　【該題針對“資本結構的決策方法”知識點進行考核】

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