下面對(duì)套期保值者的描述正確的是( )。

　　A.熟悉品種，對(duì)價(jià)格預(yù)測(cè)準(zhǔn)確

　　B.利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　C.頻繁交易，博取利潤(rùn)

　　D.與投機(jī)者的交易方向相反

　　【答案】B

　　套期保值者是指通過(guò)持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。他們可以是生產(chǎn)者、加工者、貿(mào)易商和消費(fèi)者，也可以是銀行、券商、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。

　　在( )的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套期保值。

　　A.投資者持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

　　B.投資者計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

　　C.投資者持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

　　D.投資者計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，預(yù)計(jì)股市下跌

　　【答案】C

　　賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。

　　持倉(cāng)費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的( )。

　　A.合約價(jià)值

　　B.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　C.時(shí)間價(jià)值

　　D.內(nèi)涵價(jià)值

　　【答案】C

　　在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉(cāng)費(fèi)的高低有關(guān)，持倉(cāng)費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。持倉(cāng)費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。當(dāng)交割月到來(lái)時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)將降至零，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將趨同。

　　當(dāng)不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為( )。

　　A.反向市場(chǎng)

　　B.牛市

　　C.正向市場(chǎng)

　　D.熊市

　　【答案】A

　　當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約大于遠(yuǎn)期期貨合約時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)，或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)。此時(shí)基差為正值。

　　下列基差的變化中，屬于基差走弱的是( )。

　　A.基差從-100元/噸變?yōu)?50元/噸

　　B.基差從-100元/噸變?yōu)?0元/噸

　　C.基差從100元/噸變?yōu)?80元/噸

　　D.基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸

　　【答案】D

　　基差變小，稱為“走弱”。基差走弱常見(jiàn)的情形有：現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于期貨價(jià)格漲幅，以及現(xiàn)貨價(jià)格跌幅超過(guò)期貨價(jià)格跌幅。這意味著，相對(duì)于期貨價(jià)格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較弱。題中，ABC三項(xiàng)均屬于基差走強(qiáng)。

　　如果基差為正且數(shù)值越來(lái)越小，則這種市場(chǎng)變化稱為( )。

　　A.基差上升

　　B.基差下跌

　　C.基差走弱

　　D.基差走強(qiáng)

　　【答案】C

　　基差變小，稱為“走弱”(Weaker)�；�差走弱常見(jiàn)的情形有：現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于期貨價(jià)格漲幅，以及現(xiàn)貨價(jià)格跌幅超過(guò)期貨價(jià)格跌幅。這意味著，相對(duì)于期貨價(jià)格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較弱。如果基差為正且數(shù)值越來(lái)越小，說(shuō)明現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)變?nèi)�，即，基差走弱�?/P>

　　在點(diǎn)價(jià)交易中，買方叫價(jià)是指( )。

　　A.確定具體時(shí)點(diǎn)實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬買方

　　B.確定現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)的權(quán)利歸屬買方

　　C.確定升貼水大小的權(quán)利歸屬買方

　　D.確定期貨合約交割月份的權(quán)利歸屬買方

　　【答案】A

　　根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，點(diǎn)價(jià)交易可分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易。如果確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方稱為買方叫價(jià)交易，若該權(quán)利屬于賣方的則為賣方叫價(jià)交易。

　　當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者將會(huì)( )，這樣就會(huì)使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。

　　A.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品

　　B.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品

　　C.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品

　　D.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品

　　【答案】C

　　當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮小;當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。

　　關(guān)于我國(guó)期貨交易與股票交易的表述，正確的是( )。

　　A.期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

　　B.期貨交易只能以賣出建倉(cāng)

　　C.期貨交易和股票交易均存在特定的到期日

　　D.期貨交易和股票交易均采取保證金交易

　　【答案】A

　　B項(xiàng)，期貨交易實(shí)行雙向交易，既可以買入建倉(cāng)也可以賣出建倉(cāng);C項(xiàng)，期貨合約有特定到期日，股票交易無(wú)特定到期日;D項(xiàng)，期貨交易采取保證金交易，股票交易為足額交易。

　　關(guān)于我國(guó)期貨投機(jī)與股票投機(jī)的正確描述是( )。

　　A.期貨投機(jī)和股票投機(jī)都實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算

　　B.股票投機(jī)以獲得公司所有權(quán)為目的

　　C.期貨投機(jī)采取保證金制度

　　D.期貨投機(jī)和股票投機(jī)都只能買入建倉(cāng)

　　【答案】C

　　下列關(guān)于我國(guó)期貨交易與股票交易的描述，正確的是( )。

　　A.期貨交易和股票交易都只能以買入建倉(cāng)，不能以賣出建倉(cāng)

　　B.股票交易和期貨交易均以獲得公司所有權(quán)為目的

　　C.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

　　D.期貨投機(jī)和股票投機(jī)都是以獲得價(jià)差為主要目的

　　【答案】D

　　A項(xiàng)，期貨交易既可以買入建倉(cāng)也可以賣出建倉(cāng)，但股票交易一般只能買入建倉(cāng);B項(xiàng)，期貨交易不以獲得公司所有權(quán)為目的，股票交易也并不完全以獲得公司所有權(quán)為目的;C項(xiàng)，期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，而股票交易不實(shí)行每日結(jié)算。

　　以下屬于跨期套利的有( )。

　　A.買入A期貨交易所5月菜籽油期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所9月菜籽油期貨合約

　　B.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所5月鋅期貨合約

　　C.賣出A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所6月棕櫚油期貨合約

　　D.賣出A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時(shí)賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約

　　【答案】B

　　跨期套利是指在同一市場(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。