=8470.29/5.6502=1499.11(萬元)
3)舊設備的年金成本為( )萬元。
A.1507.74
B.1645.82
C.1097.12
D.1479.65
『正確答案』A
『答案解析』
舊設備的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值=6198.92(萬元)
舊設備的年金成本=6198.92/(P/A，12%，6)
=6198.92/4.1114=1507.74(萬元)
4)下列關于乙公司是否應該進行設備更新的表述中，正確的是( )。
A.應當更新設備，因為新設備的年金成本低于舊設備
B.不應當更新設備，因為舊設備的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值低于新設備
C.應當更新設備，因為新設備的凈現(xiàn)值高于舊設備
D.無法判斷
『正確答案』A
『答案解析』由于新舊設備預期尚可使用年限不同，應比較年金成本，由于新設備的年金成本低于舊設備，因此應當更新設備。
5)下列各種項目投資決策方法中，適用于固定資產(chǎn)更新決策的有( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.內含報酬率法
C.現(xiàn)值指數(shù)法
D.年金成本法
『正確答案』AD
『答案解析』固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥項目選優(yōu)決策，新舊設備壽命期相同時，可以使用凈現(xiàn)值法進行決策，選項A是答案;新舊設備壽命期不同并且更新不改變生產(chǎn)能力和銷售收入，可以使用年金成本法進行決策，選項D是答案。
知識點：證券投資管理
【例題·單項選擇題】證券資產(chǎn)投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，下列各項中，屬于非系統(tǒng)風險的是( )。
A.再投資風險
B.價格風險
C.變現(xiàn)風險
D.購買力風險
『正確答案』C
『答案解析』證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，系統(tǒng)性風險包括價格風險、再投資風險和購買力風險，非系統(tǒng)性風險包括違約風險、變現(xiàn)風險和破產(chǎn)風險。
【例題·單項選擇題】下列有關證券投資的風險的表述中，錯誤的是( )。
A.一般來說，債券投資的購買力風險遠大于股票投資
B.市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化
C.當證券資產(chǎn)投資報酬率低于市場利率時，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格
D.再投資風險是由于市場利率下降造成無法通過投資實現(xiàn)預期收益的可能性
『正確答案』C
『答案解析』投資者對證券資產(chǎn)投資報酬率的預期總是在市場利率的基礎上進行，只有證券資產(chǎn)投資報酬率大于市場利率，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格，選項C錯誤。
【例題·單項選擇題】
債券內含報酬率的計算公式中不包含的因素是( )。
A.債券面值
B.債券期限
C.市場利率
D.票面利率
『正確答案』C
『答案解析』債券的內含報酬率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日所能產(chǎn)生的預期報酬率，是項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時的折現(xiàn)率，計算中不需要設定貼現(xiàn)率，因此是不受市場利率影響的，所以選項C是答案。
【例題·單項選擇題】某公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%，期限為5年，每年年末支付一次利息，如果市場利率為10%，則與該債券的價值最接近的數(shù)值為( )元。已知：(P/A，10%，5)=3.791，(P/F，10%，5)=0.621
A.869
B.924
C.931
D.1000
『正確答案』B
『答案解析』
債券價值=1000×8%×3.791+1000×0.621
=303.28+621=924.28(元)
【例題·單項選擇題】
某公司擬發(fā)行10年期債券，面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，到期歸還本金，發(fā)行價格擬定為1020元。若投資者購入該債券并持有至到期，則預期的投資收益率將( )。
A.高于10%
B.低于10%
C.等于10%
D.無法確定
『正確答案』B
『答案解析』溢價債券的內部收益率低于票面利率，折價債券的內部收益率高于票面利率，平價債券的內部收益率等于票面利率。本題屬于溢價債券，投資收益率低于票面利率。
【例題·單項選擇題】
某三年期債券，目前的市價為560萬元。當折現(xiàn)率分別為10%和12%時，該債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值分別為600萬元和540萬元，則債券的內部收益率為( )。
A.10%
B.11%
C.11.33%
D.12.57%
『正確答案』C
『答案解析』
折現(xiàn)率為10%時：
債券投資的凈現(xiàn)值=600-560=40(元)
折現(xiàn)率為12%時：
債券投資的凈現(xiàn)值=540-560=-20(元)
則：
債券的預期投資收益率==11.33%
【例題·單項選擇題】
某股票上一年每股現(xiàn)金股利為2元，預計年增長率為5%,如果投資該股票的必要報酬率為10%，則該股票的估值為( )元。
A.20
B.21
C.40
D.42
『正確答案』D
『答案解析』V=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)
【例題·單項選擇題】
投資者擬購買某股票，其當前市場價格為每股30元，當前發(fā)放的現(xiàn)金股利為每股3元，預計未來每年股利增長率為2%。該股票的投資收益率為( )。
A.12%
B.16.8%
C.12.2%
D.14.5%
『正確答案』C
『答案解析』
，我們將會及時處理。